Zlato si i nadále udržuje ztráty, které utrpělo na začátku týdne, poté co prezident Donald Trump veřejně prohlásil, že dovoz zlata nebude podléhat americkým clům. Přesto obchodníci stále vyčkávají na oficiální stanovisko vlády a jasné vysvětlení této politiky. Nejistota panuje od minulého týdne, kdy rozhodnutí amerických úřadů vyvolalo na trzích chaos a nečekané cenové výkyvy. Spotová cena zlata se v úterý pohybovala poblíž 3 345 USD za troyskou unci. To je jen mírně nad pondělní uzavírací hodnotou, kdy se cena propadla o 1,6 %. K prudkému poklesu došlo krátce poté, co Trump na sociálních sítích zveřejnil stručnou zprávu: „Zlato nebude zatíženo cly!“. Na newyorské burze Comex se ceny futures na zlato rovněž držely níže, navazujíc na pondělní výrazný propad o 2,5 %. Zmatek kolem politiky cel na zlato začal minulý týden, kdy americká Celní a hraniční ochrana oznámila, že dovoz zlata bude podléhat novým clům. Tento šokující krok okamžitě vyvolal prudké reakce na trzích. Futures na newyorské burze Comex se v pátek obchodovaly s mimořádně vysokou prémií – více než 100 USD nad referenčními spotovými cenami v Londýně. Tento rozdíl se od té doby snížil zhruba na 50 USD, ale nervozita přetrvává. Rozhodnutí Washingtonu má dalekosáhlé důsledky nejen pro tok fyzického zlata po celém světě, ale také pro fungování amerického trhu s futures kontrakty. Spojené státy již v dubnu vyňaly drahé kovy z celního režimu, a proto mnozí obchodníci nechápou, proč došlo k náhlému obratu. Podle analytiků se trhy budou uklidňovat teprve tehdy, až vláda poskytne jednoznačné potvrzení, že osvobození drahých kovů od cla zůstává v platnosti. Cena zlata od začátku letošního roku vzrostla o více než 25 %. Většina těchto zisků byla zaznamenána v prvních čtyřech měsících roku, kdy trh podporovalo zvyšující se geopolitické napětí a obavy z ochlazení světového obchodu. Zlato těžilo i z rozsáhlých nákupů centrálních bank, které drahé kovy považují za důležitou součást svých rezerv. Současná nejistota ohledně cel však způsobila, že část investorů začala zisky vybírat. Kromě nejistoty ohledně dovozních cel na zlato sledují investoři také vývoj na americkém dolaru. Ten si v posledních dnech udržel zisky díky očekáváním ohledně nadcházejících makroekonomických dat z USA, zejména zprávy o inflaci. Vyšší úrokové sazby, které by mohly být reakcí na vyšší inflaci, jsou pro zlato nepříznivé, protože tento kov nenese žádný úrok. Silnější dolar navíc zdražuje zlato a další komodity pro kupující, kteří obchodují v jiných měnách. Významným faktorem na trzích je i pondělní rozhodnutí prezidenta Trumpa prodloužit odklad cel na čínské zboží o dalších 90 dní, tedy do začátku listopadu. Tento krok má zmírnit obavy z obnovení obchodní války mezi dvěma největšími ekonomikami světa. Z hlediska trhu se zlatem však tento vývoj paradoxně snižuje poptávku po bezpečných aktivech, protože investoři očekávají nižší riziko prudkého zpomalení globální ekonomiky. V úterních ranních hodinách londýnského obchodování vzrostla spotová cena zlata o 0,1 % na 3 345,12 USD za unci. Index Bloomberg Dollar Spot klesl o 0,1 %, čímž smazal část pondělního nárůstu o 0,3 %. Na trhu s ostatními drahými kovy bylo obchodování smíšené – stříbro posílilo, palladium zůstalo beze změny a platina oslabila. Analytici varují, že dokud bude politika cel na zlato nejasná, mohou být trhy velmi volatilní. Krátkodobě lze očekávat citlivé reakce na jakékoliv nové komentáře z Bílého domu nebo z amerických úřadů. Pro investory do drahých kovů tak zůstává klíčové pečlivě sledovat nejen ekonomická data a kurz dolaru, ale i politická rozhodnutí, která mohou během několika hodin zásadně změnit náladu na trhu.