Klíčové body

Evropské akcie vzrostly, DAX přidal 0,5 %, CAC 40 0,4 % a FTSE 100 0,2 %
Investoři sledují údaje o inflaci v USA, které mohou ovlivnit rozhodnutí Fedu o sazbách
Ceny ropy rostou kvůli útoku Izraele v Dauhá a geopolitickému napětí
Firemní výsledky byly smíšené: Inditex zklamal, Baloise překvapila, Novo Nordisk propouští 9 000 lidí

Německý index DAX vzrostl o 0,5 %, francouzský CAC 40 přidal 0,4 % a britský FTSE 100 si polepšil o 0,2 %. Růst akcií byl částečně reakcí na očekávání, že Fed by mohl příští týden snížit sazby, což by mohlo uvolnit finanční podmínky na trzích a podpořit evropské exportéry.

Inflace v centru pozornosti investorů

Středem zájmu investorů zůstávají nadcházející údaje o inflaci ve Spojených státech. Ve středu mají být zveřejněny výsledky indexu cen výrobců (PPI) a ve čtvrtek přijde na řadu klíčový index spotřebitelských cen (CPI). Analytici očekávají měsíční růst o 0,3 % napříč všemi kategoriemi, což by zvýšilo meziroční inflaci na 2,9 %, zatímco jádrová míra by měla zůstat na 3,1 %.

Očekávání snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů už je do značné míry zahrnuto v cenách aktiv. Nicméně pokud inflace ukáže výraznější zpomalení, Fed by mohl zvážit i agresivnější krok – snížení o 50 bodů. Takový scénář by mohl znamenat výraznější podporu pro akciové trhy, ale současně i další tlak na americký dolar.

Kromě USA sledují investoři také údaje z Číny, které ukázaly hlubší než očekávaný pokles cen spotřebitelů v srpnu. Tamní deflace pokračuje, protože vládní stimulační opatření zatím nedokázala nastartovat domácí poptávku. Ceny výrobců navíc klesají již 35. měsíc v řadě, což ukazuje na strukturální problémy druhé největší ekonomiky světa. Tyto informace mají zásadní význam i pro Evropu, protože Čína je klíčovým obchodním partnerem mnoha evropských společností.

Politická nejistota ve Francii a ratingové riziko

Dalším faktorem, který investoři sledují, je politický vývoj ve Francii. Prezident Emmanuel Macron jmenoval Sébastiena Lecornua novým premiérem. Tento krok má potvrdit pokračování jeho pro-podnikatelské reformní agendy, přestože vláda funguje jako menšinová. Macron pověřil Lecornua, aby před jmenováním kabinetu vedl jednání se všemi parlamentními stranami s cílem najít kompromis ohledně rozpočtu a dalších klíčových politik.

Francouzské trhy však čelí i jiné hrozbě. Agentura Fitch Ratings v pátek přezkoumá rating Francie AA- s negativním výhledem. Jakékoli snížení ratingu by mohlo vyvolat tlak na francouzské dluhopisy i akciový trh.

Chcete využít této příležitosti?

Smíšené firemní výsledky: Inditex, Baloise a Novo Nordisk

V korporátní sféře investoři zpracovávali výsledky několika významných evropských firem. Inditex (BME: ITX), majitel značky Zara, oznámil slabší tržby za 2. čtvrtletí, než se očekávalo. Společnost však uvedla, že tempo růstu tržeb se v srpnu zrychlilo, zejména díky oživení poptávky v klíčových regionech.

Pozitivní překvapení přinesla švýcarská pojišťovna Baloise (SIX: BALN), která vykázala 25,5% růst čistého zisku za první pololetí roku 2025. Silnější výsledky v segmentu neživotního pojištění a vyšší výnosy z investic kompenzovaly slabší životní pojistné.

Naopak výrobce léku Wegovy, společnost Novo Nordisk (CSE: NOVOb), oznámil plán propustit 9 000 zaměstnanců, což představuje 11,5 % pracovní síly. Restrukturalizace má firmě pomoci udržet konkurenceschopnost v souboji s americkým rivalem Eli Lilly, který posiluje svou pozici na trhu.

Ropa zdražuje kvůli napětí na Blízkém východě

Ceny ropy pokračovaly v růstu, protože investoři sledují geopolitické napětí na Blízkém východě a možné omezení ruského exportu. Futures na ropu Brent vzrostly o 1 % na 67,02 USD za barel, zatímco WTI přidala také 1 % na 63,26 USD.

K růstu cen přispělo prohlášení Izraele, že provedl letecký útok na vedení Hamásu v Dauhá. Tento krok podle katarského premiéra ohrožuje mírová jednání a zvyšuje napětí v oblasti, která je klíčová pro globální dodávky ropy.

Další tlak na trhy vyvolala i administrativa prezidenta Donalda Trumpa, která vyzvala Evropskou unii, aby uvalila vysoká cla na Indii a Čínu za nákup ruské energie. Trump už přitom sám zavedl 50% cla na Indii a požaduje 100% cla na Čínu. Tento krok by mohl výrazně narušit obchodní vztahy a potenciálně omezit přístup světových trhů k ruské ropě.

Výhled pro evropské trhy

Evropské akcie reagují na kombinaci pozitivních signálů z Wall Street, očekávání uvolněné měnové politiky v USA a smíšených korporátních výsledků. Klíčovými faktory pro další vývoj budou americké inflační statistiky, rozhodnutí Fedu o sazbách a geopolitické napětí kolem Blízkého východu a Ruska.

