Akcie čínského výrobce elektromobilů Nio se ve čtvrtek ocitly pod tlakem poté, co se na veřejnost dostaly nové informace o žalobě singapurského státního investičního fondu GIC Private Limited. Ta se týká údajného zkreslování finančních výsledků společnosti prostřednictvím jejího vztahu s firmou Weineng, která spravuje bateriová aktiva. Zatímco se investoři na Wall Street snaží posoudit dopady této kauzy, akcie Nio (NIO) po ranním propadu část ztrát umazaly. Podle čínského média Caixin, které o případu informovalo, jde o historicky první žalobu státního investičního fondu proti čínské společnosti kótované mimo Čínu. Tato skutečnost sama o sobě přitáhla značnou pozornost investorů i analytiků. Fond GIC podal žalobu koncem srpna u federálního soudu v jižním distriktu New Yorku. Žaluje automobilku Nio, jejího generálního ředitele Williama Li a bývalého finančního ředitele Stevena Fenga. Obvinění se zaměřují na vztah společnosti s firmou Weineng, která podle žaloby nebyla nezávislým subjektem, jak Nio tvrdilo, ale fakticky ji ovládala samotná automobilka. Weineng vznikla v roce 2020 v partnerství několika firem – včetně dodavatele baterií Contemporary Amperex Technology Co. – které měly úzké vazby na Nio. GIC tvrdí, že Nio mělo ve Weineng „nepřiměřeně velký ekonomický zájem“ a kontrolovalo její příjmy i fungování. Fond označuje Weineng za „pouhou prodlouženou ruku“ samotného Nio. Podle textu žaloby Nio nejenže stanovovalo smluvní podmínky a provádělo údržbu baterií, ale také ručilo za závazky Weineng, přebíralo odpovědnost za případné nesplnění ze strany zákazníků a dokonce vybíralo příjmy jménem Weineng. To podle žalobce znamená, že společnost měla nad Weineng plnou provozní kontrolu. Zdroj: Getty Images Obvinění z nadhodnocených příjmů a žaloba GIC Podle fondu GIC měla Nio díky tomuto vztahu neoprávněně vykázat více než 600 milionů dolarů příjmů z pronájmu baterií. Model předplatného, který Nio zavedla, umožňuje zákazníkům platit poplatek za přístup k síti stanic pro výměnu baterií místo jednorázového nákupu baterie. Společnost Weineng podle GIC baterie „navenek“ pronajímala spotřebitelům, zatímco Nio tyto výnosy účtovalo jako vlastní. Fond tvrdí, že právě díky této konstrukci mohla automobilka uměle zvýšit své roční výnosy, a tím zkreslit obraz o svém hospodaření. Žaloba uvádí, že GIC v období od srpna 2020 do července 2022 nakoupil přibližně 54,45 milionu amerických depozitních akcií Nio, které podle něj byly uměle nadhodnocené. Poté, co se objevila negativní zpráva od short selleru Grizzly Research, hodnota akcií prudce klesla, což vedlo k „obrovským ztrátám“ investičního fondu. Zástupci Nio na žádosti o komentář nereagovali. Soudce v New Yorku navíc pozastavil řízení do doby, než bude uzavřena předchozí hromadná žaloba, která se týká podobných obvinění. Historie obvinění a reakce společnosti Zpráva Grizzly Research z června 2022 tvrdila, že Nio „vylepšovalo své finanční výsledky“ a že vztah mezi Nio a Weineng připomíná nechvalně známou kauzu Philidor–Valeant, která před několika lety otřásla farmaceutickým sektorem. Ve zmíněné kauze šlo o umělé navyšování tržeb prostřednictvím propojených společností, což nakonec vedlo k odsouzení několika manažerů. Po zveřejnění této zprávy Nio reagovalo tím, že zřídilo nezávislou vyšetřovací komisi, která měla prošetřit všechna obvinění. O dva měsíce později, v srpnu 2022, automobilka uvedla, že její interní přezkum nenašel žádné důkazy o protiprávním jednání a že tvrzení short sellerů jsou neopodstatněná. Nynější žaloba GIC však celý příběh znovu otevírá. Investoři nyní čekají, zda soud shledá, že fond předložil nové důkazy, které by mohly zpochybnit dřívější závěry vyšetřování. Zatímco samotná žaloba je teprve v rané fázi, její dopad se již projevil na trzích. Akcie Nio ve čtvrtek ráno klesly až o 7,9 %, než většinu ztrát umazaly a uzavřely den mírným růstem o 0,22 %. Důsledky pro reputaci Nio a náladu investorů Ačkoli se společnost v posledních letech snaží posílit důvěru investorů prostřednictvím expanze na zahraniční trhy a modernizace svých technologií, tato právní nejistota přichází v době, kdy čínští výrobci elektromobilů čelí silné konkurenci na domácím i globálním trhu. Kauza navíc připomíná širší problém transparentnosti účetnictví u některých čínských firem obchodovaných v USA. Regulátoři ve Spojených státech již dříve upozorňovali, že čínské společnosti musejí zlepšit kvalitu finančního reportingu, aby si udržely důvěru investorů. Pro samotné Nio představuje tato žaloba především reputační riziko. I když soudní proces může trvat měsíce nebo roky, samotná přítomnost státního fondu GIC jako žalobce zvyšuje vážnost celé záležitosti. Zatímco Nio nadále rozvíjí své projekty v oblasti bateriových swapovacích stanic a investuje do vývoje nových modelů, bude muset zároveň čelit otázkám ohledně své finanční transparentnosti a řízení. Investoři nyní sledují, jak se kauza vyvine, a zda automobilka dokáže situaci zvládnout bez vážnějších dopadů na své podnikání. Pokud soud shledá obvinění neopodstatněnými, může to Nio pomoci očistit jméno a stabilizovat kurz akcií. Pokud však žaloba odhalí nesrovnalosti, důvěra trhu by mohla utrpět na delší dobu. Zdroj: Bloomberg