Primární veřejná nabídka akcií společnosti Klarna Group PLC se stala jednou z nejsledovanějších událostí letošního roku ve světě fintechu. Švédská společnost specializující se na služby „kup teď, zaplať později“ (BNPL) nastavila cenu své IPO výrazně nad očekávaným rozsahem a získala tak výraznou důvěru investorů. Očekávaný cenový interval byl stanoven mezi 35 až 37 USD za akcii, ale finální cena dosáhla 40 USD, což signalizuje silnou poptávku po akciích. Podle oficiálních údajů Klarna prodala přibližně 34,3 milionu akcií, čímž získala kapitál ve výši 1,37 miliardy USD. Tato transakce ohodnocuje společnost na přibližně 15,1 miliardy USD, což vychází z celkového počtu 378 milionů akcií v oběhu. Očekává se, že akcie začnou být obchodovány na Newyorské burze cenných papírů (NYSE) ve středu pod symbolem „KLAR“. Zdroj: Getty Images Úspěšný debut mezi fintech giganty Úspěch IPO společnosti Klarna zapadá do širšího trendu, kdy známé technologické značky zaznamenávají silný zájem investorů při svém vstupu na burzu. Podobné očekávání provázelo i IPO firem Figma Inc. a Circle Internet Group Inc., u kterých investoři očekávali prudký růst cen akcií. Přesto se tyto společnosti následně potýkaly s poklesem hodnoty po dosažení maximálních cen, což ukazuje na volatilitu trhu a citlivost investorů na výsledky a prognózy. Klarna tak stojí před důležitou zkouškou: zda dokáže svou současnou tržní důvěru přetavit v dlouhodobý růst. Přitom sleduje i svého přímého konkurenta v oblasti BNPL, americkou společnost Affirm Holdings Inc., která vstoupila na burzu začátkem roku 2021. Akcie Affirm sice během pandemie vystřelily na maximum 168,52 USD, ale od té doby se jejich hodnota propadla téměř o 50 %. V současnosti má Affirm tržní kapitalizaci kolem 29 miliard USD, což je téměř dvojnásobek hodnoty Klarny. Nicméně analytici upozorňují, že díky pozitivnímu vývoji ziskovosti a rozšíření produktového portfolia se Affirmu podařilo získat opět důvěru investorů a v posledních měsících jeho akcie posilují. Klarna vs. Affirm – odlišné strategie na trhu BNPL Klarna i Affirm nabízejí spotřebitelům možnost odložených plateb, avšak přístup obou společností je odlišný. Klarna se více soustředí na flexibilní možnosti typu „zaplať ve čtyřech“, kdy zákazníci mohou rozdělit své nákupy do čtyř bezúročných splátek. Tento model přilákal obrovské množství mladších spotřebitelů, kteří hledají jednoduché alternativy ke kreditním kartám. Naopak Affirm se zaměřuje více na úročené splátkové produkty, což mu umožňuje dosahovat vyššího ziskového profilu. Analytik Dan Dolev z Mizuho Bank uvedl, že tento rozdíl v přístupu je klíčovým faktorem, proč Affirm v posledních 12 měsících vykázal čistý zisk 52 milionů USD, zatímco Klarna zaznamenala čistou ztrátu 100 milionů USD. Zdroj: Unsplash Podle prospektu k IPO dosáhla Klarna za období končící v červnu tržeb 3,1 miliardy USD, zatímco Affirm vykázal 3,2 miliardy USD. Přestože jsou příjmy srovnatelné, investoři vnímají Klarnu jako ambicióznější společnost, která agresivně investuje do rozvoje na americkém trhu a dalších regionech. Růst, expanze a cesta k ziskovosti Generální ředitel Sebastian Siemiatkowski v dopise investorům uvedl, že společnost usiluje o „záměrnou rovnováhu mezi růstem a ziskovostí“, zejména vzhledem k expanzi na americkém trhu. Klarna se v letech 2005 až 2018 chlubila 14 po sobě jdoucími lety ziskového hospodaření, ale v posledních letech začala intenzivně investovat do expanze, což přineslo dočasné ztráty. Společnost zdůrazňuje, že i přes čistou ztrátu vykazuje kladnou transakční marži – důležitou metriku pro platební průmysl, která ukazuje rozdíl mezi výnosy a přímými náklady na transakce. Tento údaj naznačuje, že hlavní obchodní model je dlouhodobě udržitelný. Klarna jako alternativa k bankám Klarna se profiluje jako spotřebitelsky přívětivá alternativa ke klasickým bankám a jejich revolvingovým úvěrovým produktům. Podle Siemiatkowského se tradiční banky příliš soustředí na poplatky za opožděné platby, pokuty za přečerpání účtu a složité úvěrové podmínky, které často znevýhodňují klienty. Cílem Klarny je nabídnout transparentnější produkty a jednodušší správu financí prostřednictvím mobilních aplikací, debetních karet a dalších inovativních nástrojů. Firma se snaží upevnit svou pozici zejména mezi mladší generací zákazníků, kteří upřednostňují flexibilitu a digitální bankovnictví. Zdroj: Getty Images Přesun sídla do Velké Británie a globální ambice Původem švédská společnost se loni rozhodla přesunout své sídlo do Velké Británie, aby byla blíže evropským i americkým investorům. Tento krok je součástí širší strategie, která má posílit přístup na kapitálové trhy a usnadnit budoucí financování. Klarna plánuje i nadále investovat do rozšiřování svých služeb mimo Evropu a posílit svou pozici na klíčových trzích, zejména ve Spojených státech. Tamní konkurence je sice silná, ale rostoucí popularita BNPL služeb naznačuje, že trh nabízí značný prostor pro růst. Výhled po IPO Analytici očekávají, že vstup Klarny na burzu přinese větší transparentnost, silnější kapitálovou pozici a možnost rychlejší expanze. Úspěch IPO za cenu 40 USD ukazuje, že investoři společnosti věří, i přes současnou ztrátovost. Klarna bude v následujících měsících pod drobnohledem trhu – investoři budou sledovat, zda se firmě podaří zvýšit ziskovost, posílit podíl na americkém trhu a udržet vysoký růstový trend.