Klíčové body

Futures kontrakty umožňují obchodovat ropu, zlato i pšenici s využitím finanční páky
Stačí malá změna ceny a zisk či ztráta mohou být obrovské
Každý kontrakt je denně přeceňován v systému mark-to-market
Riziko ztráty přesahující vklad z futures obchodů je reálné

Jak futures fungují

Komoditní futures je derivátový kontrakt, který zavazuje investora koupit nebo prodat určité množství komodity za předem stanovenou cenu a k určitému datu. Na rozdíl od klasického nákupu aktiv se neplatí celá hodnota kontraktu, ale pouze záloha (marže) – obvykle několik procent z nominální hodnoty. To vytváří páku, díky které se i malé cenové změny mohou proměnit ve velké zisky… nebo ztráty.

Například kontrakt na zlato může představovat 100 trojských uncí. Pokud je cena jedné unce 2 400 dolarů, hodnota kontraktu je 240 000 dolarů. Investor ale složí třeba jen 10 % – tedy 24 000 dolarů. Při růstu ceny o 2 % (48 dolarů na unci) vydělá 4 800 dolarů – tedy 20 % ze složené marže. Ale pokles o 2 % znamená totéž, jen opačně. Páka neodpouští chyby.

Cenu futures ovlivňuje nejen aktuální (spotová) cena komodity, ale i doba do dodání, úrokové sazby a náklady na skladování. Kupující věří, že hodnota podkladové komodity poroste, prodávající očekává opak. Na rozdíl od akcií se tu neřeší výkonnost firmy, ale čistě vývoj ceny – a obě strany spekulují, kdo bude mít nakonec pravdu.

Denní vypořádání: mark-to-market

Na rozdíl od jiných trhů se u futures zisky a ztráty vyrovnávají denně. Tento proces se nazývá mark-to-market a znamená, že po každém obchodním dni burza stanoví oficiální uzavírací cenu kontraktu. Pokud cena stoupne, majitel dlouhé pozice získává kredit na účet, zatímco prodávající ztrácí. Pokud klesne, role se obrací.

To má zásadní dopad: i když kontrakt formálně expiruje třeba za tři měsíce, investor může být nucen doplnit marži (margin call) už během několika hodin. Pokud tak neučiní, broker pozici uzavře – často se ztrátou. Tento mechanismus je důvodem, proč futures trhy vyžadují železnou disciplínu a přesný money management.

Burzy jako COMEX, NYMEX či Euronext zveřejňují přesné parametry kontraktů – od velikosti a ticku (nejmenšího cenového pohybu) po obchodní hodiny. Právě tick size určuje, o kolik dolarů investor vydělá či ztratí při každém pohybu ceny o minimální jednotku. Čím větší kontrakt, tím výraznější dopad každého pohybu.

Chcete využít této příležitosti?

Fyzická a peněžní dodávka

Komoditní futures byly původně navrženy pro reálné výrobce a odběratele – například ropné společnosti nebo zemědělce – kteří si tak zajišťovali budoucí cenu (hedging). Proto jsou kontrakty standardně vypořádávány fyzicky, tedy skutečnou dodávkou komodity při expiraci.

Spekulanti a investoři však obvykle žádnou dodávku nechtějí, takže pozici uzavírají ještě před expirací – prodejem (v případě long pozice) nebo nákupem (v případě short pozice) stejného kontraktu. Některé kontrakty umožňují i peněžní vypořádání, kde se vyrovná pouze rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou.

Například na platformě DEGIRO se fyzické dodávky neumožňují, takže investor musí pozici uzavřít včas. Pokud by to neudělal, broker ji uzavře sám – a ještě si za to účtuje poplatky.

Riziko a odměna: dvě strany téže mince

Futures kontrakty jsou lákavé, protože nabízejí vysokou potenciální návratnost. Ale stejně jako v případě páky platí: větší síla znamená větší riziko.

Investor může ztratit víc, než kolik původně vložil. Teoreticky může být ztráta neomezená, pokud cena komodity prudce vzroste (u krátké pozice) nebo klesne (u dlouhé). Pád cen ropy pod nulu v roce 2020 ukázal, že na futures trzích se může stát i to, co bylo dřív nemyslitelné.

Proto se doporučuje vstupovat do futures jen s kapitálem, který si investor může dovolit ztratit, a mít jasně definovaný plán řízení rizik. Profesionálové často kombinují futures s jinými nástroji – například opčními pozicemi – aby omezili možné ztráty a udrželi kontrolu nad expozicí.

Shrnutí a investiční úhel pohledu

Komoditní futures jsou fascinujícím nástrojem, který spojuje svět reálných aktiv a finančních trhů. Umožňují vydělat na očekávaném pohybu cen ropy, zlata či pšenice – ale jen tehdy, pokud investor chápe mechaniku marže, páky a denního vypořádání.

