Ceny zlata ve středu v asijském obchodování mírně oslabily, a to poté, co během předchozích dnů dosáhly více než dvoutýdenního maxima. Hlavním faktorem, který v posledních dnech poháněl růst ceny tohoto drahého kovu, byla nejistota ohledně nezávislosti Federálního rezervního systému (Fed), kterou vyvolal zásah amerického prezidenta Donalda Trumpa. Jeho snaha odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou vyvolala vlnu obav mezi investory a přinesla výraznou volatilitu na finanční trhy. Cena zlata na spotovém trhu klesla o 0,5 % na 3 378,29 USD za unci, zatímco futures na říjen se obchodovaly mírně níže, o 0,1 %, na 3 428,70 USD za unci. I přes tento pokles zůstává zlato v posledních dnech vysoce atraktivní pro investory, kteří hledají bezpečné útočiště v době geopolitické i politické nejistoty. Trumpův pokus o odvolání Cookové vyvolal obavy investorů Růst ceny zlata byl v první polovině týdne podpořen reakcí trhu na překvapivé oznámení prezidenta Trumpa, který v pondělí večer prohlásil, že Lisa Cooková bude „okamžitě odvolána“ ze své funkce guvernérky Fedu kvůli údajnému hypotečnímu podvodu. Krátce po jeho prohlášení americký dolar oslabil, což podpořilo ceny kovů, včetně zlata. Situace se však rychle změnila poté, co Cooková a samotný Fed vydali prohlášení, podle kterého prezident nemá pravomoc guvernérku z rady centrální banky odvolat. Následně se dolar vzpamatoval ze ztrát a výnosy státních dluhopisů se stabilizovaly, což způsobilo mírný tlak na ceny drahých kovů. Podle Cookové je její odvolání „neoprávněné“ a již avizovala, že se bude bránit soudní cestou. Spor mezi Bílým domem a centrální bankou tak pravděpodobně přejde do právní roviny, což může přinést týdny, ne-li měsíce nejistoty na trzích. Nezávislost Fedu a dopad na měnovou politiku Trumpův krok vyvolal mezi analytiky obavy z politického zasahování do činnosti Fed, který má být podle tradice na vládě nezávislý. Pokud by prezident prosadil nahrazení Cookové vlastním kandidátem, získal by potenciálně většinu v sedmičlenné radě Fedu, která rozhoduje o nastavení úrokových sazeb. Takový vývoj by mohl Trumpovi umožnit prosadit jeho dlouhodobý požadavek na agresivní snižování sazeb s cílem podpořit ekonomiku. Centrální banka však v posledních měsících postupuje velmi opatrně. Předseda Fedu Jerome Powell sice naznačil, že je otevřený dalšímu snížení sazeb, možná už v září, ale zároveň varoval před rizikem růstové inflace, kterou mohou urychlit i Trumpova cla. Fed tak nadále upřednostňuje postupný a vyvážený přístup, zatímco Bílý dům tlačí na rychlejší kroky. Pro trhy je tento střet důležitý, protože úrokové sazby mají zásadní vliv na cenu zlata. Nižší sazby snižují příležitostní náklady držby kovů a dělají z nich atraktivnější alternativu k tradičním aktivům, jako jsou dluhopisy. Pokud by Trump skutečně dosáhl větší kontroly nad rozhodováním Fedu, očekává se, že by ceny zlata mohly v dlouhodobějším horizontu výrazně růst. Dolar se zotavuje, tlak na kovy roste Po prvotní reakci na Trumpovo prohlášení se dolarový index opět dostal nad hranici 98 bodů, čímž vymazal většinu ztrát z počátku týdne. S tím souvisí také stabilizace výnosů amerických státních dluhopisů, které na začátku týdne prudce vzrostly. Tento vývoj ale zároveň zvýšil tlak na ceny drahých kovů, protože silnější dolar obvykle zlato a další komodity v dolarech denominované zdražuje pro držitele jiných měn. Spotová cena platiny klesla o 0,1 % na 1 353,71 USD za unci a stříbro se snížilo o 0,3 % na 38,50 USD za unci. Mezi průmyslovými kovy zaznamenaly futures na měď na Londýnské burze kovů pokles o 0,1 % na 9 838,55 USD za tunu, zatímco na burze COMEX měď oslabila o 0,5 % na 4,5248 USD za libru. Měď a průmyslové kovy těží z optimismu ohledně sazeb a čínských stimulů Navzdory středečnímu poklesu mají průmyslové kovy za sebou pozitivní týden. Futures na měď zaznamenaly v předchozích dnech výrazné zisky díky očekávání nižších úrokových sazeb v USA a také kvůli slibům dalších stimulačních opatření v Číně, která je největším světovým dovozcem mědi. Investoři tak vnímají průmyslové kovy jako zajímavou alternativu v prostředí očekávané měnové stimulace a rostoucí čínské poptávky. Vzhledem k pokračujícímu geopolitickému napětí, sporům mezi Trumpovou administrativou a Fedem i nejistotám na měnových trzích se očekává, že ceny zlata zůstanou volatilní. Pokud se potvrdí signály o brzkém snižování sazeb, může to znovu zvýšit zájem investorů o drahé kovy, především o zlato.