Pokud se potvrdí zpomalení inflace a Fed přistoupí k agresivnějšímu snížení sazeb, může to evropským akciím dodat další impuls. Naopak prohlubující se deflace v Číně a nejistota kolem ratingu Francie představují rizika, která mohou náladu investorů brzdit.

Optimistickou náladu na trzích podpořil silný výkon na Wall Street, kde všechny tři hlavní indexy v úterý uzavřely na rekordních maximech. Investoři se zároveň soustředili na blížící se klíčové údaje o inflaci v USA, které by mohly rozhodnout o dalším postupu Federálního rezervního systému ohledně úrokových sazeb.Německý index DAX vzrostl o 0,5 %, francouzský CAC 40 přidal 0,4 % a britský FTSE 100 si polepšil o 0,2 %. Růst akcií byl částečně reakcí na očekávání, že Fed by mohl příští týden snížit sazby, což by mohlo uvolnit finanční podmínky na trzích a podpořit evropské exportéry.Inflace v centru pozornosti investorůStředem zájmu investorů zůstávají nadcházející údaje o inflaci ve Spojených státech. Ve středu mají být zveřejněny výsledky indexu cen výrobců a ve čtvrtek přijde na řadu klíčový index spotřebitelských cen . Analytici očekávají měsíční růst o 0,3 % napříč všemi kategoriemi, což by zvýšilo meziroční inflaci na 2,9 %, zatímco jádrová míra by měla zůstat na 3,1 %.Očekávání snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů už je do značné míry zahrnuto v cenách aktiv. Nicméně pokud inflace ukáže výraznější zpomalení, Fed by mohl zvážit i agresivnější krok – snížení o 50 bodů. Takový scénář by mohl znamenat výraznější podporu pro akciové trhy, ale současně i další tlak na americký dolar.Kromě USA sledují investoři také údaje z Číny, které ukázaly hlubší než očekávaný pokles cen spotřebitelů v srpnu. Tamní deflace pokračuje, protože vládní stimulační opatření zatím nedokázala nastartovat domácí poptávku. Ceny výrobců navíc klesají již 35. měsíc v řadě, což ukazuje na strukturální problémy druhé největší ekonomiky světa. Tyto informace mají zásadní význam i pro Evropu, protože Čína je klíčovým obchodním partnerem mnoha evropských společností.Politická nejistota ve Francii a ratingové rizikoDalším faktorem, který investoři sledují, je politický vývoj ve Francii. Prezident Emmanuel Macron jmenoval Sébastiena Lecornua novým premiérem. Tento krok má potvrdit pokračování jeho pro-podnikatelské reformní agendy, přestože vláda funguje jako menšinová. Macron pověřil Lecornua, aby před jmenováním kabinetu vedl jednání se všemi parlamentními stranami s cílem najít kompromis ohledně rozpočtu a dalších klíčových politik.Francouzské trhy však čelí i jiné hrozbě. Agentura Fitch Ratings v pátek přezkoumá rating Francie AA- s negativním výhledem. Jakékoli snížení ratingu by mohlo vyvolat tlak na francouzské dluhopisy i akciový trh. Chcete využít této příležitosti?Smíšené firemní výsledky: Inditex, Baloise a Novo NordiskV korporátní sféře investoři zpracovávali výsledky několika významných evropských firem. Inditex , majitel značky Zara, oznámil slabší tržby za 2. čtvrtletí, než se očekávalo. Společnost však uvedla, že tempo růstu tržeb se v srpnu zrychlilo, zejména díky oživení poptávky v klíčových regionech.Pozitivní překvapení přinesla švýcarská pojišťovna Baloise , která vykázala 25,5% růst čistého zisku za první pololetí roku 2025. Silnější výsledky v segmentu neživotního pojištění a vyšší výnosy z investic kompenzovaly slabší životní pojistné.Naopak výrobce léku Wegovy, společnost Novo Nordisk , oznámil plán propustit 9 000 zaměstnanců, což představuje 11,5 % pracovní síly. Restrukturalizace má firmě pomoci udržet konkurenceschopnost v souboji s americkým rivalem Eli Lilly, který posiluje svou pozici na trhu.Ropa zdražuje kvůli napětí na Blízkém východěCeny ropy pokračovaly v růstu, protože investoři sledují geopolitické napětí na Blízkém východě a možné omezení ruského exportu. Futures na ropu Brent vzrostly o 1 % na 67,02 USD za barel, zatímco WTI přidala také 1 % na 63,26 USD.K růstu cen přispělo prohlášení Izraele, že provedl letecký útok na vedení Hamásu v Dauhá. Tento krok podle katarského premiéra ohrožuje mírová jednání a zvyšuje napětí v oblasti, která je klíčová pro globální dodávky ropy.Další tlak na trhy vyvolala i administrativa prezidenta Donalda Trumpa, která vyzvala Evropskou unii, aby uvalila vysoká cla na Indii a Čínu za nákup ruské energie. Trump už přitom sám zavedl 50% cla na Indii a požaduje 100% cla na Čínu. Tento krok by mohl výrazně narušit obchodní vztahy a potenciálně omezit přístup světových trhů k ruské ropě.Výhled pro evropské trhyEvropské akcie reagují na kombinaci pozitivních signálů z Wall Street, očekávání uvolněné měnové politiky v USA a smíšených korporátních výsledků. Klíčovými faktory pro další vývoj budou americké inflační statistiky, rozhodnutí Fedu o sazbách a geopolitické napětí kolem Blízkého východu a Ruska.Pokud se potvrdí zpomalení inflace a Fed přistoupí k agresivnějšímu snížení sazeb, může to evropským akciím dodat další impuls. Naopak prohlubující se deflace v Číně a nejistota kolem ratingu Francie představují rizika, která mohou náladu investorů brzdit.