Když softwarová společnost Figma vstoupila koncem července 2025 na burzu, budila mezi investory obrovská očekávání. Akcie otevřely na 85 dolarech a krátce poté se vyšplhaly téměř na 143 dolarů, což působilo jako začátek dalšího velkého technologického příběhu. Jenže euforie netrvala dlouho – už o pár týdnů později se akcie propadly na úroveň okolo 53 dolarů, tedy téměř o 40 % níže oproti prvnímu dni obchodování. Hlavním důvodem rychlého ochlazení nadšení byly pochybnosti o ocenění a obavy, že firma může být součástí přehřáté technologické bubliny. K tomu se přidaly i smíšené výsledky hospodaření, které ukázaly, že Figma (FIG) zatím nedokáže přesvědčit trh o své dlouhodobé ziskovosti. Přesto zůstává mezi investory zájem o to, zda by současný pokles mohl představovat příležitost k nákupu akcií s potenciálem do budoucna. Figma je tvůrcem kolaborativního softwaru pro design a vývoj, který pomáhá týmům spolupracovat v reálném čase. Její platforma umožňuje vytvářet designové návrhy, webové aplikace a další digitální produkty bez nutnosti drahých a složitých nástrojů. Díky tomu se stala oblíbeným řešením nejen mezi designéry, ale i mezi vývojáři, marketéry a manažery. Společnost vyniká tím, že nabízí uživatelsky přívětivé rozhraní, které zvládnou používat i lidé bez technického vzdělání. Figma tak efektivně propojuje různé týmy a zrychluje proces tvorby obsahu – což je v době, kdy se firmy předhánějí v rychlosti uvádění nových produktů či marketingových kampaní, zásadní konkurenční výhoda. Významným prvkem je i integrace umělé inteligence. Figma využívá AI k automatickému doplňování návrhů, generování kódu nebo tvorbě vizuálního obsahu, což uživatelům šetří čas i náklady. Není tedy překvapením, že 95 % společností z žebříčku Fortune 500 používá její software. Ještě zajímavější je, že dvě třetiny aktivních uživatelů nejsou profesionální designéři, což ukazuje na univerzálnost a široké přijetí platformy. Silná značka, ale nevyrovnané výsledky Navzdory silnému produktu zůstávají finanční výsledky Figma kolísavé. Ve čtvrtletí končícím 30. června firma sice vykázala provozní zisk 2,1 milionu dolarů, ale to bylo výrazně méně než 39,7 milionu dolarů ve čtvrtletí předchozím. Tržby sice dosáhly 249,6 milionu dolarů, ale prudký pokles marží vzbudil otázky ohledně udržitelnosti růstu. Firma přitom teprve nedávno dosáhla ziskovosti – v minulých letech se potýkala se ztrátami. Investoři proto sledují, zda je Figma schopna generovat stabilní zisky i v prostředí rostoucí konkurence. Společnost sama očekává, že za celý fiskální rok 2025 dosáhne tržeb kolem 1,02 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst o 37 %. Upravený provozní zisk by se měl pohybovat mezi 88 a 98 miliony dolarů. To jsou slibné hodnoty, ale i nadále platí, že Figma musí prokázat, že dokáže růst bez výrazných výkyvů. Aktuální hrubá marže 91 % sice potvrzuje efektivní model předplatného, ale z hlediska ziskovosti zůstává prostor pro zlepšení. Riziko vysokého ocenění a silné konkurence Jedním z hlavních rizik je vysoké ocenění akcií vzhledem k ziskům. Při tržní kapitalizaci kolem 35 miliard dolarů je Figma oceňována jako vysoce růstová společnost, ale její výsledky zatím tomuto očekávání zcela neodpovídají. Investoři tak mohou být vůči akciím opatrní, dokud se neukáže, že firma dokáže dlouhodobě generovat stabilní cash flow. Kromě toho se Figma pohybuje v extrémně konkurenčním prostředí. Na trhu se prosazují i další hráči, kteří nabízejí AI-nástroje pro design a spolupráci, například Canva nebo Adobe Express. Tyto firmy mohou na trh přinášet podobná řešení za nižší cenu, což by mohlo snížit růstový potenciál Figmy. Figma nicméně stále disponuje výraznou značkovou silou a loajální uživatelskou základnou, která jí může pomoci udržet si pozici lídra v oblasti týmového designu. Otázkou je, zda bude schopna dostatečně inovovat a zároveň zefektivnit své náklady tak, aby udržela ziskové marže i v době zpomalujícího růstu. Je teď ten správný čas investovat do Figmy? Z dlouhodobého pohledu zůstává Figma zajímavou společností s potenciálem stát se klíčovým hráčem v oblasti kreativního softwaru založeného na AI. Její schopnost spojovat jednoduchost, spolupráci a automatizaci představuje silný trend, který může podporovat růst i v dalších letech. Přesto se zdá, že v současné fázi je vhodnější vyčkat na stabilizaci výsledků. Volatilita zisků a vysoké ocenění mohou v krátkodobém horizontu přinášet další pokles ceny akcií. Pokud se firmě podaří udržet tempo růstu tržeb a potvrdit ziskovost, může se stát atraktivní příležitostí pro dlouhodobé investory. Momentálně ale platí, že Figma je příběhem s potenciálem, nikoli jistotou. Investoři, kteří hledají stabilitu a předvídatelné výnosy, by měli být opatrní a počkat na několik dalších čtvrtletí, aby viděli, zda se podnikání firmy skutečně konsoliduje.