Ceny zlata se v páteční asijské seanci mírně zvýšily, ale navzdory tomuto růstu se drahý kov chystá uzavřít týden ve ztrátě. Důvodem je ochlazení očekávání, že americká centrální banka – Federální rezervní systém – přistoupí již příští měsíc k výraznému snížení úrokových sazeb. Investoři přitom svou pozornost soustřeďují nejen na měnovou politiku, ale také na geopolitické události, zejména na očekávané setkání mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a ruským prezidentem Vladimirem Putinem, které má proběhnout ještě dnes v Anchorage na Aljašce. Spotová cena zlata v pátek ráno stoupla o 0,3 % na 3 344,88 USD za unci, zatímco prosincové futures na zlato přidaly 0,2 % a obchodovaly se na 3 391,17 USD za unci. Přesto se očekává, že celý týden uzavře zlato s poklesem o 1,5 %. Hlavním důvodem ztrát byl prudký propad na začátku týdne, který odstartovalo prohlášení prezidenta Trumpa, že na dovoz zlatých cihel nebudou uvalena žádná cla. Tento komentář odstranil část spekulativního nákupního tlaku, který byl založen na obavách z možných obchodních omezení. Silný PPI změnil náladu trhu Významným momentem týdne bylo čtvrteční zveřejnění amerického indexu cen výrobců (PPI) za červenec, které ukázalo vyšší hodnoty, než analytici očekávali. Tento výsledek okamžitě omezil naděje trhu na razantní snížení sazeb Fedu o půl procentního bodu. Ceny zlata na zprávu reagovaly poklesem o 0,6 %, protože vyšší výrobní inflace signalizuje, že Fed může ponechat sazby na zvýšené úrovni delší dobu. Na začátku týdne sice mírnější údaje o spotřebitelské inflaci posílily očekávání, že centrální banka v září sníží sazby alespoň o čtvrt procentního bodu, ale po zveřejnění PPI se pravděpodobnost tohoto scénáře snížila z téměř jistoty. Očekávání ohledně půlprocentního snížení se pak prakticky vytratila. Vyšší úrokové sazby obecně působí proti cenám zlata, protože zvyšují atraktivitu úročených aktiv, například státních dluhopisů, a zároveň zvyšují náklady příležitosti pro investory držící neúročené drahé kovy. Summit Trump–Putin jako potenciální tržní spouštěč Investoři dnes sledují i geopolitickou scénu. V Anchorage má proběhnout setkání Donalda Trumpa a Vladimira Putina, jehož hlavním tématem bude situace na Ukrajině a možnosti posunu v mírových jednáních. Trump předem varoval Rusko, že pokud zablokuje pokrok v jednáních, mohou následovat „závažné důsledky“. Výsledek summitu může mít přímý dopad na ceny zlata. Pokud bude setkání vnímáno jako konstruktivní a napětí mezi USA a Ruskem se zmírní, může poptávka po zlatě jako bezpečném útočišti klesnout. Naopak neúspěšná jednání nebo známky eskalace konfliktu by mohly způsobit návrat investorů k drahým kovům. Slabý výkon ostatních kovů Zlato tento týden zůstalo pod tlakem, ale ani ostatní kovy nepředvedly výraznější pohyby. Futures na platinu v pátek vzrostly jen o 0,2 % na 1 367,20 USD za unci. Stříbro zůstalo prakticky beze změny a obchodovalo se na 38,073 USD za unci. Měď, která je považována za ukazatel zdraví globální ekonomiky, se také pohybovala v úzkém pásmu. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů zůstaly beze změny na 9 793,05 USD za tunu, zatímco americké futures se držely na 4,50 USD za libru. Stabilita cen mědi naznačuje, že trhy čekají na nové impulsy, ať už z ekonomických dat, nebo z geopolitických událostí. Výhled pro zlato Z pohledu technické analýzy se zlato stále obchoduje nad klíčovými úrovněmi podpory, ale nedokáže prolomit rezistence z posledních týdnů. Krátkodobý vývoj bude záviset především na nových ekonomických datech z USA, zejména z trhu práce a inflace, a samozřejmě na výsledku dnešního summitu v Anchorage. Pro investory, kteří zlato drží jako zajištění proti geopolitickým rizikům, zůstává klíčovou otázkou, zda Fed skutečně přistoupí k měnovému uvolnění už v září. Pokud by centrální banka signalizovala odklad snižování sazeb, může drahý kov čelit dalšímu tlaku směrem dolů. Naopak náznaky slabší ekonomiky a možné zhoršení geopolitické situace by mohly ceny opět vynést k letošním maximům.