Bank of America zveřejnila nový pohled na dividendové akcie a zdůraznila, že právě v současném prostředí mohou hrát mnohem větší roli než v minulých letech. Podle akciové a kvantitativní stratéžky Savity Subramanianové ukazatel U.S. Regime Indicator banky potvrdil, že americká ekonomika vstoupila do fáze oživení, a to navzdory přetrvávající makroekonomické volatilitě a nejistotě kolem inflace. Tento posun je pro investory dobrou zprávou, protože historicky v obdobích oživení vykazovaly dividendové strategie nadprůměrné výsledky. Subramanianová upozornila, že dividendové akcie během podobných fází v minulosti překonaly rovnoměrně vážený index S&P 500 v průměru o 5,6 %, zatímco v sektorově neutrálním přístupu činil průměrný nadvýkon 4,5 %. To naznačuje, že investoři mohou dividendy využít nejen jako stabilní zdroj příjmů, ale i jako efektivní cestu k nadprůměrným výnosům. Proč právě dividendy? V prostředí, kdy se úrokové sazby nacházejí na vyšších úrovních než během minulého desetiletí, roste význam dividend jako složky celkových výnosů. V době nulových úrokových sazeb hrály dividendy menší roli, ale nyní mohou být pro investory klíčové. Subramanianová však zdůraznila, že samotná výše dividendy není dostatečným měřítkem kvality společnosti. Vysoký dividendový výnos může totiž někdy naznačovat problémy, například pokles ceny akcií před plánovaným snížením dividendy. Zdroj: Shutterstock Proto Bank of America doporučuje zaměřit se na společnosti s nadprůměrnými, ale ne přehnanými dividendovými výnosy. Takové podniky mají větší šanci, že jejich dividendy budou udržitelné a zároveň budou schopny generovat solidní kapitálový růst. Pro srovnání, index S&P 500 jako celek nyní nabízí výnos pouhých 1,18 %. Jak Bank of America vybírá Tým Subramanianové analyzoval společnosti v indexu Russell 1000 a rozdělil je do kvintilů podle dividendového výnosu. Jako nejatraktivnější označili druhý kvintil – tedy skupinu akcií s nadprůměrnými, ale nikoliv extrémně vysokými výnosy. Tyto firmy mají menší pravděpodobnost, že se dostanou do finančních potíží, a zároveň nabízejí disciplínu ve stylu „nakupuj levně, prodávej draze“. Pokud cena akcií roste rychleji než dividendy, společnost se může posunout do vyššího kvintilu, což odráží zdravý růst. Konkrétní tipy Bank of America Mezi favority zářijového výběru patří čtyři jména z různých odvětví – Regions Financial, AvalonBay Communities, Exelon a Amgen. Regions Financial (RF) je regionální banka působící na jihu, středozápadě a v Texasu. Nabízí dividendový výnos 3,92 % a její akcie letos posílily o téměř 16 %. Analytici hodnotí titul jako atraktivní, přičemž firma se dostala i na prestižní seznam „best-of-breed“. Silnou stránkou banky je dlouhodobě vysoká ziskovost a stabilní návratnost vlastního kapitálu. AvalonBay Communities (AVB) představuje realitní investiční společnost specializující se na výstavbu a správu bytových komplexů. Přestože její akcie od začátku roku klesly téměř o 11 %, investory láká dividendový výnos 3,57 %. Analytici vidí potenciál až 12% růstu a doporučují titul jako „overweight“. Realitní sektor sice čelí tlaku vysokých sazeb, ale dlouhodobě stabilní příjem z nájmů z něj činí atraktivní volbu. Exelon (EXC), významná energetická společnost, se v poslední době těší silné poptávce spojené s boomem datových center. Její dividendový výnos činí 3,68 % a akcie letos vzrostly o 15 %. Firma má rozpracované projekty v rozsahu desítek gigawattů, což naznačuje budoucí růst. Analytici hodnotí akcii spíše neutrálně, ale průměrná cílová cena stále naznačuje prostor k růstu o 8,5 %. Amgen (AMGN), biotechnologický gigant, nabízí dividendový výnos 3,43 % a od začátku roku si připsal více než 6 %. Společnost nedávno oznámila investici přes 600 milionů dolarů do nového výzkumného centra v Kalifornii, což ukazuje na její odhodlání posilovat pozici na domácím trhu. Od roku 2017 investovala Amgen v USA téměř 5 miliard dolarů, což podtrhuje její dlouhodobý závazek k růstu. Analytici vidí prostor k růstu akcií o dalších 12 %. Výhled pro investory Bank of America ve své zprávě zdůrazňuje, že dividendové akcie ze „zlatého středu“ mohou v příštích měsících hrát pro investory klíčovou roli. V prostředí, kdy inflace postupně zpomaluje a ekonomika se nachází ve fázi oživení, mohou být stabilní dividendy jedním z hlavních pilířů výnosu. Investoři by však měli být obezřetní a zaměřit se na firmy s dlouhodobě udržitelným byznysem, nikoli jen na honbu za co nejvyšším procentem.