Klíčové body

Září je historicky nejslabší měsíc pro akcie – S&P 500 klesá průměrně o 0,8 %
Duben, listopad a prosinec patří mezi nejsilnější období s průměrným růstem přes 1,3 %
Lichá léta přinášejí trojnásobné výnosy oproti sudým – politické napětí hraje roli
Midterm roky jsou pro investory pastí – zisky S&P 500 se téměř zastavují

Září: měsíc, kterému se trhy vyhýbají

Padesát let dat, pět různých indexů, jeden opakující se výsledek: září je nejhorší měsíc roku pro akcie. S&P 500 za něj v průměru klesá o 0,8 %, přičemž pouze 45 % září končí v zisku. Podobně dopadá i Dow Jones (−0,9 %), Nasdaq 100 (−0,5 %) nebo německý DAX (−1,7 %).

Na vině není jediná událost, jako pád Lehman Brothers v roce 2008 – ten byl jen kapkou v moři. I po očištění o extrémní roky je září konzistentně slabé. Důvody? Kombinace poklesu spotřebitelských výdajů po létě, slabších makrodat (např. ISM PMI) a návratu firem i investorů do běžného provozu po prázdninách. Většina fondů v tomto období spíše uzavírá pozice než otevírá nové.

Výsledek? Sentiment padá, likvidita klesá a trh má tendenci konsolidovat. V praxi to znamená, že září není měsíc pro risk, ale pro trpělivost a opatrné vyčkávání.

Duben, listopad a prosinec: zlatý trojboj

Na druhé straně roku stojí tři měsíce, které se investoři učí milovat – duben, listopad a prosinec. Průměrné měsíční výnosy S&P 500 zde dosahují 1,4 až 1,6 %, přičemž více než 70 % případů končí v zelených číslech.

Je to období, kdy se ekonomická aktivita opět rozjíždí (v dubnu díky výsledkové sezóně, v listopadu a prosinci díky vánočním nákupům a rebalancování fondů). Také firmy oznamují lepší výhledy, zvyšují dividendy a trh reaguje „risk-on“ náladou.

Není náhoda, že existuje staré pravidlo „Sell in May and go away, but remember to come back in November“. Data ho potvrzují – investoři, kteří drží pozice od listopadu do dubna, překonávají dlouhodobě zbytek roku.

Chcete využít této příležitosti?

Lichá léta vítězí

Když se podíváme za hranice jednotlivých měsíců, objeví se další fascinující trend. Lichá léta přinášejí v průměru výnos 13,1 %, zatímco sudá jen 3,9 %. Politika hraje klíčovou roli – sudé roky jsou v USA spojeny s volebním napětím, ať už jde o prezidentské volby nebo midterm.

Investoři v takových obdobích čekají, jak dopadne hlasování, jaká bude ekonomická agenda nové vlády a zda hrozí rozpočtové napětí. Nejhorší jsou midterm roky, kdy S&P 500 roste v průměru pouze o 0,7 % a sedm z dvanácti měsíců končí v červeném.

Lichá léta naopak přinášejí uklidnění, méně politických rizik a návrat kapitálu do rizikových aktiv. To potvrzuje i dlouhodobý růst technologického sektoru v povolebních obdobích, kdy investoři sází na inovace a expanzi.

Proč na sezónnosti záleží víc, než si myslíte

Sezónnost není kouzelná formule. Ale je to pravděpodobnostní výhoda, kterou lze použít k lepšímu načasování vstupů a výstupů. Nefunguje každý rok stejně, ale v dlouhém horizontu se opakuje natolik spolehlivě, že ji využívají i profesionální správci fondů.

Investor, který ví, že září bývá slabé, může snížit rizikovost portfolia, držet více hotovosti nebo nakupovat kvalitní akcie po poklesu. A kdo ví, že listopad a prosinec přinášejí silné sezónní rally, může dopředu plánovat navýšení pozic v technologických či spotřebitelských sektorech.

Naopak předvolební období si žádají defenzivu: zdravotnictví, energie, dividendové akcie. Ty často přežívají turbulence lépe než růstové tituly.

Praktický playbook pro investory

Srpen–září: redukovat riziko, držet hotovost a připravit se na dipy.
Říjen–prosinec: přidat expozici na akciích, využít rebalancování fondů.
Lichá léta: agresivnější alokace, větší podíl růstových firem.
Sudá léta: defenzivní strategie, rotace do hodnotových sektorů.

Znalost těchto cyklů může přinést klid a jistotu ve chvílích, kdy trh kolísá. Historie ukazuje, že kalendář hraje proti i pro investory — záleží jen na tom, jestli hrajete s ním, nebo proti němu.

