Proces výběru nového předsedy Federálního rezervního systému se stal v rukou prezidenta Donalda Trumpa mocným politickým nástrojem. Oficiálně jde o otevřený seznam 11 finalistů, kteří mají nahradit Jeromea Powella, jehož mandát skončí v květnu příštího roku. Ve skutečnosti však podle analytiků nejde o transparentní hledání nejlepšího kandidáta, ale spíše o způsob, jak vyvinout tlak na současné vedení Fedu, aby začalo se snižováním úrokových sazeb. Trump a ministr financí Scott Bessent dávají jasně najevo, že cílem je uvolnění měnové politiky ještě před jmenováním nového předsedy. Zdroj: Getty Images Otevřený seznam a jeho skrytý účel Bessent veřejně ocenil otevřenost procesu a označil všechny kandidáty za „velmi silné“. Podle odborníků však jde především o politické divadlo. Mezi 11 jmény se objevují nejen bývalí guvernéři Fedu, jako Kevin Warsh, nebo Trumpovi ekonomičtí poradci Kevin Hassett a Stephen Miran, ale také současní představitelé Fedu – místopředseda Philip Jefferson, místopředsedkyně Michelle Bowmanová či prezidentka dallaského Fedu Lorie Loganová. Zastoupeni jsou i ekonomové ze soukromého sektoru, například Rick Rieder z BlackRock nebo David Zervos z Jefferies. Tento široký výběr má podle expertů dvojí efekt. Za prvé vytváří tlak na současné vedení Fedu, protože dává Bílému domu příležitost setkávat se s lidmi, kteří mohou mít odlišný pohled na měnovou politiku než Powell. Za druhé nutí samotné kandidáty veřejně zdůrazňovat, proč by sazby měly klesat – čímž se posiluje narativ Trumpovy administrativy. Tim Duy z SGH Macro Advisors k tomu poznamenal, že seznam působí jako „performativní umění“, protože obsahuje i osoby, které se reálně předsedou Fedu nestanou. Tlak na Powella a trhy Analytici se shodují, že hlavním cílem tohoto postupu je vyvinout tlak na Powella. Trump dlouhodobě požaduje snížení sazeb o 150 až 175 bazických bodů, což má podle něj podpořit ekonomiku a trhy. Bessentův seznam, i když se tváří otevřeně, funguje jako nástroj, který má tento tlak umocnit. Derek Tang z LHMeyer/Monetary Policy Analytics uvedl, že zveřejnění seznamu dává administrativě možnost „diskutovat“ s představiteli Fedu méně nápadným způsobem než přímým nátlakem. Výsledkem je situace, kdy členové Fedu, kteří chtějí zůstat v úvahu pro případné povýšení, častěji veřejně vysvětlují, proč by měnová politika měla být uvolněna. To přirozeně ovlivňuje veřejnou debatu a může postupně posouvat i vnitřní rovnováhu v radě guvernérů. Podle Tima Duyho už tyto kroky mají dopad na finanční trhy. Tvrdí, že Bessent částečně působí jako „stínový předseda Fedu“, protože jeho kroky ovlivňují očekávání ohledně sazeb a tím i vývoj na trhu s úrokovými deriváty. Stephen Myrow z Beacon Policy Advisors k tomu dodal, že Bessentův tým „tahá za nitky, kde se dá“ a snaží se využít každé příležitosti k nátlaku. Nejistý výsledek, ale omezené možnosti výběru Přestože seznam kandidátů působí široce, analytici nečekají, že by finální rozhodnutí bylo skutečně překvapivé. Trump tradičně preferuje lidi, které dobře zná a kterým důvěřuje. Proto se nejčastěji skloňují jména jako Kevin Warsh či Kevin Hassett. Objevuje se také Stephen Miran, kterého Trump již nominoval na jiné místo ve vedení Fedu. Podle Tanga z LHMeyer je navíc stále reálnou možností samotný ministr financí Scott Bessent. Ačkoli se oficiálně z kandidatury stáhl, jeho blízký vztah s Trumpem a silný vliv na současný proces z něj činí osobu, kterou analytici rozhodně nevylučují. Z pohledu trhu však není až tak podstatné, kdo přesně Powella nahradí. Důležité je, že už samotný proces výběru funguje jako politická páka. Čím déle bude seznam živý a čím více kandidátů se bude veřejně vyjadřovat ve prospěch nižších sazeb, tím větší tlak bude cítit i uvnitř samotného Fedu. Jak poznamenal Myrow, z pohledu Bílého domu platí jednoduchá rovnice: „Čím více lidí bude v televizi vysvětlovat, proč by sazby měly klesnout, tím lépe.“ Výběr nového předsedy Fedu se tak mění z odborného procesu v politické divadlo s jasným cílem – donutit současného předsedu Powella, aby uvolnil měnovou politiku ještě předtím, než skončí jeho mandát. A i když konečný výsledek zůstává nejistý, jedno je jasné: Trump a jeho tým využívají každý dostupný nástroj, aby směřovali Fed k rychlejšímu snížení sazeb. Zdroj: Shutterstock