Akcie společnosti Figma Inc, vývojáře populárního designového softwaru, zažívají od svého vstupu na burzu mimořádně dynamický růst. Od počáteční veřejné nabídky (IPO), která proběhla 31. července 2025, se jejich cena více než zdvojnásobila a aktuální tržní hodnota společnosti dosahuje přibližně 35 miliard dolarů. Přestože investoři nadšeně reagovali na debut Figma na burze, teď přichází zásadní zkouška. Ve středu po uzavření trhu totiž společnost zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí a právě ty ukážou, zda si Figma dokáže své vysoké ocenění skutečně obhájit. První den po vstupu na burzu zaznamenaly akcie Figma růst o neuvěřitelných 250 %, což patří mezi nejúspěšnější IPO posledních let. Po stanovení ceny IPO na 33 USD se akcie brzy dostaly až na 70 USD a druhý den obchodování dosáhly maxima těsně pod 143 USD. Aktuálně se cena drží výrazně nad emisní úrovní, ale daleko pod svým historickým vrcholem. Podobně na tom byla i společnost Circle Internet Group, která rovněž zažila prudký růst po svém IPO v červnu, ale v poslední době její akcie částečně ochladly. Figma, Inc. (FIG) Očekávání investorů a realita Podle odhadů analytiků sledovaných společností FactSet by měla Figma za druhé čtvrtletí oznámit zisk 9 centů na akcii při tržbách 250 milionů dolarů. To by představovalo více než 40% meziroční růst, což je výrazné zlepšení, zejména když si uvědomíme, že ve stejném období minulého roku byla společnost ještě ve ztrátě. Navzdory těmto silným číslům je však nálada Wall Street spíše zdrženlivá. Ze všech jedenácti analytiků sledovaných FactSetem doporučují akcie Figma k nákupu pouze čtyři, zatímco zbývajících sedm hodnotí akcie jako „držet“. Hlavní důvod této opatrnosti spočívá v extrémně vysokém ocenění společnosti. Aktuálně se akcie Figma obchodují za více než 200násobek odhadovaných výnosů pro tento rok, což je číslo, které výrazně převyšuje standard v softwarovém sektoru. Pro srovnání – konkurenční společnost Adobe, která se v roce 2022 pokusila Figma koupit za 20 miliard dolarů, má aktuálně ocenění pouze na úrovni 17násobku očekávaných zisků. Plánovaná akvizice byla nakonec v prosinci 2023 zrušena kvůli obavám z porušení antimonopolních pravidel. Rizika, která investoři sledují Hlavním problémem pro Figma může být kombinace vysokého ocenění, rostoucí konkurence a dopadu umělé inteligence na celý softwarový trh. Podle analytika Brada Sillse z BofA Securities se Figma obchoduje „s významnou prémií oproti softwarové skupině s velkou tržní kapitalizací“. Sills se domnívá, že „krátkodobý růst je už do značné míry započítán v ceně akcií“, což znamená, že prostor pro další rychlý růst může být omezený. Dalším potenciálním rizikem je konkurence. V oblasti designového softwaru existuje stále více hráčů, včetně Adobe, Canva, Sketch a dalších. Pokud by některý z těchto konkurentů dokázal nabídnout rychlejší inovace nebo agresivnější cenovou politiku, mohlo by to oslabit pozici Figma na trhu. Do hry vstupuje i umělá inteligence (AI). Část investorů se obává, že AI zjednoduší návrh a vývoj aplikací, čímž by mohla snížit poptávku po klasických designových nástrojích. Podobné obavy letos zasáhly i společnost Salesforce, jejíž akcie výrazně oslabily kvůli nejistotě ohledně dopadu AI na její příjmy. AI může být i příležitostí Ne všichni analytici však považují umělou inteligenci za hrozbu. Rishi Jaluria z RBC Capital Markets tvrdí, že AI by mohla být naopak příležitostí pro Figma, protože společnost aktivně vyvíjí vlastní nástroje založené na AI, například Figma Make – prototypovací nástroj, který využívá generativní AI k urychlení návrhového procesu. Podle Jalurie může integrace AI posílit konkurenční výhodu Figma a umožnit jí získat ještě větší podíl na trhu. Přesto je i on vůči ocenění akcií opatrný a zahájil pokrytí Figma s hodnocením „Sector Perform“, což odpovídá doporučení „držet“. Jaluria dodává, že „akcie považujeme za plně oceněné a počkáme na lepší vstupní příležitost“. Zdroj: Getty Images Hype kolem IPO a budoucí výzvy Figma patří mezi nejdiskutovanější technologické debuty posledních let. Podobně jako Circle Internet Group, kryptoplatforma Bullish nebo společnost zabývající se lékařským zobrazovacím softwarem Heartflow, zažila Figma v prvních týdnech po IPO obrovský mediální humbuk. Jenže vysoké počáteční ocenění samo o sobě není zárukou úspěchu. Investoři teď sledují především reálné výsledky, schopnost Figma udržet růst tržeb a potenciál ziskovosti v dalších čtvrtletích. Pokud společnost dokáže potvrdit očekávání, může si vysoké ocenění obhájit. Pokud ale výsledky zaostanou, mohou akcie čelit výrazné korekci. Zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí tak bude klíčovým momentem, který může rozhodnout o dalším směru vývoje ceny akcií. Trh čeká, zda se naplní optimistické scénáře o rychlém růstu, nebo zda se hype kolem Figma začne postupně vytrácet.