Současný akciový trh je silně zaměřen na růst, zejména v technologickém sektoru. To vyvolává otázku, zda není čas začít se dívat také směrem k hodnotovým titulům. Historie ukazuje, že trh prochází cykly, v nichž se střídají období přízně pro růstové a hodnotové akcie. V určitém bodě se kyvadlo nevyhnutelně pohne opačným směrem. Proto může být rozumné mít část kapitálu umístěnou právě v hodnotových fondech, například prostřednictvím Vanguard Value ETF (VTV). Růst a hodnota se na trhu střídají Příkladem je situace kolem roku 2000. Trh byl tehdy poháněn technologickými tituly, dokud se trend nezlomil a indexy se prudce nepropadly. Rozdíl mezi výkonností růstových a hodnotových akcií byl tehdy zcela zřejmý. Podobný vývoj lze pozorovat i při srovnání fondů SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG) a SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF (SPYV). Ty vznikly krátce po vrcholu tehdejší technologické bubliny, ale jejich vývoj během následujícího krachu byl velmi poučný. Zatímco růstové tituly padaly, hodnotové si vedly relativně lépe. Tento jev není nijak výjimečný. Trh je poháněn emocemi investorů. V obdobích optimismu mají tendenci růstové akcie posouvat index S&P 500 (SPY) vzhůru, zatímco v dobách pesimismu nastupuje do popředí hodnota. Dnes je jednoznačně favoritem růst, především díky velkým technologickým firmám. To však vyvolává obavy, zda se trh, který je opět blízko historických maxim, nepřehřívá. V takovém prostředí může dávat smysl začít uvažovat o hodnotových strategiích. Zdroj: Canva Vanguard Value ETF a jeho výhody Na první pohled mohou působit atraktivně fondy SPDR, které rozdělují akcie indexu S&P 500 na růstovou a hodnotovou část. Jejich hlavním limitem je však to, že pracují výhradně s tituly z tohoto indexu. Výběr je tedy omezen na velké americké společnosti, které prošly sítem výběrového výboru. To znamená, že se fondy drží určité struktury a odrážejí i momentální složení indexu. Zajímavým rozdílem mezi SPYV a Vanguard Value ETF je složení portfolia. SPYV má v hodnotové části stále vysoké zastoupení technologií, přibližně 25 %. Naopak Vanguard Value ETF obsahuje technologické firmy jen zhruba ze 7 %. To znamená, že Vanguard je skutečně více vychýlen směrem k tradičním hodnotovým sektorům, zatímco SPYV zůstává částečně závislý na technologickém trhu. Právě tento aspekt dělá z Vanguard Value ETF zajímavější možnost pro investory, kteří chtějí reálnou diverzifikaci. Zatímco technologie dnes tvoří přibližně 34 % celého indexu S&P 500, Vanguard se této koncentraci vyhýbá. Výsledkem je vyváženější expozice vůči jiným sektorům, jako jsou finance, průmysl nebo zdravotnictví. Metodika a hodnotové zaměření Dalším rozdílem je metodika výběru. Vanguard Value ETF není omezen pouze na akcie v indexu S&P 500, což mu poskytuje širší manévrovací prostor. Může tedy zahrnout i další společnosti s velkou tržní kapitalizací, které nejsou součástí zmíněného indexu. Tento přístup mu umožňuje více se zaměřit na skutečnou hodnotu. To se odráží i v poměru ceny k účetní hodnotě. U Vanguard Value ETF činí přibližně 2,8násobek, zatímco u SPYV je to 3,2násobek. Ačkoliv rozdíl nemusí na první pohled působit zásadně, ukazuje, že Vanguard má silnější sklon k hodnotovému investování. Z pohledu investora, který hledá ochranu před možnými výkyvy na trhu, jde o důležité kritérium. Historie ukazuje, že v obdobích klesajícího trhu se hodnotové akcie často drží lépe než jejich růstové protějšky. Proto může být Vanguard Value ETF vhodnou volbou pro ty, kteří chtějí vyvážit své portfolio a zmírnit dopady případného propadu. Zdroj: Shutterstock Proč sázet na hodnotu právě teď Investoři dnes vsadili značnou část kapitálu na růst. V takovém prostředí může být kontrariánský přístup, tedy zaměření na hodnotu, rozumnou strategií. Vzhledem k cyklickému charakteru trhu, kdy se preference investorů pravidelně posouvají mezi růstem a hodnotou, dává orientace na hodnotu dlouhodobý smysl. Bez ohledu na to, zda disponujete menší částkou kolem 500 dolarů, nebo máte k dispozici několik tisíc, investice do hodnotově orientovaného fondu může působit jako vhodná protiváha současné dominance růstových titulů. Vanguard Value ETF nabízí ve srovnání se SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF drobnou, ale významnou výhodu – nižší expozici vůči technologiím a silnější sklon k hodnotovému investování. Proto jej řada analytiků považuje za atraktivnější volbu, pokud chcete své portfolio doplnit o stabilnější složku.