Brandywine Realty čelí finančním výzvám: Rizika rostou

S&P Global Ratings provedl revizi výhledu společnosti Brandywine Realty Trust, kdy outlook byl změněn z stabilního na negativní. Hlavním důvodem této změny jsou rizika refinancování a slábnoucí kreditní metriky. Podle informací agentury, fixní pokrytí nákladů společnosti kleslo na 1.7x za posledních dvanáct měsíců do konce června, což je pokles z 2.1x ve stejném období minulého roku. S&P předpokládá, že tento ukazatel se na konci roku sníží na přibližně 1.6x. Dlužno dodat, že zadlužení společnosti vzrostlo, přičemž S&P Global přizpůsobil poměr dluhu k EBITDA na 8.3x, což je více než 7.9x v minulém roce. Očekává se, že tento poměr na konci roku vystoupí do rozpětí vysokých 8x, což je výsledkem rostoucích dluhů. Současná průměrná doba splatnosti dluhu společnosti činí 3.1 roky, což je považováno za relativně krátké. Mezi blížícími se splatnostmi se nachází zajištěný úvěr ve výši 178 milionů dolarů, splatný v červenci 2026, následuje termínový úvěr ve výši 250 milionů dolarů v červnu 2027 a 450 milionů dolarů nesplacených poznámek do listopadu 2027.Chcete využít této příležitosti? Vývojové aktivity společnosti přispívají k tlaku na její finanční pozici. Nedávno bylo zahájeno stavební práce na butikovém hotelu za 59.5 milionů dolarů v Radnor, jehož dokončení se očekává ve druhém čtvrtletí roku 2026. Tento projekt a zbytek výdajů na vývoj, které činí přibližně 140 milionů dolarů, budou částečně financovány z výstavbového financování. Ke dni 30. září 2025 byla jádrová portfolia Brandywine obsazena na 88.8% a 90.4% pronajata, s nárůstem provozního příjmu o 2.1% oproti předchozímu roku. Nicméně, portfolio v Austinu zůstává slabým místem s obsazeností 77.7% a poklesem nájemních sazeb o 12.5% pro uzavřené nájemní smlouvy do třetího čtvrtletí. Philadelphia CBD a příměstské Pennsylvania, které tvoří 76% čistého ročního příjmu, vykazuje stabilitu s 93% pronajatostí. S&P varoval, že může snížit hodnocení Brandywine, pokud průměrná doba splatnosti dluhu klesne na pod 3 roky, pokud fixní pokrytí nákladů zůstane pod 1.7x, nebo pokud se poměr dluh k EBITDA zvýší nad 8.5x na delší dobu.