Ceny ropy na asijských trzích ve čtvrtek zamířily mírně dolů a ustoupily ze sedmitýdenního maxima, kterého dosáhly v předchozí seanci. Pokles byl výsledkem realizace zisků ze strany obchodníků i rostoucí nejistoty ohledně dalšího vývoje nabídky a poptávky. Navzdory předchozímu růstu, který byl podpořen poklesem zásob v USA a geopolitickými riziky, začínají investoři zvažovat, zda aktuální ceny skutečně odpovídají fundamentům trhu. Futures na ropu Brent klesly o 26 centů, tedy o 0,4 %, na 69,05 USD za barel v ranním obchodování. Futures na americkou ropu WTI oslabily o 27 centů, rovněž o 0,4 %, na 64,72 USD za barel. Oba hlavní benchmarky přitom ve středu posílily o 2,5 % a dosáhly nejvyšší úrovně od 1. srpna. Impulzem byl překvapivý pokles amerických zásob ropy, který naznačil silnější poptávku, a také obavy z možného narušení dodávek v důsledku ukrajinských útoků na ruskou energetickou infrastrukturu. Podle Priyanky Sachdevy, analytičky ze společnosti Phillip Nova, se ropa nachází v bodě, kdy může být prostor pro další růst omezený. Upozornila, že poptávka má nyní spíše sezónně slabší charakter, zatímco dodávky ze strany OPEC+ by měly ve čtvrtém čtvrtletí vzrůst. Podle ní tak nedávné cenové zisky vycházely spíše ze sentimentu a krátkodobých obav než z reálných fundamentů. Pokud nedojde k novému šoku v podobě geopolitické krize nebo výrazného omezení dodávek, cena ropy Brent by se mohla konsolidovat s tendencí k mírnému poklesu. K tlaku na pokles cen přispívají i zprávy o návratu dodávek z iráckého Kurdistánu. Osm ropných společností se dohodlo s iráckou federální a kurdskou regionální vládou na obnovení exportu, který byl v předchozích měsících zastaven. Očekává se, že dodávky budou obnovovány během několika dní. Tento vývoj znovu vyvolal obavy z nadměrné nabídky, což trhy okamžitě promítly do cen. Na druhé straně zůstává na trhu stále přítomen faktor geopolitické nejistoty. Útoky na ruskou energetickou infrastrukturu vyvolávají otázky, zda by mohlo dojít k výraznějšímu narušení dodávek, což by znamenalo nový tlak na růst cen. Společnost Haitong Securities však ve své zprávě uvedla, že fundamentální faktory nabídky a poptávky v posledních týdnech nevytvářejí významný tlak na pokles. Jinými slovy, ropa se nachází v rovnovážném bodě, kde krátkodobé události způsobují větší výkyvy, než samotný reálný stav nabídky a poptávky. Obavy z poptávky potvrzuje i nová analýza banky J.P. Morgan. Ta ukázala, že přeprava leteckých cestujících v USA za září vykázala pouze mírný meziroční nárůst o 0,2 %, což je výrazné zpomalení oproti předchozím měsícům, kdy růst činil kolem 1 %. Tento údaj naznačuje, že spotřebitelé začínají omezovat cestování, a to může vést k poklesu poptávky po leteckém palivu. Podobný trend je patrný i u benzínu, kde spotřeba začala klesat, což odráží zpomalení v cestovním ruchu i opatrnější spotřebitelské chování. Slabší poptávkové signály přicházejí v době, kdy se vrcholná sezóna spotřeby ropy postupně uzavírá. Letní měsíce tradičně přinášejí vyšší spotřebu pohonných hmot, a jakmile tento efekt odeznívá, bývají ceny náchylnější k poklesu. Pokud se k tomu přidá vyšší produkce ze strany OPEC+ a návrat dodávek z Kurdistánu, může být trh v následujících týdnech vystaven riziku nadměrné nabídky. Celkově se zdá, že ropa po prudkém růstu z předchozích dnů naráží na strop. Investoři se nyní soustředí na rovnováhu mezi geopolitickými riziky a reálnými fundamenty. Pokud by došlo k dalším útokům nebo omezením dodávek, ceny mohou znovu růst. Pokud však převládne scénář slabší poptávky a vyšších dodávek, ropa by mohla pokračovat v postupném poklesu.