Ale jen málokdo si připouští, že tyto nálady nejsou náhodné. V průběhu roku se opakují s překvapivou přesností – a kdo je umí číst, může své výnosy znásobit. Nejnovější analýzy ukazují, že akciové trhy se chovají jako dobře naladěný kalendář: září bývá studená sprcha, zatímco listopad, prosinec a duben pravidelně přinášejí investorům radost. A k tomu přidejte ještě zvláštní fenomén – lichá léta vydělávají třikrát víc než sudá.Září: měsíc, kterému se trhy vyhýbajíPadesát let dat, pět různých indexů, jeden opakující se výsledek: září je nejhorší měsíc roku pro akcie. S&P 500 za něj v průměru klesá o 0,8 %, přičemž pouze 45 % září končí v zisku. Podobně dopadá i Dow Jones , Nasdaq 100 nebo německý DAX .Na vině není jediná událost, jako pád Lehman Brothers v roce 2008 – ten byl jen kapkou v moři. I po očištění o extrémní roky je září konzistentně slabé. Důvody? Kombinace poklesu spotřebitelských výdajů po létě, slabších makrodat a návratu firem i investorů do běžného provozu po prázdninách. Většina fondů v tomto období spíše uzavírá pozice než otevírá nové.Výsledek? Sentiment padá, likvidita klesá a trh má tendenci konsolidovat. V praxi to znamená, že září není měsíc pro risk, ale pro trpělivost a opatrné vyčkávání.Duben, listopad a prosinec: zlatý trojbojNa druhé straně roku stojí tři měsíce, které se investoři učí milovat – duben, listopad a prosinec. Průměrné měsíční výnosy S&P 500 zde dosahují 1,4 až 1,6 %, přičemž více než 70 % případů končí v zelených číslech.Je to období, kdy se ekonomická aktivita opět rozjíždí . Také firmy oznamují lepší výhledy, zvyšují dividendy a trh reaguje „risk-on“ náladou.Není náhoda, že existuje staré pravidlo „Sell in May and go away, but remember to come back in November“. Data ho potvrzují – investoři, kteří drží pozice od listopadu do dubna, překonávají dlouhodobě zbytek roku.Chcete využít této příležitosti?Lichá léta vítězíKdyž se podíváme za hranice jednotlivých měsíců, objeví se další fascinující trend. Lichá léta přinášejí v průměru výnos 13,1 %, zatímco sudá jen 3,9 %. Politika hraje klíčovou roli – sudé roky jsou v USA spojeny s volebním napětím, ať už jde o prezidentské volby nebo midterm.Investoři v takových obdobích čekají, jak dopadne hlasování, jaká bude ekonomická agenda nové vlády a zda hrozí rozpočtové napětí. Nejhorší jsou midterm roky, kdy S&P 500 roste v průměru pouze o 0,7 % a sedm z dvanácti měsíců končí v červeném.Lichá léta naopak přinášejí uklidnění, méně politických rizik a návrat kapitálu do rizikových aktiv. To potvrzuje i dlouhodobý růst technologického sektoru v povolebních obdobích, kdy investoři sází na inovace a expanzi.Proč na sezónnosti záleží víc, než si myslíteSezónnost není kouzelná formule. Ale je to pravděpodobnostní výhoda, kterou lze použít k lepšímu načasování vstupů a výstupů. Nefunguje každý rok stejně, ale v dlouhém horizontu se opakuje natolik spolehlivě, že ji využívají i profesionální správci fondů.Investor, který ví, že září bývá slabé, může snížit rizikovost portfolia, držet více hotovosti nebo nakupovat kvalitní akcie po poklesu. A kdo ví, že listopad a prosinec přinášejí silné sezónní rally, může dopředu plánovat navýšení pozic v technologických či spotřebitelských sektorech.Naopak předvolební období si žádají defenzivu: zdravotnictví, energie, dividendové akcie. Ty často přežívají turbulence lépe než růstové tituly.Praktický playbook pro investory Srpen–září: redukovat riziko, držet hotovost a připravit se na dipy. Říjen–prosinec: přidat expozici na akciích, využít rebalancování fondů. Lichá léta: agresivnější alokace, větší podíl růstových firem. Sudá léta: defenzivní strategie, rotace do hodnotových sektorů. Znalost těchto cyklů může přinést klid a jistotu ve chvílích, kdy trh kolísá. Historie ukazuje, že kalendář hraje proti i pro investory — záleží jen na tom, jestli hrajete s ním, nebo proti němu.