Ceny zlata během úterní asijské seance dosáhly nových historických maxim, když investoři hledali bezpečné přístavy v prostředí rostoucí nejistoty ohledně americké měnové politiky. Spotová cena zlata se vyšplhala na 3 759,18 USD za unci, zatímco futures dosáhly dokonce 3 794,82 USD za unci. Tento růst přišel ve chvíli, kdy představitelé Federálního rezervního systému varovali před příliš rychlým uvolňováním měnové politiky, což vyvolalo na trzích určitou opatrnost. Nejistota kolem Fedu a politické tlaky Několik představitelů Fedu se v pondělí vyjádřilo k budoucímu vývoji sazeb. Raphael Bostic, prezident Fedu v Atlantě, uvedl, že kvůli přetrvávající inflaci nevidí prostor pro další snížení sazeb již v říjnu. Připojila se k němu i Beth Hammacková, prezidentka Fedu v Clevelandu, která zdůraznila, že současná politika stále není dostatečně restriktivní. Oba sice nejsou členy rady, která přímo stanovuje sazby, jejich názory však odrážejí širší obavy, že příliš rychlé uvolňování by mohlo znovu roztočit inflační spirálu. Na druhé straně stojí Stephen Miran, čerstvě jmenovaný člen rady Fedu. Ten prosazuje agresivnější snížení sazeb a na posledním zasedání se dokonce vyslovil pro snížení o 50 bazických bodů namísto schválených 25. Jeho postoj se tak blíží pohledu prezidenta Donalda Trumpa, který dlouhodobě vyzývá k rychlejšímu snižování úroků s cílem podpořit ekonomiku. Zdroj: Shutterstock Předseda Fedu Jerome Powell bude mít příležitost upřesnit směřování politiky v očekávaném projevu v úterý odpoledne. Minulý týden naznačil, že hlavním důvodem pro snížení sazeb byly obavy ze zpomalujícího trhu práce, avšak zároveň připustil, že inflace zůstává rizikem – zejména v kontextu nových celních opatření zavedených Trumpovou administrativou. Politické faktory a tržní reakce Trhy byly v posledních dnech pod tlakem i kvůli nečekaným prohlášením prezidenta Trumpa, který kromě cel oznámil také výrazné zvýšení poplatků za pracovní víza. Zároveň pronesl sporné výroky o vakcínách a lécích, což se okamžitě promítlo do akcií farmaceutických společností. Tato kombinace politických zásahů a komentářů vyvolala vlnu averze k riziku, která přesměrovala kapitál z akcií a dalších rizikových aktiv do zlata jako tradičního bezpečného útočiště. Zlatý kov z růstu těžil i díky poklesu čínských akcií, které v úterý oslabily po předchozím měsíčním rally. Investoři tak měli další důvod obracet se k aktivu, jež je považováno za stabilní oporu v období nejistoty. Zlato a další kovy Zlato zůstává jednoznačným lídrem mezi drahými kovy, přičemž zisky ostatních kovů byly spíše omezené. Spotová cena platiny vzrostla jen o 0,3 % na 1 421,05 USD za unci a stříbro přidalo 0,2 % na 44,313 USD za unci. Palladium posílilo, ale zisky byly rovněž relativně mírné. Naopak průmyslové kovy se potýkaly s poklesem. Na Londýnské burze kovů klesly referenční futures na měď o 0,3 % na 9 975,05 USD za tunu. Na americkém COMEXu se měď obchodovala ještě níže, když futures oslabily o 0,5 % na 4,6275 USD za libru. Tento vývoj naznačuje, že průmyslová poptávka je zatím slabší, a to i přes snahy podpořit hospodářský růst uvolněnější měnovou politikou. Zdroj: BurzovniSvet.cz Nadcházející ekonomické ukazatele Investoři se kromě projevu Powella soustředí i na nadcházející ekonomická data. Již dnes budou zveřejněny výsledky indexu nákupních manažerů (PMI) za srpen, které by měly naznačit, zda tempo růstu ve výrobním i služebním sektoru zpomaluje. Jakékoli známky ochlazení americké ekonomiky by mohly zvýšit tlak na Fed, aby přistoupil k dalšímu snižování sazeb. Hlavní pozornost se však upírá k pátečnímu zveřejnění indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE). Tento ukazatel, který Fed používá jako své preferované měřítko inflace, pravděpodobně ukáže, že inflace v srpnu zůstala vysoká a že jádrová složka PCE se drží nad 2% cílem centrální banky. To by mohlo posílit argumenty pro zdrženlivější přístup ke snižování sazeb. Předtím ještě trhy vyhodnotí konečné údaje o růstu amerického HDP za druhé čtvrtletí. První výsledky ukázaly, že ekonomika rostla rychleji, než se čekalo, a to i navzdory negativním dopadům cel. Pokud revidovaná data tento trend potvrdí, může se pozice Fedu stát ještě komplikovanější. Shrnutí Zlato se ocitlo na samém vrcholu díky kombinaci faktorů: opatrnosti kolem politiky Fedu, politickým prohlášením prezidenta Trumpa a oslabení akciových trhů v Asii. Zatímco někteří představitelé Fedu volají po zdrženlivosti a jiní po rychlejším uvolňování, Powellův projev by mohl poskytnout jasnější vodítko o dalším vývoji. Do té doby zůstává zlato hlavním příjemcem nervozity na trzích a potvrzuje svou roli nejvyhledávanějšího bezpečného aktiva.