Přestože riziko přehřátí zůstává zatím relativně nízké – bankovní model odhaduje pravděpodobnost na úrovni 12 % – stratégové vedení Seanem Simondsem upozorňují, že tento stav se může změnit. Pokud by k posunu došlo, může to podle nich vést k výraznějšímu růstu cyklických titulů, tedy sektorů citlivých na ekonomický cyklus. PMI a rozšíření výkonnosti napříč sektorySektorově vážené indexy nákupních manažerů pro S&P 500 zůstávají pevně v expanzivním teritoriu. UBS ve své zprávě uvádí, že 26 z 27 průmyslových skupin dosahuje pozitivních skóre v rámci vlastního modelu REVS, který kombinuje čtyři klíčové ukazatele – režim, výnosy, ocenění a sentiment. Tento vývoj ukazuje na velmi široké rozšíření výkonnosti na americkém akciovém trhu, což podporuje především odvětví automobilů, spotřebního zboží dlouhodobé spotřeby a finančních služeb. Tyto sektory patří mezi nejcitlivější na rostoucí pravděpodobnost přehřátí. V rámci srpnového hodnocení UBS se nejsilněji umístily skupiny jako software, média a zábava, polovodiče a banky, zatímco naopak osobní produkty, chemikálie či obalový průmysl zaostávaly. Tento posun podtrhuje fakt, že trh dokáže v růstu podpořit nejen technologické lídry, ale i další sektory, což je často vnímáno jako signál zdravějšího růstového prostředí.Revize zisků a rozdíly mezi sektoryRevize firemních výsledků po poslední výsledkové sezóně zůstaly podle UBS převážně stabilní, přičemž sektor polovodičů zaznamenal dokonce zlepšení. Stratégové předpokládají, že rozdíly mezi technologicky orientovanými společnostmi a zbytkem indexu S&P 500 se budou postupně snižovat a do roku 2026 by se měly výnosy více přiblížit. To by mohlo vést k menšímu rozptylu výsledků mezi jednotlivými sektory a k vyrovnanější tržní dynamice.Silné vyhlídky si přesto drží farmaceutické a mediální společnosti. Trh zde očekává růst přesahující 15 %, což tyto segmenty řadí mezi hlavní tahouny ziskového růstu. Přestože ocenění amerických akcií zůstává vysoké – index S&P 500 se obchoduje za více než 22násobek očekávaných zisků – UBS argumentuje, že zpětné odkupy, globální penzijní toky a relativně odolné ziskové revize vytvářejí prostředí, které tento stav podporuje. Pro srovnání, index S&P ex-Tech+, tedy index očištěný o skupinu velkých technologických firem označovaných jako „Magnificent 7“, se obchoduje za 18,6násobek budoucích zisků.Chcete využít této příležitosti?Investoři a přesuny mezi sektoryPodle UBS investoři projevují největší optimismus v sektoru komunikačních služeb, technologií a financí. Hedgeové fondy se přitom v poslední době přesunuly z bank, potravinářského sektoru, nápojů, tabákového průmyslu a zdravotnického vybavení směrem k farmaceutickým společnostem. Zájem o velké technologické tituly z „Magnificent 7“ a o firmy spojené s umělou inteligencí přitom zůstává nadále vysoký.Tematické scorecards UBS ukazují, že i nadále dominují skupiny spojené s umělou inteligencí, finanční sektor a zdravotnictví. Naopak sektory více vystavené mezinárodním clům – například osobní produkty a automobily – se jeví jako zranitelnější. Pokud by se navíc v dohledné době začala rychleji zhoršovat tvrdá ekonomická data, zejména v oblasti zaměstnanosti, mohlo by to vést k negativním revizím zisků a k vyšší volatilitě na trzích.UBS však zdůrazňuje, že současná tržní struktura, podpořená zpětnými odkupy a tokem institucionálního kapitálu, dokáže alespoň částečně kompenzovat rizika spojená s vysokým oceněním amerických akcií.