Pro dlouhodobé investory může být znalost futures užitečná i bez aktivního obchodování – signály z futures trhů často předznamenávají vývoj cen komodit, inflace či hospodářského cyklu.

A právě to umožňují komoditní futures kontrakty – finanční nástroj, který stojí na pomezí mezi investicí a spekulací. Kdo rozumí jejich principům, získává silnou páku na tržní pohyby. Kdo ne, může během jediného dne přijít o všechno.Jak futures fungujíKomoditní futures je derivátový kontrakt, který zavazuje investora koupit nebo prodat určité množství komodity za předem stanovenou cenu a k určitému datu. Na rozdíl od klasického nákupu aktiv se neplatí celá hodnota kontraktu, ale pouze záloha – obvykle několik procent z nominální hodnoty. To vytváří páku, díky které se i malé cenové změny mohou proměnit ve velké zisky… nebo ztráty.Například kontrakt na zlato může představovat 100 trojských uncí. Pokud je cena jedné unce 2 400 dolarů, hodnota kontraktu je 240 000 dolarů. Investor ale složí třeba jen 10 % – tedy 24 000 dolarů. Při růstu ceny o 2 % vydělá 4 800 dolarů – tedy 20 % ze složené marže. Ale pokles o 2 % znamená totéž, jen opačně. Páka neodpouští chyby.Cenu futures ovlivňuje nejen aktuální cena komodity, ale i doba do dodání, úrokové sazby a náklady na skladování. Kupující věří, že hodnota podkladové komodity poroste, prodávající očekává opak. Na rozdíl od akcií se tu neřeší výkonnost firmy, ale čistě vývoj ceny – a obě strany spekulují, kdo bude mít nakonec pravdu.Denní vypořádání: mark-to-marketNa rozdíl od jiných trhů se u futures zisky a ztráty vyrovnávají denně. Tento proces se nazývá mark-to-market a znamená, že po každém obchodním dni burza stanoví oficiální uzavírací cenu kontraktu. Pokud cena stoupne, majitel dlouhé pozice získává kredit na účet, zatímco prodávající ztrácí. Pokud klesne, role se obrací.To má zásadní dopad: i když kontrakt formálně expiruje třeba za tři měsíce, investor může být nucen doplnit marži už během několika hodin. Pokud tak neučiní, broker pozici uzavře – často se ztrátou. Tento mechanismus je důvodem, proč futures trhy vyžadují železnou disciplínu a přesný money management.Burzy jako COMEX, NYMEX či Euronext zveřejňují přesné parametry kontraktů – od velikosti a ticku po obchodní hodiny. Právě tick size určuje, o kolik dolarů investor vydělá či ztratí při každém pohybu ceny o minimální jednotku. Čím větší kontrakt, tím výraznější dopad každého pohybu.Chcete využít této příležitosti?Fyzická a peněžní dodávkaKomoditní futures byly původně navrženy pro reálné výrobce a odběratele – například ropné společnosti nebo zemědělce – kteří si tak zajišťovali budoucí cenu . Proto jsou kontrakty standardně vypořádávány fyzicky, tedy skutečnou dodávkou komodity při expiraci.Spekulanti a investoři však obvykle žádnou dodávku nechtějí, takže pozici uzavírají ještě před expirací – prodejem nebo nákupem stejného kontraktu. Některé kontrakty umožňují i peněžní vypořádání, kde se vyrovná pouze rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou.Například na platformě DEGIRO se fyzické dodávky neumožňují, takže investor musí pozici uzavřít včas. Pokud by to neudělal, broker ji uzavře sám – a ještě si za to účtuje poplatky.Riziko a odměna: dvě strany téže minceFutures kontrakty jsou lákavé, protože nabízejí vysokou potenciální návratnost. Ale stejně jako v případě páky platí: větší síla znamená větší riziko.Investor může ztratit víc, než kolik původně vložil. Teoreticky může být ztráta neomezená, pokud cena komodity prudce vzroste nebo klesne . Pád cen ropy pod nulu v roce 2020 ukázal, že na futures trzích se může stát i to, co bylo dřív nemyslitelné.Proto se doporučuje vstupovat do futures jen s kapitálem, který si investor může dovolit ztratit, a mít jasně definovaný plán řízení rizik. Profesionálové často kombinují futures s jinými nástroji – například opčními pozicemi – aby omezili možné ztráty a udrželi kontrolu nad expozicí.Shrnutí a investiční úhel pohleduKomoditní futures jsou fascinujícím nástrojem, který spojuje svět reálných aktiv a finančních trhů. Umožňují vydělat na očekávaném pohybu cen ropy, zlata či pšenice – ale jen tehdy, pokud investor chápe mechaniku marže, páky a denního vypořádání.Pro dlouhodobé investory může být znalost futures užitečná i bez aktivního obchodování – signály z futures trhů často předznamenávají vývoj cen komodit, inflace či hospodářského cyklu.