Index S&P 500 je stále více závislý na akciích spojených s AI
Adam Parker doporučuje diverzifikaci mimo přehřátý technologický sektor
Walmart, Netflix a Welltower nabízejí stabilní růst s nízkou volatilitou
Analytici varují, že AI boom může skončit bublinou, přesto výhled zůstává pozitivní
Podle Adama Parkera, zakladatele společnosti Trivariate Research, se nyní americký akciový trh dostal do fáze, kdy jsou jeho výsledky téměř plně svázány s výkonností technologických firem a AI gigantů. Parker upozorňuje, že by investoři měli začít přemýšlet o „záložním plánu“ – tedy o vytvoření diverzifikovaného portfolia mimo oblast AI.
„Náš kvalitou upravený AI faktor má nyní nejvyšší korelaci s indexem S&P 500 v historii,“ napsal Parker ve své poznámce pro investory. „Dnes už není přehnané říkat, že S&P 500 je v podstatě sázkou na AI faktor.“
Růst akcií v indexu přitom z velké části stojí právě na euforii kolem umělé inteligence. S&P 500 se v pondělí během obchodování zvedl o 1,2 %, a to i přes předchozí volatilní týden. Mnozí analytici ale začínají mít obavy, že AI boom by mohl přerůst v bublinu.
Zdroj: Getty Images
„Racionální bublina“ nebo přirozený vývoj?
Na podobné riziko upozornil i Mohamed El-Erian, hlavní ekonomický poradce společnosti Allianz, který současnou situaci nazval „racionální bublinou“. Podle něj má AI skutečný přínos pro produktivitu, ale současně přitahuje přehnané množství investic. „Nakonec zůstanou jen hrstka vítězů a mnoho zklamaných,“ uvedl El-Erian v rozhovoru pro CNBC.
Parker ovšem neztrácí optimismus. Věří, že rostoucí produktivita AI spolu s umírněnou měnovou politikou Federálního rezervního systému (Fed) mohou udržet trhy ve stabilním růstovém pásmu v horizontu tří až šesti měsíců. Zároveň upozorňuje, že současný trh se sice částečně podobá období internetové bubliny z let 1999–2000, ale rozdíly jsou zásadní.
„Ocenění firem s velkou a střední kapitalizací nejsou zdaleka tak extrémní jako tehdy,“ poznamenal Parker. „Navíc dnešní kapitálové výdaje jsou financovány silnými peněžními toky, nikoliv dluhem.“ Přesto podle něj trh stále více „předvídá vzorce chování“ a může být zranitelný vůči přehnané spekulaci.
Aby investorům pomohl zůstat mimo ohnisko přehřátých AI akcií, Parker vytvořil seznam diverzifikovaných titulů, které mají nízkou korelaci s „košem AI polovodičů“. Do výběru se dostaly pouze společnosti, které v posledním půlroce vzrostly o alespoň 10 %, mají beta koeficient nižší než 1(tedy menší volatilitu než trh), vysokou kvalitu hospodaření a tržní kapitalizaci nad 50 miliard dolarů.
Mezi zajímavé kandidáty patří například Walmart, Netflix a Welltower – firmy, které sice využívají AI, ale jejich růst nestojí výhradně na tomto trendu.
Walmart(WMT), největší maloobchodní řetězec na světě, se podle Parkera vyznačuje nízkou korelací s AI akciemi, i když sám aktivně implementuje technologie umělé inteligence do svých procesů. Společnost nedávno oznámila, že zákazníci mohou nakupovat přímo přes ChatGPT od OpenAI, což by mělo zjednodušit nákupní zážitek.
Navzdory mírně slabším ziskům ve druhém čtvrtletí Walmart překonal očekávání tržeb a zvýšil celoroční výhled zisků, a to i přes tlak cel a vyšších nákladů. Od začátku roku akcie vzrostly o 18 %.
Netflix a Welltower jako stabilní opory mimo AI
Dalším titulem z Parkerova seznamu je Netflix (NFLX), který plánuje v úterý zveřejnit své nové čtvrtletní výsledky. Analytik Laurent Yoon ze společnosti Bernstein uvedl, že klíčovým faktorem budou úspěchy nového animovaného seriálu „K-Pop Demon Hunters“. Ten má podle něj potenciál přilákat mladší publikum a posílit mezinárodní růst platformy.
Na začátku října akcie Netflixu krátce oslabily poté, co Elon Musk vyzval své sledující, aby kvůli údajným ideologickým prvkům zrušili předplatné. Akcie se však rychle zotavily a od začátku roku vzrostly o téměř 40 %.
Posledním významným hráčem Parkerova portfolia je Welltower (WELL), realitní investiční fond (REIT), který vlastní a provozuje bydlení pro seniory a zdravotnická zařízení. Jeho akcie letos posílily o více než 40 %, což odráží rostoucí zájem o sektor zdravotní péče.
Bank of America odhaduje, že marže pěti hlavních REIT zaměřených na bydlení pro seniory – Welltower, Ventas, Sabra, American Healthcare REIT a National Health Investors – porostou nad očekávání Wall Streetu a do roku 2028 by mohly dosáhnout rekordní výše 39 %, zatímco trh očekává jen 36 %.
