Unikátní pozice ASML v polovodičovém průmyslu Společnost ASML Holding (ASML) patří mezi nejvýznamnější hráče v celém odvětví polovodičů. Její význam je doslova strategický – jde o jedinou firmu na světě, která dokáže vyrábět stroje využívající litografii s extrémním ultrafialovým zářením (EUV). Tato technologie umožňuje vyřezávat složité vzory na křemíkové destičky, což je klíčový krok při výrobě nejpokročilejších čipů používaných v datových centrech a umělé inteligenci. Bez zařízení ASML by moderní čipy, které pohánějí produkty společností jako Nvidia či Apple, jednoduše nemohly vznikat. Její monopolní postavení tak představuje obrovskou konkurenční výhodu a dlouhodobý zdroj ziskovosti. Firma má tržní kapitalizaci okolo 399 miliard USD, což ji řadí mezi nejhodnotnější technologické společnosti světa. Hrubá marže dosahuje přibližně 52 %, což je pro výrobní průmysl výjimečná hodnota a potvrzuje, že ASML má cenovou sílu díky své unikátní technologii. Zdroj: Shutterstock Historie a současný vývoj akcií Akcie ASML zažily v posledních letech mimořádně silný růst. Během posledních dvanácti měsíců se jejich cena pohybovala v širokém rozpětí – od 578,51 USD až po 1086,11 USD. Aktuálně se akcie obchodují okolo 1008,49 USD, přičemž jen během posledního obchodního dne ztratily 2,01 %, tedy přibližně 20,71 USD. To sice představuje krátkodobý pokles, avšak z dlouhodobého pohledu zůstává trend jasně rostoucí. Důvodem, proč se ASML stala kandidátem na rozdělení akcií (stock split), je právě tato vysoká cena. Akcie přesahující hranici tisíce dolarů za kus se pro mnoho menších investorů stávají méně dostupnými. Přestože dnešní trh umožňuje nákup zlomkových akcií, psychologická bariéra vysoké ceny může brzdit zájem retailových investorů. Rozdělení akcií by proto mohlo zvýšit likviditu a přitažlivost titulu, podobně jako v minulosti u společností jako Apple či Nvidia, které tímto krokem přilákaly širší investor­skou základnu. Je zajímavé, že ASML v minulosti již rozdělení akcií provedla, avšak od posledního dělení uplynulo více než deset let. Současná cenová úroveň proto znovu otevírá prostor k úvahám, zda by firma neměla krok zopakovat. Výkonnost a růstové vyhlídky Společnost se po nedávném období menší volatility vrátila téměř na historická maxima, především díky silným výsledkům za poslední čtvrtletí. Ty potvrdily pokračující vysokou poptávku po systémech EUV, které jsou pro výrobce čipů naprosto nezbytné. Tato technologie má dlouhý investiční cyklus a každé zařízení stojí stovky milionů dolarů, což zaručuje stabilní tok objednávek od velkých zákazníků. Podle odhadů analytiků z YCharts by ASML měla v příštích třech až pěti letech zvyšovat své zisky v průměru o 21 % ročně. To je pozoruhodné tempo, vezmeme-li v úvahu již nyní vysokou ziskovost a velikost firmy. Aktuální poměr ceny k zisku (P/E) činí přibližně 36, což se může na první pohled zdát vyšší hodnota, ale vzhledem k potenciálnímu růstu jde o přiměřenou valuaci. Trh v podstatě oceňuje schopnost společnosti pokračovat v expanzi v době, kdy poptávka po čipech roste díky nástupu umělé inteligence, rozvoji cloudových služeb a automatizaci průmyslu. Výnos z dividend je v současnosti velmi nízký – pouhých 0,01 %, což znamená, že ASML zůstává primárně růstovou investicí. Společnost většinu svých zisků reinvestuje do výzkumu a vývoje, aby si udržela technologický náskok. Tento přístup se v minulosti vyplácel a zřejmě bude i nadále klíčem k udržení dominance na trhu. Zdroj: Shutterstock Možný dopad případného rozdělení akcií Pokud by ASML skutečně přistoupila k rozdělení akcií, mohlo by to mít hned několik pozitivních efektů. V první řadě by to zlepšilo dostupnost akcií pro drobné investory a zvýšilo jejich likviditu. I když by se tržní hodnota společnosti tímto krokem nezměnila, psychologický efekt nižší nominální ceny je na akciových trzích dlouhodobě patrný. Akcie po rozdělení často zaznamenávají zvýšený zájem investorů, což může podpořit krátkodobý růst. Dlouhodobě by pak rozdělení mohlo posílit vnímání značky ASML jako stabilní a sebevědomé společnosti, která se snaží zpřístupnit svůj úspěch širšímu okruhu investorů. Tento krok by navíc mohl zvýšit atraktivitu titulu v rámci indexu Nasdaq, kde je ASML jednou z nejvýznamnějších evropských firem. Zda se vedení společnosti k tomuto kroku skutečně odhodlá, zůstává zatím otázkou. Faktem však je, že cenová úroveň nad 1000 USD a pokračující růst zisků vytvářejí prostředí, v němž by rozdělení akcií dávalo smysl jak z psychologického, tak z praktického hlediska. Při současné dynamice trhu by se jednalo o logický krok, který by mohl podpořit další růst ceny v následujících letech.