Futures směřují do zelených čísel poté, co Federální rezervní systém podle očekávání poprvé od prosince snížil úrokové sazby. Předseda Jerome Powell poukazuje na nutnost řídit rizika do budoucna, přičemž centrální banka je obzvláště opatrná ohledně kolísavého trhu práce v USA. V letošním roce se očekávají další snížení sazeb, ačkoli prognózy tvůrců politiky Fedu naznačují, že debata o těchto krocích by mohla být bouřlivá. Jinde má Bank of England oznámit své vlastní rozhodnutí o sazbách, zatímco zlato ustupuje od nedávných historických maxim. Futures mírně vzrostly Americké akciové futures ve čtvrtek mírně vzrostly, protože investoři vstřebali snížení sazeb Fedu a komentáře Powella k výhledu měnové politiky. V 09:00 SEČ futures kontrakty na Dow vzrostly o 141 bodů, tj. o 0,3 %, futures na S&P 500 získaly 28 bodů, tj. 0,4 %, a futures na Nasdaq 100 posílily o 149 bodů, tj. o 0,6 %. Hlavní indexy na Wall Street ve středu uzavřely smíšeně, když blue-chipový Dow Jones Industrial Average vzrostl, zatímco benchmark S&P 500 a technologicky orientovaný Nasdaq Composite poklesly. Spolu s dlouho očekávaným oznámením Fedu ovlivnily sentiment akcie společnosti Nvidia, které poklesly po zprávě, že čínský regulátor internetu zakázal velkým domácím technologickým společnostem nákup čipů optimalizovaných pro umělou inteligenci od tohoto giganta v oblasti polovodičů. Fed snižuje sazby Fed podle očekávání snížil úrokové sazby, čímž snížil náklady na půjčky o čtvrt procentního bodu na cílový rozsah 4 % až 4,25 %, a naznačil, že v říjnu a prosinci mohou přijít další dvě snížení. Powell popsal snížení jako formu „řízení rizik“, protože centrální banka se snaží vyvážit dvojí tlaky v podobě oslabení trhu práce a přetrvávající inflace. Powell však poznamenal, že nedávné slabé údaje o zaměstnanosti hrají významnou roli v uvažování úředníků, a argumentoval, že „rizika poklesu zaměstnanosti vzrostla“. Zrychlení inflace bylo naopak vnímáno jako spíše dočasný problém. Teoreticky může snížení úrokových sazeb podpořit investice a najímání nových zaměstnanců, i když s rizikem zvýšení inflačních tlaků. Středeční snížení nezískalo plnou podporu Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), který stanovuje úrokové sazby, přičemž jeden člen podporoval hlubší snížení o 50 bazických bodů. Tímto členem byl Stephen Miran, kandidát prezidenta Donalda Trumpa na uvolněné místo ve FOMC, který byl do funkce potvrzen několik minut před začátkem posledního dvoudenního zasedání Fedu. Zdroj: Shutterstock Ačkoli snížení sazeb bylo v souladu s přáním Trumpa, který opakovaně vyzýval Fed, aby rychle snížil úrokové sazby a pomohl tak podpořit ekonomiku, nebylo tak výrazné, jak prezident požadoval. V reakci na otázky týkající se nezávislosti Fedu, které se dostaly do popředí v souvislosti s Trumpovým samostatným pokusem o odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, Powell řekl, že „je hluboce zakořeněno v naší kultuře, že svou práci vykonáváme na základě přicházejících dat a nikdy nebereme v úvahu nic jiného“. Zaměření na prognózy sazeb Fedu Zásadní je, že zasedání Fedu zahrnovalo nové prognózy, které ukázaly, že úředníci očekávají další snížení sazeb o půl procentního bodu do konce roku 2025. Pokud by k tomu došlo, úrokové sazby by se pohybovaly v rozmezí 3,5 % až 3,75 %, což je pokles oproti úrovni, kterou tvůrci politiky předpokládali při zveřejnění posledního výhledu v červnu. Sedm z 19 odhadů však předpovídá menší snížení v tomto roce, přičemž jeden dokonce požaduje, aby sazby zůstaly na předchozí úrovni 4,25 % až 4,5 %. To znamená, že debata by mohla být intenzivní před dalšími zasedáními Fedu v říjnu a prosinci, zejména proto, že další úředník – pravděpodobně Miran – předpokládá prudký pokles sazeb na úroveň 2,75 % až 3 %. Analytici Barclays uvedli, že by to bylo „v souladu s výzvami Trumpovy administrativy k rychlému snížení úrokových sazeb“. Trhy podle nástroje FedWatch Tool společnosti CME nyní odhadují přibližně 90% pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů v říjnu a asi 84% pravděpodobnost podobného snížení v prosinci. Prognózy zároveň ukázaly, že většina tvůrců měnové politiky Fedu očekává, že ekonomika letos poroste o 1,6 %, což je více než červnová prognóza. Míra nezaměstnanosti na konci roku by měla činit 4,5 % a základní inflace 3,1 %. Očekává se, že růst cen se nezpomalí na 2% cíl Fedu až do roku 2028. BoE ve středu pozornosti Pozornost se nyní obrací na Bank of England, která ve čtvrtek oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách. Na rozdíl od Fedu se všeobecně očekává, že BoE po snížení sazeb v minulém měsíci, které bylo pátým snížením od srpna 2024, ponechá úrokové sazby na úrovni 4 %. Zdroj: Shutterstock Údaje zveřejněné ve středu ukázaly, že inflace v srpnu zůstala na 3,8 %, což je nejvyšší hodnota za 19 měsíců a téměř dvojnásobek 2% cíle BoE. To pravděpodobně přiměje tvůrce politik BoE, aby hlasovali pro zachování sazeb beze změny tento měsíc, zatímco budou čekat na známky toho, že základní inflační tlaky z trhu práce definitivně slábnou. Jinde se předpokládá, že Bank of Japan, která se sejde v pátek, také ponechá úrokové sazby beze změny kvůli zvýšené politické nejistotě. Zlato klesá Ceny zlata pokračovaly v poklesu během evropského obchodování a sklouzly z rekordních maxim v důsledku oživení amerického dolaru, protože analytici upozornili, že Fed naznačil opatrný přístup k dalšímu uvolňování měnové politiky. Kromě dvou snížení sazeb předpokládaných v tomto roce se v roce 2026 předpokládá pouze jedno další, což podtrhuje opatrnější postoj centrální banky. Powell také zdůraznil, že rozhodnutí budou přijímána na základě jednotlivých zasedání, což je známkou toho, že agresivní cyklus snižování sazeb je nepravděpodobný. „Domnívají se, že další tři snížení budou stačit k podpoře růstu a oživení trhu práce, ale trh je skeptický,“ uvedli analytici ING v poznámce. Cena zlata v posledních týdnech vzrostla na historická maxima, a to díky očekáváním uvolnění měnové politiky, které snižují oportunitní náklady držení nevýnosového zlata, jakož i geopolitické nejistotě a silným nákupům centrální banky.