Ceny zlata se ve středu během asijského obchodování mírně snížily, protože investoři vyčkávají na klíčové rozhodnutí amerického Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách. Tento krok by mohl určit další směřování finančních trhů a ukázat, zda se světová ekonomika bude potýkat s delším obdobím drahých peněz, nebo zda naopak přijde období postupného uvolňování měnové politiky. Spotová cena zlata se snížila o 0,4 % na 3 673,38 USD za unci kolem 6:40 GMT. Ještě v úterý však žlutý kov dosáhl historického maxima 3 702,95 USD za unci, což zdůrazňuje jeho pozici jako bezpečného přístavu v době nejistoty. Americké zlaté futures s dodáním v prosinci poklesly o 0,4 % na 3 710,77 USD za unci. Fed a očekávané snížení sazeb Hlavním faktorem, který nyní určuje směřování cen zlata, je rozhodnutí Fedu. Očekává se, že centrální banka sníží sazby o 25 bazických bodů, čímž by se referenční sazba federálních fondů dostala do rozmezí 4,00 % až 4,25 %. Takový krok je však podle obchodníků už plně započítán v cenách. Investoři proto nyní hledí spíše na aktualizovaný „dot plot“, tedy souhrn projekcí jednotlivých členů Fedu ohledně budoucího vývoje sazeb, a také na komentáře předsedy Jeroma Powella. Trhy budou velmi pečlivě sledovat, zda Fed naznačí sérii dalších snížení sazeb, která by mohla pokračovat nejen do konce roku, ale i v roce 2026. Každé podobné ujištění by mohlo posílit zlato, protože nižší úrokové sazby snižují jeho oportunitní náklady – tedy cenu, kterou investoři platí za to, že drží aktivum, které nenese úrokový výnos. Slabší dolar a zvýšený zájem o bezpečná aktiva obvykle vedou k růstu zlata. Geopolitické faktory a vliv na zlato Kromě měnové politiky hrají roli i širší geopolitické okolnosti. Podle analytiků ING zůstávají „trvalé obavy o nezávislost Fedu v centru pozornosti globálních trhů“. To souvisí s tlakem politiků, zejména prezidenta Donalda Trumpa, na rozhodování centrální banky. Tyto obavy podporují volatilitu na trzích a zároveň posilují atraktivitu zlata jako zajišťovacího nástroje. Index amerického dolaru se pohybuje poblíž 11týdenního minima, což rovněž poskytuje zlatu podporu. Slabší dolar totiž zlevňuje nákup zlata pro zahraniční investory, a tím stimuluje poptávku. Zlato si letos připsalo více než 40 %, což je jeden z nejlepších ročních výsledků v poslední dekádě. Analytici tento růst přisuzují kombinaci několika faktorů: agresivní obchodní politice prezidenta Trumpa, konfliktům na Blízkém východě a na Ukrajině, ale také masivním nákupům zlata centrálními bankami. Tyto instituce se snaží diverzifikovat své rezervy a chránit se před měnovými riziky, což vytváří pro zlato dlouhodobou podporu. Vývoj na trzích s ostatními kovy Zatímco zlato je v centru pozornosti, ostatní drahé a průmyslové kovy se ve středu obchodovaly níže. Investoři totiž vyrovnávali své pozice před rozhodnutím Fedu a očekávali, jak se změna sazeb projeví na poptávce po kovech s širším průmyslovým využitím. Stříbrné futures klesly o 1,5 % na 42,26 USD za unci, což odráží vyšší citlivost stříbra na průmyslovou poptávku. Platinové futures se snížily o 0,3 % na 1 400,60 USD za unci. Na trhu průmyslových kovů zaznamenala měď pokles – referenční kontrakty na Londýnské burze kovů se snížily o 0,5 % na 10 084,20 USD za tunu, zatímco americké měděné futures odepsaly 0,7 % a dostaly se na 4,67 USD za libru. Tento vývoj ukazuje, že investoři sází na opatrnost, dokud nebude jasné, jaký dopad bude mít politika Fedu na průmyslovou aktivitu a tím i na spotřebu kovů. Výhled do budoucna Rozhodnutí Fedu bude pro zlato klíčovým momentem, který může určit, zda se ceny udrží poblíž rekordních maxim, nebo zda dojde k jejich dočasné korekci. Pokud Powell naznačí, že Fed plánuje další snižování sazeb, mohlo by to posílit zlato i nad úroveň 3 700 USD za unci a vytvořit prostor pro další rekordy. Naopak jestliže Fed ukáže opatrnější přístup, může následovat korekce, i když dlouhodobé faktory – geopolitická rizika a nákupy centrálních bank – budou nadále působit ve prospěch zlata. Z krátkodobého pohledu budou investoři bedlivě sledovat také údaje o inflaci a zaměstnanosti v USA, které mohou naznačit, jak agresivní nebo zdrženlivý bude Fed při dalším postupu. V každém případě se zdá, že zlato zůstane i nadále jedním z nejatraktivnějších aktiv pro ty, kteří hledají stabilitu v nejistém globálním prostředí.