Trh s ropou prochází významnou změnou, kdy prémie za okamžité dodávky klíčových ropných benchmarků po celém světě klesají ve srovnání s cenami na následující měsíce. Tento posun je důsledkem rostoucí produkce na Blízkém východě, v Latinské Americe i Evropě, a zároveň souvisí s koncem vrcholné letní poptávky. Podle obchodníků a analytiků se navíc do cen promítá uklidnění obav, že by Spojené státy mohly zavést další sankce proti Rusku, které by narušily dodávky ropy. Změny jsou viditelné i v časových spreadech ropných futures. Šestiměsíční spready kontraktů na ropu Brent, americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) a dubajskou ropu se od začátku měsíce zúžily o více než 1 dolar za barel v režimu zvaném backwardation. Ten nastává, když jsou okamžité ceny vyšší než ceny s dodáním v budoucnu, což obvykle signalizuje napjatou nabídku. Zúžení struktury však nyní naznačuje opačný trend – očekávání vyšší nabídky v příštích měsících. Shohruh Zukhritdinov, obchodník s ropou se sídlem v Dubaji, vysvětluje, že k tomuto vývoji přispívá především očekávání postupného zvýšení dodávek ze strany skupiny OPEC+ od září a zároveň zmírnění obav z narušení ruských dodávek. Nedávný stabilní tok ropy přes Baltské a Černé moře uklidnil trh a snížil tlak na okamžité dodávky. Kromě toho se dodávky ropy ze Spojených států drží na stabilní úrovni. Rafinérie v USA však vstupují do mezisezónního období, kdy jejich kapacity postupně klesají, což může zmírnit dřívější napjatost na fyzickém trhu. Na geopolitické úrovni bude pozornost upřena na páteční setkání amerického prezidenta Donalda Trumpa a ruského prezidenta Vladimira Putina na Aljašce, kde se očekává jednání o obnovení příměří na Ukrajině. Analytici banky Citi upozorňují, že pokud jednání přinese pokrok, mohla by se cena ropy Brent posunout k hranici 60 USD za barel. Rostoucí nabídka a ústup letní poptávky OPEC+ se dohodl na zvýšení zářijové produkce, což přichází v době, kdy k růstu dodávek přispívají i producenti mimo tuto skupinu, jako je Guyana, Brazílie nebo Norsko. Tento nárůst nabídky přichází právě ve chvíli, kdy vrcholná letní poptávka na severní polokouli končí. To má vliv na ochlazení marží rafinerií v Evropě a snižuje spotřebu ropy pro výrobu energie v zemích, jako je Saúdská Arábie. Harry Tchilinguirian, vedoucí výzkumu ve společnosti Onyx Capital Group, uvedl, že trh očekával velké prodeje, protože poptávka po ropě klesla v důsledku slabších marží a nižších cen motorové nafty a dieselového paliva. Zároveň upozornil na otázku, kam se umístí další saúdské dodávky, pokud čínský dovoz zůstane pod očekáváním. Spotové prémie pro ropné benchmarky z Blízkého východu, zejména pro dubajskou a ománskou ropu, se v posledních dnech propadly na nejnižší úroveň za více než měsíc u kontraktů s říjnovým dodáním. Přesto si dubajská ropa drží relativně vyšší cenu než Brent, což udržuje nízký cenový rozdíl mezi oběma benchmarky. Tento rozdíl, známý jako Exchange of Futures for Swaps (EFS), umožňuje dodávkám z Atlantického oceánu proudit do Asie, kde nacházejí odbyt. Asijské rafinérie už na září a říjen nakoupily miliony barelů ropy z USA, Afriky a Evropy. Tento trend ukazuje, že asijští odběratelé se snaží diverzifikovat své zdroje suroviny a částečně se odklánět od závislosti na ruské ropě. Podle Neila Crosbyho, analytika společnosti Sparta Commodities, však stále panuje nejistota ohledně budoucích dodávek z Ruska. Třetí největší dovozce ropy na světě, Indie, v posledních týdnech nakupuje spotové dodávky, aby nahradila výpadky ruské ropy. Část exportů ruské ropy Urals míří do Číny, ale není zcela jasné, co se stane s ropou, která nenajde kupce kvůli sankcím či logistickým překážkám. Tato nejistota zvyšuje složitost obchodování s EFS a udržuje na trhu prvek rizika. Vývoj na trhu tak ukazuje na přechod z období napjaté nabídky a vysokých prémií na okamžité dodávky k fázi, kdy roste dostupnost ropy a obchodníci se připravují na pokles sezónní poptávky. I když rostoucí produkce a uklidnění geopolitických obav tlačí na snižování prémií, nejistota kolem ruských dodávek a budoucí poptávky z Číny zůstává faktorem, který může rychle ovlivnit tržní sentiment.