Společnost Nvidia se v posledních dnech dostala do centra pozornosti investorů i regulačních orgánů poté, co čínský úřad pro regulaci trhu (SAMR) oznámil, že americký výrobce čipů porušil tamní antimonopolní pravidla. Zpráva okamžitě vyvolala reakce na trzích a znovu připomněla, jak citlivé je podnikání této technologické společnosti v Číně, která patří k jejím klíčovým zahraničním trhům. Regulátor uvedl, že předběžné vyšetřování se týká akvizice izraelské společnosti Mellanox, která se zabývá síťovými technologiemi. Nvidia tuto transakci oznámila už v roce 2019 za 6,9 miliardy dolarů a dokončila ji v dubnu 2020 po schválení příslušných orgánů včetně Číny. Nyní však Peking tvrdí, že byly porušeny antimonopolní předpisy a zahájil další šetření. Tento krok přichází v době, kdy vztahy mezi USA a Čínou zůstávají napjaté a technologie jsou jedním z hlavních bodů sporu. Reakce trhu a pohled analytiků Akcie Nvidie (NVDA) na zprávu okamžitě zareagovaly poklesem až o 1,9 %. Nakonec se jim však podařilo část ztrát umazat a obchodování zakončily prakticky beze změny. To ukazuje, že investoři sice berou čínská opatření vážně, ale zároveň nevěří, že by okamžitě ohrozila dlouhodobý výhled společnosti. Jordan Klein ze společnosti Mizuho považuje prohlášení Pekingu za „čistou pózu“ a spíše politický signál než konkrétní hrozbu. Přesto doporučil investorům zůstat ostražití, protože část budoucího růstu Nvidie je závislá na obnovení prodejů v Číně. Pokud by Peking využil antimonopolní šetření jako páku při jednáních s Washingtonem, mohla by být pozice Nvidie výrazně ztížena. Čína a čipy: od omezení po zákaz Problémy Nvidie v Číně nejsou nové. Letos společnost oznámila, že získala povolení prodávat speciálně navržené čipy H20 AI, které splňují americká exportní omezení. Původně totiž USA zakázaly export pokročilých čipů do Číny kvůli obavám o národní bezpečnost. Nvidia tak musela rychle přijít s alternativním produktem, aby si na čínském trhu udržela alespoň část podílu. Čínské úřady však mezitím začaly varovat tamní podniky, aby se těmto čipům vyhýbaly, údajně z bezpečnostních důvodů. To ukazuje, že i když Nvidia technicky dodržela americká pravidla, její pozice v Číně zůstává nejistá. Někteří analytici tvrdí, že investoři přikládají čínskému trhu příliš velký význam, protože většina tržeb společnosti přichází z jiných regionů. Jiní ale upozorňují, že právě rychle rostoucí poptávka po čipech pro umělou inteligenci v Číně by mohla být pro Nvidii v budoucnu klíčovým zdrojem růstu. Politický rozměr a souvislosti s TikTokem Zpráva o antimonopolním vyšetřování se objevila v době, kdy v Madridu probíhají důležitá jednání mezi americkými a čínskými představiteli. Americký ministr financí Scott Bessent a obchodní zástupce Jamieson Greer jednali s čínským vicepremiérem He Lifengem a vyjednavačem Li Chenggangem. Hlavním tématem je dohoda o budoucnosti aplikace TikTok na americkém trhu, kterou USA chtějí oddělit od širší obchodní dohody. Čína se však snaží obě otázky propojit a využít je jako vyjednávací nástroj. Podle agentury Bloomberg čínská strana vznesla „agresivní požadavky“, což může celý proces zkomplikovat. Antimonopolní krok proti Nvidii by tak mohl být vnímán jako součást širší strategie Pekingu, jak si zajistit výhodnější pozici v probíhajících rozhovorech. Další opatření proti americkým čipovým firmám Vyšetřování Nvidie není jediným krokem čínských úřadů proti americkým výrobcům čipů. V sobotu bylo oznámeno antidumpingové vyšetřování některých analogových čipů, které na čínský trh dodávají společnosti Texas Instruments a On Semiconductor. Akcie Texas Instruments v pondělí klesly o 2,4 %, zatímco On Semiconductor zaznamenal mírný pokles. Naopak čínští výrobci čipů zaznamenali prudký růst. Akcie SG Micro Corp. vyskočily o 20 % a Suzhou Novosense Microelectronics o 10 %. To ukazuje, že domácí firmy mohou z čínských restrikcí profitovat, protože zákazníci se budou více obracet na domácí produkci. Shrnutí Situace kolem Nvidie tak představuje komplexní mix geopolitiky, obchodu a technologické rivality. I když samotné vyšetřování nemusí mít okamžitý finanční dopad, posiluje dojem, že čínský trh se pro americké technologické giganty stává stále složitějším. Pro investory to znamená, že volatilita kolem akcií Nvidie může v příštích měsících přetrvávat a každý krok Pekingu bude pečlivě sledován.