Bitcoin zažívá v roce 2025 poměrně nezvyklé období – volatilita jeho ceny se dramaticky snížila a podle analytiků z JPMorgan to může znamenat zásadní posun v chování trhu i přístupu velkých investorů. Tříměsíční i šestiměsíční volatilita této největší kryptoměny na světě dosáhla historicky nejnižší úrovně, přestože se cena v průběhu května, července a srpna dostala na nová rekordní maxima. V pátek odpoledne se bitcoin propadl na 108 000 USD, ale hned v pondělí se zotavil a obchodoval se nad hranicí 109 000 USD. Od začátku roku si tak připisuje více než 17 %. Pro investory, kteří jsou zvyklí na prudké cenové výkyvy, je současný klid nezvyklý. Podle Nikolaose Panigirtzogloua, globálního tržního stratéga z JPMorgan, stojí za tím především rostoucí poptávka po bitcoinech ze strany firemních pokladen. „Firemní pokladny nyní drží více než 6 % celkové nabídky bitcoinů a fungují jako forma kvantitativního uvolňování soukromého sektoru pro kryptoměnové trhy,“ uvádí Panigirtzoglou. Podle něj právě masivní nákupy společností stlačují volatilitu a mění povahu bitcoinu z vysoce spekulativního aktiva na stále atraktivnější uchovatele hodnoty. Bitcoin USD Price (BTC-USD) Firemní strategie mění tvář kryptoměnového trhu Bitcoin byl od svého vzniku v roce 2009 spojován s výraznými cenovými výkyvy, často mnohem většími než u jiných tříd aktiv, například zlata, dluhopisů či akcií těžebních společností. Letos se ale situace mění. Hlavním důvodem je nástup nových finančních produktů a institucionálních investorů. Futures kontrakty, burzovní fondy (ETF) a přímé nákupy firem vytvořily stabilnější prostředí, které přitahuje nové skupiny investorů. Zlom nastal už v roce 2020, kdy softwarová společnost MicroStrategy – dnes známá jako Strategy – vedená Michaelem Saylorem zahájila masivní nákupy bitcoinů jako součást své korporátní strategie. Tato „Saylorova strategie“ inspirovala stovky dalších firem. Saylor se stal doslova evangelistou bitcoinu a jeho přístup se ukázal jako úspěšný. Akcie společnosti Strategy se dnes obchodují s výraznou prémií vůči hodnotě držených bitcoinů. Zdroj: Getty Images Do tohoto trendu se v roce 2025 přidávají i další společnosti. Podle agregátoru Bitcoin Treasuries nakoupily veřejné i soukromé společnosti od začátku ledna bitcoiny v hodnotě desítek miliard dolarů. Patří mezi ně například Trump Media & Technology Group, prodejce videoher GameStop, japonský hotelový řetězec Metaplanet a desítky dalších firem. Jen v červenci veřejné společnosti tvořily téměř dvě třetiny všech nákupů bitcoinů mezi největšími kupci, což jasně ukazuje na sílící institucionální zájem. Wall Street se otevírá kryptoměnám Snižující se volatilita bitcoinu má pro investory zásadní dopady. Podle JPMorgan se bitcoin může stát konkurenceschopnou alternativou ke zlatu. Díky stabilnějším cenám začínají kryptoměny přitahovat velké správce aktiv, penzijní fondy a další instituce, které se dříve kryptomarketu vyhýbaly kvůli jeho extrémní nepředvídatelnosti. Tento posun podporuje i politika prezidenta Donalda Trumpa, jehož administrativa letos přijala několik zásadních opatření na podporu kryptoměnového sektoru. Na začátku srpna podepsal výkonný příkaz, který nařizuje federálním agenturám odstranit regulační překážky a umožnit kryptoměnám vstup do penzijních plánů 401(k) a dalších investičních produktů. Krátce předtím Trump schválil také zákon, který umožňuje americkým bankám vydávat vlastní stablecoiny vázané na dolar. V návaznosti na to představitelé velkých bank, včetně Jamieho Dimona z JPMorgan Chase a Jane Fraserové z Citigroup, oznámili, že tuto možnost aktivně zkoumají. Ještě dříve dal šéf Federální agentury pro financování bydlení William Pulte pokyn společnostem Fannie Mae a Freddie Mac, aby navrhly, jak lze kryptoměny započítat jako aktiva při žádostech o hypotéku. Tyto kroky vytvářejí příznivější prostředí pro kryptoměny na Wall Street a otevírají dveře novým finančním produktům i širší institucionální adopci. Firmy diverzifikují i mimo bitcoin Zatímco bitcoin je středem pozornosti, firemní pokladny se stále více zajímají také o další kryptoměny, především o ether a vybrané altcoiny. Tyto menší tokeny však zatím vykazují mnohem vyšší volatilitu než bitcoin. Zdroj: Shutterstock Příkladem je Trump Media Group, která tento týden oznámila vytvoření nové kryptoměnové společnosti ve spolupráci s burzou Crypto.com. Nová divize Trump Media Group CRO Strategy bude vlastnit platformu Crypto.com a blockchainový token Cronos. Reakce trhu byla okamžitá – tržní kapitalizace Cronosu se od úterního oznámení téměř zdvojnásobila na 9 miliard dolarů. Kvantitativní uvolňování a nové paradigma kryptomarketu Podle JPMorgan se hromadění bitcoinů ve firemních pokladnách chová podobně jako kvantitativní uvolňování soukromého sektoru. Omezuje dostupnou nabídku bitcoinů na trhu, čímž podporuje růst ceny a zároveň zvyšuje jeho atraktivitu pro dlouhodobé držitele. Kritici ale varují, že tento trend může vést k přehřátí trhu a vytvoření nové bubliny aktiv. Oproti tradičnímu kvantitativnímu uvolňování, které Fed použil během finanční krize 2008 a pandemie COVID-19, jde však tentokrát o spontánní tržní proces – nikoli o zásah centrální banky. To posouvá bitcoin blíže ke statutu digitálního zlata a může zásadně změnit jeho roli ve světových financích. Shrnutí Rok 2025 může znamenat zásadní zlom pro bitcoin i celý kryptoměnový sektor. Snižující se volatilita, rostoucí institucionální zájem a vstup kryptoměn do penzijních plánů i tradičních finančních produktů signalizují, že bitcoin se stává stále více mainstreamovým aktivem. Wall Street otevírá dveře a přibývající regulace spolu s podporou americké administrativy posouvají kryptoměny na novou úroveň. Otázkou zůstává, zda se podaří udržet současnou stabilitu, nebo zda se trh v budoucnu opět vrátí ke svým typickým prudkým výkyvům.