Klíčové body
- Evropské indexy rostly díky vyšší víře v další snížení sazeb ze strany Fedu
- Slabší americká data ADP podpořila očekávání dvou čtvrtprocentních snížení sazeb Fedu
- Inflace v eurozóně v září vzrostla na 2,2 %, což zvyšuje pravděpodobnost, že ECB ponechá sazby stabilní
- Ceny ropy se odrazily od minim na obavách ze zpřísněných sankcí proti Rusku
Ranní obchodování přineslo mírné zisky hlavních indexů: DAX v Německu si připsal zhruba 0,5 %, francouzský CAC 40 posílil o přibližně 0,9 % a britský FTSE 100 rostl okolo 0,2 %. Tato pozitivní nálada byla částečně podpořena i nočním uzavřením Wall Streetu, které dodalo evropským investorům důvěru v další zotavování rizikových aktiv.
Hlavním spouštěčem optimismu na trzích byla slabší data z trhu práce v USA, která zvýšila pravděpodobnost, že Fed bude nucen rychleji uvolňovat měnovou politiku. Po zveřejnění méně příznivých údajů ADP o zaměstnanosti rostla víra, že Fed může na svých zbývajících zasedáních v letošním roce snížit sazby o čtvrt procentního bodu. Současně však americké státní instituce čelí omezením kvůli částečnému uzavření vlády, což může zpozdit vydávání klíčových vládních statistik a ještě více posílit význam alternativních indikátorů. Investoři tak reagují zejména na signály z pracovního trhu a trh s dluhopisy, které nyní hrají klíčovou roli při přecenění rizikových aktiv.
Do evropského kontextu vstupují i domácí makroekonomické zprávy, které formují očekávání měnové politiky ECB. Inflace v eurozóně se v září zvýšila na 2,2 % z 2,0 % v srpnu, což posiluje argumenty pro opatrný přístup Evropské centrální banky a zvyšuje pravděpodobnost, že ECB na svém zasedání 30. října ponechá úrokové sazby beze změny. Vyšší inflace, byť mírná, znamená, že prostor pro rychlé uvolnění v eurozóně je omezenější, a proto se trhy zaměřují na rozdílné signály z USA a Evropy při tvorbě svých portfolií.
Na úrovni firemních zpráv přitahuje pozornost jednání automobilového sektoru, především rozmýšlené partnerství mezi Renaultem a čínskou společností Chery. Podle zpravodajských agentur probíhají rozhovory o možném partnerství zaměřeném na výrobu a prodej vozidel v Jižní Americe, které by mohlo zahrnovat továrny v Kolumbii a Argentině. Taková dohoda by byla významná nejen pro regionální rozložení výroby, ale i jako příklad širšího trendu, kdy evropské automobilky hledají kapitál a spolupráci mimo tradiční trhy. Zprávy o těchto jednáních podpořily sentiment v automobilovém sektoru a přispěly k celkovému posílení trhů.
Komoditní trhy rovněž hrály svou roli v dnešním vývoji. Ceny ropy se mírně odrazily od nedávných minim poté, co se opět objevily obavy z možných zpřísněných sankcí vůči Rusku a z narušení dodávek. Brent i WTI přidaly desítky centů poté, co ministři financí G7 avizovali zvýšený tlak na ty, kdo obcházejí stávající opatření, a když se objevily zprávy o plánované pomoci Ukrajině v cílení na energetickou infrastrukturu. Nicméně přetrvávají obavy o nabídku OPEC+ a slabší makroekonomické signály, které mohou omezit další výraznější růst cen ropy.
Co sledovat dál? Trhy budou v nejbližších dnech bedlivě sledovat komentáře představitelů centrálních bank v Evropě — zmíněni jsou například viceprezident ECB Luis de Guindos a člen Rady ECB Patrick Montagner — a zejména data o nezaměstnanosti v eurozóně, která by měla zůstat kolem 6,2 %. Dále budou klíčové jakékoli nové signály o dalším uvolňování měnové politiky Fedu; pokud se očekávání rychlého snížení sazeb upevní, mohou evropské akcie získat další impuls. Naopak prodloužení amerického vládního výpadku a pokračující geopolitické napětí mohou zvýšit volatilitu a obrátit náladu investorů.
Závěrem: současný mix slabších amerických dat, opatrných signálů ohledně inflace v eurozóně a geopolitických rizik vytváří prostředí, v němž investoři oceňují aktiva citlivá na úrokové sazby. Evropské akcie tak těží z momentální víry v uvolnění měnové politiky v USA, ale tento výhled závisí na rychle se měnících makro- a geopolitických faktorech, které mohou náladu na trzích velmi rychle změnit.