Suma sumárum
Index S&P 500 je dnes silně ovlivněn vývojem AI, ale historie ukazuje, že žádný trend netrvá věčně. Diverzifikace zůstává klíčovým nástrojem ochrany portfolia, a firmy jako Walmart, Netflix a Welltower dokazují, že stabilní růst může existovat i mimo umělou inteligenci.
Podle Adama Parkera, zakladatele společnosti Trivariate Research, se nyní americký akciový trh dostal do fáze, kdy jsou jeho výsledky téměř plně svázány s výkonností technologických firem a AI gigantů. Parker upozorňuje, že by investoři měli začít přemýšlet o „záložním plánu“ – tedy o vytvoření diverzifikovaného portfolia mimo oblast AI.„Náš kvalitou upravený AI faktor má nyní nejvyšší korelaci s indexem S&P 500 v historii,“ napsal Parker ve své poznámce pro investory. „Dnes už není přehnané říkat, že S&P 500 je v podstatě sázkou na AI faktor.“Růst akcií v indexu přitom z velké části stojí právě na euforii kolem umělé inteligence. S&P 500 se v pondělí během obchodování zvedl o 1,2 %, a to i přes předchozí volatilní týden. Mnozí analytici ale začínají mít obavy, že AI boom by mohl přerůst v bublinu.„Racionální bublina“ nebo přirozený vývoj?Na podobné riziko upozornil i Mohamed El-Erian, hlavní ekonomický poradce společnosti Allianz, který současnou situaci nazval „racionální bublinou“. Podle něj má AI skutečný přínos pro produktivitu, ale současně přitahuje přehnané množství investic. „Nakonec zůstanou jen hrstka vítězů a mnoho zklamaných,“ uvedl El-Erian v rozhovoru pro CNBC.Parker ovšem neztrácí optimismus. Věří, že rostoucí produktivita AI spolu s umírněnou měnovou politikou Federálního rezervního systému mohou udržet trhy ve stabilním růstovém pásmu v horizontu tří až šesti měsíců. Zároveň upozorňuje, že současný trh se sice částečně podobá období internetové bubliny z let 1999–2000, ale rozdíly jsou zásadní.„Ocenění firem s velkou a střední kapitalizací nejsou zdaleka tak extrémní jako tehdy,“ poznamenal Parker. „Navíc dnešní kapitálové výdaje jsou financovány silnými peněžními toky, nikoliv dluhem.“ Přesto podle něj trh stále více „předvídá vzorce chování“ a může být zranitelný vůči přehnané spekulaci.Chcete využít této příležitosti?Diverzifikace jako obrana proti přehřátí trhuAby investorům pomohl zůstat mimo ohnisko přehřátých AI akcií, Parker vytvořil seznam diverzifikovaných titulů, které mají nízkou korelaci s „košem AI polovodičů“. Do výběru se dostaly pouze společnosti, které v posledním půlroce vzrostly o alespoň 10 %, mají beta koeficient nižší než 1 , vysokou kvalitu hospodaření a tržní kapitalizaci nad 50 miliard dolarů.Mezi zajímavé kandidáty patří například Walmart, Netflix a Welltower – firmy, které sice využívají AI, ale jejich růst nestojí výhradně na tomto trendu.Walmart , největší maloobchodní řetězec na světě, se podle Parkera vyznačuje nízkou korelací s AI akciemi, i když sám aktivně implementuje technologie umělé inteligence do svých procesů. Společnost nedávno oznámila, že zákazníci mohou nakupovat přímo přes ChatGPT od OpenAI, což by mělo zjednodušit nákupní zážitek. Navzdory mírně slabším ziskům ve druhém čtvrtletí Walmart překonal očekávání tržeb a zvýšil celoroční výhled zisků, a to i přes tlak cel a vyšších nákladů. Od začátku roku akcie vzrostly o 18 %.Netflix a Welltower jako stabilní opory mimo AIDalším titulem z Parkerova seznamu je Netflix , který plánuje v úterý zveřejnit své nové čtvrtletní výsledky. Analytik Laurent Yoon ze společnosti Bernstein uvedl, že klíčovým faktorem budou úspěchy nového animovaného seriálu „K-Pop Demon Hunters“. Ten má podle něj potenciál přilákat mladší publikum a posílit mezinárodní růst platformy. Na začátku října akcie Netflixu krátce oslabily poté, co Elon Musk vyzval své sledující, aby kvůli údajným ideologickým prvkům zrušili předplatné. Akcie se však rychle zotavily a od začátku roku vzrostly o téměř 40 %.Posledním významným hráčem Parkerova portfolia je Welltower , realitní investiční fond , který vlastní a provozuje bydlení pro seniory a zdravotnická zařízení. Jeho akcie letos posílily o více než 40 %, což odráží rostoucí zájem o sektor zdravotní péče. Bank of America odhaduje, že marže pěti hlavních REIT zaměřených na bydlení pro seniory – Welltower, Ventas, Sabra, American Healthcare REIT a National Health Investors – porostou nad očekávání Wall Streetu a do roku 2028 by mohly dosáhnout rekordní výše 39 %, zatímco trh očekává jen 36 %.Suma sumárumIndex S&P 500 je dnes silně ovlivněn vývojem AI, ale historie ukazuje, že žádný trend netrvá věčně. Diverzifikace zůstává klíčovým nástrojem ochrany portfolia, a firmy jako Walmart, Netflix a Welltower dokazují, že stabilní růst může existovat i mimo umělou inteligenci.
