Společnost se potýká s poklesem objemu zásilek, vyššími náklady na pracovní sílu a tlakem na marže, který je důsledkem celních opatření a slabšího globálního obchodu. Přesto může být současný propad ceny akcií, jež od začátku roku ztratily přes 30 %, pro některé investory lákavou příležitostí. Dividendový výnos UPS totiž dosahuje pozoruhodných 7,7 %, což je úroveň, jakou u stabilních blue-chip akcií vídáme jen zřídka. Otázkou zůstává, zda má smysl akcie nakupovat právě teď – před zveřejněním výsledků za třetí čtvrtletí 28. října.Vedení UPS již v dubnu odmítlo aktualizovat celoroční výhled kvůli nejistotám spojeným s celní politikou prezidenta Donalda Trumpa a s obecnou slabostí světového obchodu. K revizi nepřistoupilo ani v červenci, což signalizovalo, že nejistota přetrvává. Finanční ředitel Brian Dykes tehdy upozornil, že ve třetím čtvrtletí lze čekat „větší variabilitu“ objemu zásilek u malých a středních firem i velkých korporátních zákazníků.UPS přiznala, že ziskové marže jsou pod silnějším tlakem, než se očekávalo na začátku roku. Důvodem je především slabší poptávka, vyšší mzdové náklady a menší fluktuace zaměstnanců – ti totiž zůstávají ve firmě déle, než vedení předpokládalo, což navyšuje výdaje. Generální ředitelka Carol Tomé proto investorům slíbila, že spolu s výsledky za třetí čtvrtletí poskytne novou orientační prognózu vývoje tržeb, ziskovosti i volného cash flow.Akcie UPS se nyní obchodují kolem 87 USD, což je výrazně pod maximem z loňského roku . Pokles kurzu odráží nejistotu ohledně krátkodobého vývoje zisků a obav investorů, že současný dividendový výnos nemusí být dlouhodobě udržitelný.Chcete využít této příležitosti?Strukturální změny a tlak z AmazonuSoučástí strategických úprav UPS je postupné snižování závislosti na Amazonu , který v roce 2024 tvořil téměř 12 % tržeb společnosti. Podle plánu má objem dodávek pro Amazon klesnout o 50 % mezi koncem roku 2024 a polovinou roku 2026. Tento krok má dlouhodobě zvýšit provozní flexibilitu UPS a umožnit firmě zaměřit se více na lukrativnější segmenty trhu, jako je zdravotnictví a logistika poslední míle.Jenže krátkodobě tento přesun znamená pokles objemu zásilek a tím i nižší efektivitu. UPS zároveň rozšiřuje službu UPS Ground Saver, která převzala roli dřívějšího programu SurePost. Ten byl provozován ve spolupráci s americkou poštovní službou, jež zajišťovala finální doručení balíků. Nový model má UPS poskytnout plnější kontrolu nad celým doručovacím procesem a umožnit lepší optimalizaci nákladů, ale jeho přechodná fáze je finančně náročná.Dalším rizikem jsou obchodní napětí mezi USA a Čínou, která se znovu vyostřila. Doprava z Číny přitom patří mezi nejvýnosnější části podnikání UPS. Vyšší cla a zpomalení exportu tak mohou dál oslabovat výsledky, zejména v segmentu malých a středních podniků, pro které je náročné rychle měnit dodavatelské řetězce.Co čekat od nadcházejících výsledkůAnalytici předpokládají, že výsledky za třetí čtvrtletí potvrdí pokles tržeb a zisků oproti původním plánům. Původní lednový výhled UPS počítal s tržbami 89 miliard USD, provozním ziskem 9,6 miliardy USD a volným cash flow 5,7 miliardy USD. Aktuální odhady Wall Streetu jsou však střízlivější – kolem 87,5 miliardy USD tržeb, 7,8 miliardy USD provozního zisku a přibližně 4,6 miliardy USD FCF.Vedení společnosti zároveň naznačilo, že bude muset přehodnotit dividendovou politiku, pokud se volný cash flow nezlepší. Výplata dividend totiž v současnosti převyšuje disponibilní hotovost, což je dlouhodobě neudržitelné. Přesto by případné dočasné snížení dividendy mohlo posílit finanční stabilitu firmy a zlepšit její schopnost financovat automatizaci a další produktivní investice.Z pozitivních faktorů lze zmínit silnou pozici UPS v segmentu zdravotnické logistiky, kde poptávka po přepravě léků, vakcín a laboratorních materiálů roste. Společnost také pokračuje v rozšiřování technologických řešení, která zvyšují efektivitu – například automatizované třídicí systémy, digitální plánování tras nebo rozšířené sledování zásilek. Vyplatí se nyní investovat do akcií UPS?Z investičního hlediska představuje UPS zajímavý paradox. Na jedné straně je společnost finančně zdravá, globálně rozkročená a s dlouhou historií stabilních dividend, na druhé straně čelí kombinaci krátkodobých tlaků, které mohou ještě několik čtvrtletí brzdit růst.Příznivci akcie argumentují, že většina negativních faktorů – vyšší cla, pomalejší růst e-commerce, přechodné náklady spojené s restrukturalizací – je dočasného charakteru. Jakmile se obchodní prostředí stabilizuje a UPS dokončí přechod od závislosti na Amazonu, mohla by firma opět navázat na svou dřívější ziskovost. Navíc její investice do automatizace a inteligentních zařízení mohou v příštích letech výrazně zlepšit marže.Skeptici však upozorňují, že vedení UPS zatím neučinilo jasné kroky ke snížení dividendy či optimalizaci nákladů, a proto není jisté, že se situace rychle zlepší. Současný dividendový výnos sice působí atraktivně, ale bez stabilního cash flow může být rizikový.Pro konzervativní investory tak může být vhodné s nákupem akcií počkat, dokud společnost nepředstaví aktualizovaný výhled a jasnější plán, jak zvládnout současné tlaky. Nicméně dlouhodobě zůstává UPS jedním z nejvýznamnějších hráčů v globální logistice – firmou, která přežila desítky hospodářských cyklů a umí se přizpůsobit.