Akcie Intelu vzrostly o 60 % díky dohodám s vládou USA a Nvidií
BofA snížila rating, protože Intel stále zaostává v oblasti AI a CPU
Společnost nemá vlastní AI akcelerátory, zatímco konkurence posiluje
Podle analytiků růst akcií neodpovídá reálnému stavu a může být přehnaný
Tento prudký nárůst však podle analytika Viveka Aryi z Bank of America (BofA) není plně podložený reálnými výsledky. Arya varuje, že ačkoliv dohody s Nvidia Corp. a vládou USA zlepšily finanční situaci společnosti, současné ocenění akcií je „příliš vysoko vzhledem ke skutečnému stavu podnikání“.
Euforie po dohodách s vládou a Nvidií
Intel získal v posledních měsících pozornost investorů díky sérii dohod, které mu zajistily dodatečné financování i prestižní partnerství. Společnost se například dohodla s americkou vládou na investicích do domácí výroby čipů a uzavřela také spolupráci s Nvidií na produkci jejích pokročilých čipů. Tyto kroky měly přispět k posílení „foundry businessu“ Intelu, tedy jeho divize zaměřené na smluvní výrobu čipů pro jiné technologické firmy.
Jenže právě tato část byznysu s sebou podle Aryi nese nové riziko – závazek k rozsáhlým investicím a ambicím, které mohou omezit flexibilitu společnosti. „Dohody pomáhají Intelu z hlediska financování, ale zároveň ho svazují k dalším výrobním závazkům,“ uvedl Arya.
Analytik proto snížil rating akcií Intelu z neutrálního na podprůměrný, a to i přesto, že se akcie od poloviny srpna zhodnotily téměř o 60 %. Podle jeho slov současný růst „více než odráží“ všechna pozitivní očekávání, zatímco skutečné problémy firmy přetrvávají.
Zdroj: Getty Images
Chybějící strategie v oblasti umělé inteligence
Jedním z největších problémů Intelu je slabá pozice v oblasti umělé inteligence (AI). Zatímco konkurenti jako Nvidia nebo AMD dominují na poli AI akcelerátorů a serverových čipů, Intel stále nemá jasně definovanou strategii v této oblasti.
Arya upozorňuje, že Intel ztrácí podíl na trhu CPU (centrálních procesorů) jak ve spotřebitelském segmentu, tak i v serverech, kde rychle rostou právě AMD a Arm Holdings. Tyto firmy využívají modernější výrobní technologie od Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), zatímco Intel podle analytika stále zaostává o jeden či více výrobních uzlů.
„Intel se sice podařilo zastavit prudký úbytek podílu v segmentu notebooků, ale technologie pro stolní počítače i servery zůstává pozadu,“ uvedl Arya. Podle něj má firma „naléhavou potřebu inovovat“, jinak bude dál ztrácet půdu pod nohama.
Dalším problémem je konkurenceschopnost serverových procesorů. Arya zdůrazňuje, že dnešní datová centra stále častěji využívají integrovaná řešení – tedy systémy, které kombinují procesory a AI akcelerátory v rámci jednoho racku. Tuto schopnost však Intel podle něj postrádá.
Spolupráce s Nvidií sice může pomoci, ale Arya pochybuje o jejím širokém komerčním dopadu. „Tato konfigurace může být přínosná pro některé podnikové zákazníky, ale v cloudovém sektoru, kde dominují AMD a Nvidia, má Intel jen omezený prostor,“ napsal.
Ještě závažnější je fakt, že Intel nemá vlastní čip pro akceleraci AI. Arya upozorňuje, že do roku 2030 by se celkový trh s infrastrukturou datových center mohl vyšplhat na 850–900 miliard dolarů, z čehož by AI akcelerátory mohly tvořit až 700 miliard. CPU procesory, tedy tradiční doména Intelu, by naopak představovaly pouze 25 až 50 miliard dolarů. Jinými slovy – trh, na který Intel cílí, se rychle zmenšuje ve srovnání s oblastí AI.
„Procesory zůstanou nezbytné, ale jejich relativní význam bude jen zlomkem celkového trhu,“ uvedl Arya.
Akcie rostou i přes varování
Zajímavé je, že trh na varování Bank of America příliš nereagoval. Akcie Intelu (INTC) i přes snížení ratingu v pondělí vzrostly o 2,3 %, a to díky širšímu oživení technologického sektoru, kdy index PHLX Semiconductor posílil o 4,9 %.
Tento krátkodobý růst ale podle analytiků spíše odráží celkový optimismus kolem čipového průmyslu, než reálné zlepšení situace Intelu. Společnost se totiž potýká s tlakem na marže, rostoucími investičními náklady a nutností modernizace svých továren, aby mohla konkurovat TSMC.
Výhled: Intel potřebuje víc než finance
Závěrem Arya shrnul, že finanční injekce a partnerství Intelu sice pomohly krátkodobě zlepšit jeho bilanci, ale neřeší základní strategické slabiny. Společnost potřebuje výraznou technologickou modernizaci a jasný plán v oblasti AI, pokud chce zůstat relevantní v nadcházející dekádě.
