Ceny zlata se ve čtvrtek během asijského obchodování mírně snížily, protože investoři byli opatrní před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA. Přesto se žlutý kov drží poblíž historických maxim, což ukazuje na pokračující silnou poptávku a rostoucí očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) příští týden přistoupí ke snížení úrokových sazeb. Spotová cena zlata se pohybovala kolem 3 627,59 USD za unci, což představuje pokles o 0,4 %, zatímco prosincové futures na americké zlato oslabily o 0,5 % na 3 664,30 USD. Navzdory tomuto mírnému poklesu se ceny pohybují blízko rekordního maxima 3 673,95 USD, kterého dosáhly začátkem týdne. Silný růst ceny zlata v posledních týdnech ukazuje, že trhy stále více věří scénáři, kdy Fed zahájí uvolňování měnové politiky. Slabší než očekávané výsledky amerického indexu cen výrobců (PPI) a výrazné revize oficiálních údajů o zaměstnanosti naznačily ochlazování trhu práce. To podle investorů zvyšuje pravděpodobnost, že centrální banka začne snižovat sazby, aby podpořila ekonomickou aktivitu. Oči investorů směřují k americké inflaci CPI Další klíčovou událostí pro investory bude zveřejnění údajů o spotřebitelské inflaci v USA (CPI), které jsou naplánovány na čtvrtek. Trhy očekávají, že měsíční inflace v srpnu vzroste o 0,3 % a meziroční tempo růstu dosáhne 2,9 %. Pokud by ale čísla překvapila vyšším než očekávaným růstem, mohlo by to zbrzdit současnou dynamiku zlata a oslabit očekávání agresivnějšího snížení sazeb. Naopak, pokud by inflace byla nižší, než se čeká, mohlo by to zlatý trh ještě více podpořit. Investoři proto sledují makroekonomická data velmi pečlivě, protože výsledky CPI by mohly zásadně ovlivnit rozhodnutí Fedu na jeho nadcházejícím zasedání. Obchodníci nyní předpokládají, že snížení sazeb o 25 bazických bodů je téměř jisté, a část trhu dokonce spekuluje, že Fed by mohl zvolit razantnější krok. Politické napětí kolem Fedu zvyšuje poptávku po zlatě Poptávka po zlatě je navíc podporována i obavami z nezávislosti Fedu. Federální soudce nedávno dočasně zabránil prezidentu Donaldu Trumpovi odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou poté, co se Bílý dům pokusil prosadit její odvolání. Tato situace vyvolala u investorů obavy z možného politického zasahování do měnové politiky, což posílilo zájem o bezpečná aktiva, mezi která zlato tradičně patří. Trumpova administrativa se proti rozhodnutí odvolala, což prodlužuje nejistotu ohledně nezávislosti centrální banky. V prostředí politických napětí a měnové nejistoty investoři často hledají bezpečné útočiště, a právě zlato plní tuto roli. Historicky platí, že jakékoli signály o ztrátě nezávislosti centrálních bank vedou k vyšší poptávce po drahých kovech, protože ty nejsou přímo ovlivněny politickými zásahy. Zlato je citlivé nejen na očekávání ohledně úrokových sazeb, ale také na pohyb amerického dolaru. Nižší sazby snižují oportunitní náklady držby nevýnosových aktiv, což zlato činí atraktivnějším. Současně slabší dolar obvykle podporuje vyšší ceny drahých kovů. Ve čtvrtek sice dolarový index mírně vzrostl o 0,1 %, ale stále se drží pod svými nedávnými maximy, což zlatu poskytuje určitou oporu. Vývoj dalších drahých kovů a komodit Zatímco zlato zůstává v centru pozornosti, ostatní drahé kovy vykazují smíšený vývoj. Futures na stříbro se mírně zvýšily o 0,2 % na 41,67 USD za unci, což naznačuje stabilní poptávku po tomto průmyslovém kovu. Naopak platinové futures oslabily o 0,5 % na 1 008,20 USD za unci, což odráží slabší průmyslovou poptávku. Referenční měděné futures na Londýnské burze kovů klesly o 0,2 % na 9 987,30 USD za tunu, zatímco americké měděné futures zůstaly beze změny na 4,61 USD za libru. Vývoj cen mědi je úzce propojen s globální poptávkou po průmyslových surovinách, a proto investoři bedlivě sledují také makroekonomická data z Číny, která je největším spotřebitelem mědi na světě. Vzhledem k tomu, že zlato překonává rekordy a drží se poblíž historických maxim, trh zůstává velmi citlivý na každou novou informaci, která může ovlivnit očekávání ohledně měnové politiky Fedu, stavu americké ekonomiky i globálních inflačních tlaků. Další vývoj cen zlata tak bude do značné míry záviset na čtvrtečních datech CPI, rozhodnutí Fedu a případném dalším politickém napětí v USA.