Klíčové body
- Goldman Sachs očekává cenu zlata až 5 000 USD za unci, pokud vliv Fedu oslabí
- Zlato letos posílilo o více než 30 % díky nákupům centrálních bank a očekávání poklesu sazeb
- Politický tlak na Fed zvyšuje poptávku po bezpečných aktivech, zejména po zlatě
- Goldman Sachs doporučuje dlouhodobou diverzifikaci portfolia do zlata
Stačilo by, aby investoři přesunuli pouze 1 % svých aktiv z amerických státních dluhopisů do zlata, což by podle banky vytvořilo silný tlak na růst cen tohoto kovu.
Tato predikce přichází v době, kdy se rostoucí politický tlak na Fed a kroky prezidenta Donalda Trumpa stávají jedním z hlavních témat na globálních finančních trzích. Obavy z oslabení nezávislosti centrální banky totiž zásadně ovlivňují nejen dolar, ale i celé komoditní trhy.
Možné scénáře vývoje ceny zlata
Goldman Sachs ve své zprávě rozpracovala několik variant budoucího vývoje cen zlata. Základní scénář počítá s růstem na 4 000 USD za unci do poloviny roku 2026. Pokud by se situace na trzích zhoršila a rizika by vzrostla, alternativní scénář extrémního rizika odhaduje cenu zlata na úrovni 4 500 USD.
Nejvíce pozornosti však přitahuje takzvaný stresový scénář. Pokud by totiž došlo k masivnímu odlivu kapitálu z amerických dluhopisů, konkrétně pokud by investoři přesunuli pouhé 1 % aktiv soukromého trhu s americkými státními dluhopisy do zlata, cena by mohla vyskočit až k 5 000 USD za unci.
Podle Goldman Sachs by tento přesun způsobil prudké zvýšení poptávky po fyzickém i investičním zlatě, což by na trhu vyvolalo vlnu dalších nákupů ze strany fondů, centrálních bank i drobných investorů.
Politické zásahy a riziko pro nezávislost Fedu
V posledních týdnech se stále častěji diskutuje o politickém tlaku na americkou centrální banku, a to zejména ze strany prezidenta Donalda Trumpa. Ten prosazuje větší kontrolu nad Fedem a usiluje dokonce o odvolání guvernérky Lisy Cookové.
Podle analytiků Goldman Sachs by jakékoli zásahy do rozhodování Fedu mohly mít dalekosáhlé dopady. Pokud by trhy začaly vnímat, že centrální banka není schopna nezávisle nastavovat úrokové sazby, mohlo by to vést k:
- růstu inflačních očekávání,
- poklesu cen akcií,
- oslabení dolaru jako světové rezervní měny,
- a přesunu kapitálu do bezpečných aktiv, zejména do zlata.
Na tuto hrozbu upozornila i prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová, která varovala, že ztráta nezávislosti Fedu by představovala „vážné nebezpečí pro globální finanční stabilitu“.
Zlato na rekordech díky centrálním bankám a sázkám na snížení sazeb
Zlato se v posledních měsících stalo jednou z nejvýkonnějších komodit na světě. Od začátku roku posílilo o více než 30 % a tento týden dosáhlo nového historického maxima nad 3 578 USD za unci.
K růstu přispělo několik klíčových faktorů:
- Masivní nákupy centrálních bank – zejména z Asie a Blízkého východu, které diverzifikují své rezervy pryč od dolaru.
- Očekávání snížení úrokových sazeb v USA – investoři sází na to, že Fed začne uvolňovat měnovou politiku, což zvyšuje atraktivitu zlata jako aktiva bez výnosu.
- Obavy z rostoucího zadlužení USA – stále vyšší fiskální deficit zvyšuje tlak na dolar a motivuje investory hledat bezpečnější útočiště.
Aktuálně se spotová cena zlata pohybuje kolem 3 530 USD za unci, ale Goldman Sachs očekává, že trend růstu bude pokračovat minimálně do roku 2026.
Dlouhodobá strategie Goldman Sachs: Diverzifikace do zlata
Ve své zprávě nazvané „Diverzifikujte do komodit, zejména do zlata“ Goldman Sachs doporučuje investorům výrazně navýšit podíl zlata v portfoliích.
Podle analytiků je zlato v současné době nejpreferovanější dlouhodobou komoditou díky několika faktorům:
- má schopnost chránit před inflací,
- funguje jako bezpečné útočiště v období geopolitických i ekonomických turbulencí,
- a jeho cena je méně závislá na rozhodnutí centrálních bank a vlád.
Banka zároveň zdůrazňuje, že i v případě, že Fed zachová svou nezávislost a politická rizika odezní, cena zlata pravděpodobně zůstane vysoko díky dlouhodobým trendům, jako je akumulace zlata centrálními bankami, rostoucí poptávka z rozvíjejících se trhů a omezená nabídka nově těženého kovu.
Závěr
Zpráva Goldman Sachs potvrzuje, že ztráta nezávislosti americké centrální banky by mohla mít dramatický dopad na finanční trhy. Pokud by investoři začali masivně přesouvat kapitál z dluhopisů do zlata, může cena tohoto kovu dosáhnout až 5 000 USD za unci.
Současně se ale potvrzuje, že zlato zůstává nejdůležitějším bezpečným aktivem na globálních trzích. Dokud budou přetrvávat obavy z politických zásahů do měnové politiky, nejistota ohledně úrokových sazeb a tlak na dolar, investoři budou zlato nadále preferovat jako klíčovou součást portfolia.
