Ceny zlata ve čtvrtek v asijském obchodování pokračovaly v poklesu a vzdálily se od rekordních maxim, kterých dosáhly jen o den dříve. Za hlavní příčinu tohoto oslabení analytici označují posílení amerického dolaru, který se zotavil po rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit úrokové sazby. Přestože tento krok byl široce očekáván, Fed naznačil, že se nechystá na agresivní uvolňování měnové politiky, což trhy přijaly spíše zdrženlivě. Spotová cena zlata klesla o 0,7 % na 3 635,55 USD za unci ve 2:24 ET (6:24 GMT). Navázala tak na téměř jednoprocentní ztrátu z předchozí seance, během níž kov dosáhl historického maxima 3 707,40 USD za unci. Americké zlato s dodáním v prosinci se obchodovalo ještě níže a ztratilo 1,3 % na 3 670,45 USD za unci. Po prudkém růstu, který zlato zažilo v posledních měsících, začali někteří investoři realizovat zisky, což se projevilo na cenách. Rozhodnutí Fedu snížit sazby o 25 bazických bodů znamenalo první úpravu od prosince. Referenční sazba se tak nyní pohybuje v rozmezí 4,00 % až 4,25 %. Tvůrci politiky sice počítají s dalšími dvěma sníženími do konce letošního roku, avšak jejich výhled do dalších let ukazuje na mnohem opatrnější přístup – v roce 2026 je očekáváno pouze jedno snížení a v letech 2027 a 2028 se již další krok nepředpokládá. Předseda Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci zdůraznil, že tento krok byl veden „řízením rizik“, zejména v souvislosti s horšící se situací na trhu práce a rostoucími obavami v oblasti zaměstnanosti. Powell také uvedl, že rozhodnutí o sazbách budou nyní přijímána individuálně na každém zasedání. To je signál, že Fed nebude postupovat agresivně, ale bude sledovat především data z ekonomiky. Analytici z ING upozornili, že centrální banka věří, že tři letošní snížení by měla stačit k podpoře růstu a oživení pracovního trhu. Trh je ale skeptický, zda to bude skutečně dostačující, zvláště pokud inflace zůstane vytrvalá. Na ceny zlata měl okamžitý dopad i americký dolar. Index amerického dolaru ve čtvrtek posílil o 0,4 % a zotavil se tak z 3,5letého minima, kterého dosáhl den předtím. Silnější dolar znamená, že pro držitele jiných měn se zlato stává dražším, což obvykle tlumí poptávku a tlačí ceny dolů. Navzdory současnému poklesu nelze přehlédnout, že zlato od začátku roku výrazně posílilo. Dosud si připsalo zhruba 39 %, a to zejména díky očekávání uvolnění měnové politiky, geopolitické nejistotě a silným nákupům centrálních bank po celém světě. Tyto faktory udržely zlato na rekordních úrovních a učinily z něj atraktivní aktivum v době, kdy investoři hledají bezpečný přístav. Zatímco zlato ustupovalo, oslabení zasáhlo i další drahé a průmyslové kovy. Futures na stříbro klesly o 1,1 % na 41,72 USD za unci, což navázalo na sérii výkyvů posledních týdnů. Platina se držela stabilněji a zůstala téměř beze změny na 1 370,80 USD za unci. Průmyslové kovy však rovněž reagovaly na silnější dolar a obavy z globální poptávky. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů poklesly o 0,5 % na 9 945,80 USD za tunu. Americké futures na měď zaznamenaly stejný pokles o 0,5 % na 4,60 USD za libru. To ukazuje, že investoři se i v případě klíčových průmyslových surovin obávají zpomalující ekonomiky a slabšího odbytu. Celkově tak trhy s kovy vstoupily do fáze konsolidace. Na jedné straně stojí dlouhodobé faktory podporující růst cen, jako je geopolitická nejistota a pokračující poptávka centrálních bank po zlatě. Na druhé straně ale krátkodobě hrají větší roli makroekonomické vlivy, zejména síla dolaru a obavy z vývoje americké ekonomiky. Zlato, které v posledních týdnech těžilo z rekordních hodnot, tak nyní čelí korekci. Vývoj v následujících dnech bude do značné míry záviset na pohybu dolaru a na tom, jak investoři vyhodnotí další signály z Fedu. Pokud by centrální banka zaujala ještě opatrnější tón, než jaký naznačila nyní, může to udržet tlak na zlato a další drahé kovy i v dalších týdnech.