Investoři by proto podle něj měli být opatrní. „Růst akcií byl příliš rychlý a příliš optimistický,“ uzavřel Arya. „Intel stále čelí zásadní otázce – jak přežít v éře, kdy hlavní sílu trhu přebírá umělá inteligence.“
Tento prudký nárůst však podle analytika Viveka Aryi z Bank of America není plně podložený reálnými výsledky. Arya varuje, že ačkoliv dohody s Nvidia Corp. a vládou USA zlepšily finanční situaci společnosti, současné ocenění akcií je „příliš vysoko vzhledem ke skutečnému stavu podnikání“.Euforie po dohodách s vládou a NvidiíIntel získal v posledních měsících pozornost investorů díky sérii dohod, které mu zajistily dodatečné financování i prestižní partnerství. Společnost se například dohodla s americkou vládou na investicích do domácí výroby čipů a uzavřela také spolupráci s Nvidií na produkci jejích pokročilých čipů. Tyto kroky měly přispět k posílení „foundry businessu“ Intelu, tedy jeho divize zaměřené na smluvní výrobu čipů pro jiné technologické firmy.Jenže právě tato část byznysu s sebou podle Aryi nese nové riziko – závazek k rozsáhlým investicím a ambicím, které mohou omezit flexibilitu společnosti. „Dohody pomáhají Intelu z hlediska financování, ale zároveň ho svazují k dalším výrobním závazkům,“ uvedl Arya.Analytik proto snížil rating akcií Intelu z neutrálního na podprůměrný, a to i přesto, že se akcie od poloviny srpna zhodnotily téměř o 60 %. Podle jeho slov současný růst „více než odráží“ všechna pozitivní očekávání, zatímco skutečné problémy firmy přetrvávají.Chybějící strategie v oblasti umělé inteligenceJedním z největších problémů Intelu je slabá pozice v oblasti umělé inteligence . Zatímco konkurenti jako Nvidia nebo AMD dominují na poli AI akcelerátorů a serverových čipů, Intel stále nemá jasně definovanou strategii v této oblasti.Arya upozorňuje, že Intel ztrácí podíl na trhu CPU jak ve spotřebitelském segmentu, tak i v serverech, kde rychle rostou právě AMD a Arm Holdings. Tyto firmy využívají modernější výrobní technologie od Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. , zatímco Intel podle analytika stále zaostává o jeden či více výrobních uzlů.„Intel se sice podařilo zastavit prudký úbytek podílu v segmentu notebooků, ale technologie pro stolní počítače i servery zůstává pozadu,“ uvedl Arya. Podle něj má firma „naléhavou potřebu inovovat“, jinak bude dál ztrácet půdu pod nohama.Chcete využít této příležitosti?Slabé procesory a omezená flexibilitaDalším problémem je konkurenceschopnost serverových procesorů. Arya zdůrazňuje, že dnešní datová centra stále častěji využívají integrovaná řešení – tedy systémy, které kombinují procesory a AI akcelerátory v rámci jednoho racku. Tuto schopnost však Intel podle něj postrádá.Spolupráce s Nvidií sice může pomoci, ale Arya pochybuje o jejím širokém komerčním dopadu. „Tato konfigurace může být přínosná pro některé podnikové zákazníky, ale v cloudovém sektoru, kde dominují AMD a Nvidia, má Intel jen omezený prostor,“ napsal.Ještě závažnější je fakt, že Intel nemá vlastní čip pro akceleraci AI. Arya upozorňuje, že do roku 2030 by se celkový trh s infrastrukturou datových center mohl vyšplhat na 850–900 miliard dolarů, z čehož by AI akcelerátory mohly tvořit až 700 miliard. CPU procesory, tedy tradiční doména Intelu, by naopak představovaly pouze 25 až 50 miliard dolarů. Jinými slovy – trh, na který Intel cílí, se rychle zmenšuje ve srovnání s oblastí AI.„Procesory zůstanou nezbytné, ale jejich relativní význam bude jen zlomkem celkového trhu,“ uvedl Arya.Akcie rostou i přes varováníZajímavé je, že trh na varování Bank of America příliš nereagoval. Akcie Intelu i přes snížení ratingu v pondělí vzrostly o 2,3 %, a to díky širšímu oživení technologického sektoru, kdy index PHLX Semiconductor posílil o 4,9 %. Tento krátkodobý růst ale podle analytiků spíše odráží celkový optimismus kolem čipového průmyslu, než reálné zlepšení situace Intelu. Společnost se totiž potýká s tlakem na marže, rostoucími investičními náklady a nutností modernizace svých továren, aby mohla konkurovat TSMC.Výhled: Intel potřebuje víc než financeZávěrem Arya shrnul, že finanční injekce a partnerství Intelu sice pomohly krátkodobě zlepšit jeho bilanci, ale neřeší základní strategické slabiny. Společnost potřebuje výraznou technologickou modernizaci a jasný plán v oblasti AI, pokud chce zůstat relevantní v nadcházející dekádě.Investoři by proto podle něj měli být opatrní. „Růst akcií byl příliš rychlý a příliš optimistický,“ uzavřel Arya. „Intel stále čelí zásadní otázce – jak přežít v éře, kdy hlavní sílu trhu přebírá umělá inteligence.“
Zářijové týdny roku 2025 přinesly na světových kapitálových trzích nebývalou vlnu optimismu. Investoři se dočkali hned tří mimořádně sledovaných primárních...
