Ceny zlata se ve čtvrtek na asijských trzích obchodovaly stabilně, poté co kov ustoupil ze svých rekordních maxim. Spotová cena vzrostla v ranních hodinách o 0,2 % na 3 713,42 USD za unci, zatímco prosincové futures na americké zlato přidaly 0,1 % a dostaly se na 3 773,02 USD. Jen o dva dny dříve se přitom zlato vyšplhalo na historické maximum 3 790,82 USD za unci. Tento pohyb zpět dolů byl způsoben především silnějším americkým dolarem a opatrnými komentáři z Federálního rezervního systému. Ve středu zlato uzavřelo o 0,7 % níže, což reflektovalo růst dolaru na devizových trzích. Pro investory, kteří nakupují zlato v jiných měnách, se kov stal dražším, a tím klesla jeho bezprostřední atraktivita. Tento vývoj ukazuje, jak silně je cena zlata propojena s kurzem dolaru – každý posun v americké měně má okamžitý dopad na globální poptávku po drahých kovech. Hlavním tématem však zůstává očekávání klíčových ekonomických údajů z USA. Investoři s napětím čekají, zda data potvrdí prostor pro další snížení úrokových sazeb v průběhu letošního roku. Předseda Fedu Jerome Powell upozornil, že neexistuje „bezriziková cesta“ měnové politiky. Příliš rychlé uvolnění by mohlo oživit inflační tlaky, příliš pomalý postup by zase mohl ohrozit hospodářský růst a trh práce. Podobně i prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová zdůraznila, že rozhodování o sazbách bude záviset na příchozích datech. Pro zlato je otázka úrokových sazeb zásadní. Nižší sazby snižují oportunitní náklady na držení nevýnosných aktiv, jako jsou drahé kovy. To znamená, že pokud Fed naznačí další uvolňování měnové politiky, zlato by mohlo opět získat silný růstový impuls. Naopak v případě signálů, že sazby zůstanou delší dobu vyšší, může kov čelit tlaku na oslabení. Tento týden se proto pozornost soustředí na několik konkrétních zpráv. Ve čtvrtek mají být zveřejněna čísla o týdenních žádostech o podporu v nezaměstnanosti, přičemž očekávaná hodnota činí zhruba 230 000. Ve stejný den dorazí i druhý odhad růstu HDP USA za druhé čtvrtletí. Klíčovým momentem však bude pátek, kdy má být zveřejněn srpnový jádrový index cen osobních spotřebních výdajů (PCE), tedy preferovaný ukazatel inflace pro Fed. Analytici odhadují meziroční růst o 2,7 %, což by potvrdilo, že inflace se drží nad 2% cílem centrální banky. Vedle makroekonomických dat zůstává zlato podporováno i dlouhodobými faktory. Mezi nimi hraje velkou roli geopolitická nejistota, která udržuje investory v defenzivě, a také stabilní poptávka ze strany centrálních bank. Ty v posledních letech navyšují své zlaté rezervy jako pojistku proti měnovým a inflačním rizikům. Silné nákupy centrálních bank spolu s očekáváním uvolněnější politiky Fedu byly jedním z hlavních důvodů, proč se zlato v posledních týdnech dostalo na rekordní hodnoty. Zatímco zlato přitahuje největší pozornost, ostatní kovy se ve čtvrtek obchodovaly v úzkém rozmezí. Stříbrné futures vzrostly o 0,2 % na 44,29 USD za unci, platina zůstala stabilní kolem 1 484,35 USD za unci. Měď se na Londýnské burze kovů propadla o 0,5 % na 10 313,65 USD za tunu, ale na amerických trzích vzrostla o 0,4 % na 4,85 USD za libru. Vývoj u mědi odráží nejistotu kolem globální nabídky a poptávky, zejména s ohledem na problémy v některých klíčových dolech a ekonomické zpomalení v Číně. Celkově se ukazuje, že zlato se po korekci od rekordních maxim stabilizovalo a trh nyní vyčkává na další signály. Výsledky amerických ekonomických dat v příštích dnech budou určující pro to, zda se zlato opět vydá vzhůru, nebo zda bude pod tlakem silného dolaru a vyčkávací strategie Fedu.