V posledních letech se zdálo, že sportovní sázení v USA je pevně rozdělené mezi dva giganty – DraftKings a FanDuel, který patří pod britskou skupinu Flutter Entertainment. Tyto platformy ovládly trh, nasadily masivní marketing a spojily své značky s hlavními sportovními ligami. Jenže dominance, která se zdála neotřesitelná, začíná dostávat trhliny. Na Wall Street sílí obavy, že tradiční sázkové platformy čelí novému typu konkurence, kterou představují predikční trhy – zejména Kalshi a Polymarket. Tyto platformy nabízejí jiný model sázení, širší záběr a potenciálně výhodnější podmínky pro uživatele. Predikční trhy mění pravidla hry Predikční trhy umožňují lidem sázet na široké spektrum budoucích událostí – od výsledků voleb a sportovních utkání po ekonomické indikátory či kulturní události. Místo klasické sázkové kanceláře zde hráči uzavírají smlouvy o událostech, které se vyplatí, pokud se předpověď naplní. Kalshi i Polymarket zažívají v roce 2025 dramatický růst. Platforma Kalshi překonala hranici 1 miliardy dolarů v měsíčním objemu kontraktů už v polovině září, což časově odpovídá startu sezóny NFL. Během dvou dnů (27. až 28. září) zaznamenala obchody za 538 milionů dolarů, přičemž 98 % tohoto objemu tvořily sportovní kontrakty. Kalshi navíc uzavřela strategické partnerství s Robinhood Markets (HOOD), které přináší její sportovní kontrakty 26,5 milionu uživatelům populární investiční aplikace. Tento krok významně rozšiřuje její dosah a posiluje likviditu trhu. Současně Polymarket, který byl dosud lídrem v objemu obchodů, stále vykazuje stovky milionů dolarů týdně. Jeho trh s předpověďmi vítěze MLB World Series dosahuje objemu okolo 64 milionů dolarů. Společnost se po regulatorní pauze vrací na americký trh, a to s výraznou podporou – Intercontinental Exchange (ICE), mateřská společnost newyorské burzy, do ní nedávno investovala 2 miliardy dolarů. Jak se liší predikční trhy od klasických sportovních sázek Na první pohled se může zdát, že jde o totéž – sázení na výsledky sportovních událostí. Rozdíl je však zásadní. U tradičních sázkových kanceláří hraje uživatel proti „domu“. Ten stanovuje kurzy tak, aby měl v průměru vždy zisk. Když sázkař prohraje, ztrátu inkasuje provozovatel. To znamená, že existuje přímý střet zájmů mezi hráčem a společností. Naopak na predikčních trzích sázejí uživatelé proti sobě navzájem. Platforma, jako je Kalshi nebo Polymarket, si bere pouze malý poplatek z transakcí a nemá přímý zájem na výsledku. Kurzy určují skuteční lidé a tvůrci trhu – podobně jako u akcií. Tento model vytváří přirozeně efektivnější a často výhodnější kurzy. Podle analytika Edwina Dorseyho, autora známého newsletteru The Bear Cave, lze na Kalshi získat lepší kurzy než na DraftKings (DKNG) nebo FanDuel. Dorsey, jehož newsletter sleduje přes 80 000 investorů, tvrdí, že predikční trhy „nabízejí uživatelům lepší hodnotu a vyšší likviditu“. Další zásadní rozdíl spočívá v regulaci. Sportovní sázky jsou povoleny jen ve vybraných státech USA, zatímco predikční trhy spadají pod federální dohled Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), a tedy mohou působit ve všech státech. Navíc se jich mohou účastnit uživatelé od 18 let, zatímco sportovní sázky vyžadují minimální věk 21 let. To znamená výrazně širší zákaznickou základnu. „Když se duopol setká s efektivnější konkurencí, která má lepší hodnotovou nabídku a větší distribuční síť, je to zásadní hrozba,“ upozorňuje Dorsey. Wall Street reaguje: predikční trhy jako hrozba S rostoucí popularitou Kalshi a Polymarketu se mění i nálada investorů. Akcie DraftKings klesly v září o více než 22 %, zatímco Flutter (FLUT) ztratil přes 17 %. Oba tituly se dostaly pod tlak kvůli obavám, že predikční trhy začnou odlákávat zákazníky i kapitál. Někteří analytici a short sell investoři tvrdí, že jsme svědky začátku zásadního přerodu trhu. Společnost Spruce Point Capital Management vydala minulý týden zprávu, podle které by akcie DraftKings mohly klesnout o 35 až 60 %. Upozorňuje, že Wall Street podceňuje riziko, které představují predikční trhy pro výnosy v příštích letech. „Analytici jsou příliš zdrženliví při snižování odhadů tržeb pro rok 2026, přestože existuje stále více důkazů, že predikční trhy sílí,“ uvedl Ben Axler, šéf investic Spruce Point. Podle něj další snížení odhadů může vyvinout silný tlak na cenu akcií DraftKings. Ne všichni však sdílí tento pesimismus. Morgan Stanley považuje současný pokles akcií DraftKings a Flutter za příležitost k nákupu, protože tržní reakce je podle ní přehnaná. Analytik Jefferies David Katz navíc tvrdí, že úspěch predikčních trhů je částečně způsoben nejistým regulačním prostředím, které se může v budoucnu změnit. Boj o přežití: přizpůsobit se, nebo zmizet Pokud predikční trhy dál porostou, mohou ohrozit i samotný obchodní model sázkových gigantů. DraftKings a FanDuel se proto budou muset přizpůsobit, případně vstoupit na tento trh sami. FanDuel už v minulosti oznámil partnerství s CME Group s cílem vybudovat vlastní platformu pro obchodování se smlouvami na události. Generální ředitel DraftKings Jason Robins pak v rozhovorech potvrdil, že společnost zvažuje vstup na trh predikcí jako nový zdroj růstu. Spruce Point ale upozorňuje, že DraftKings bude muset jednat velmi opatrně kvůli spolupráci se státními regulátory. Spuštění takové služby by mohlo trvat měsíce, což dá Kalshi a Polymarketu náskok v upevnění pozice. Budoucnost trhu se tak může rozhodnout během několika příštích kvartálů. Predikční trhy mají nižší náklady, vyšší likviditu a širší dostupnost, což z nich dělá atraktivní alternativu. Pro tradiční hráče, jako jsou DraftKings a FanDuel, to znamená jediné: buď se přizpůsobí nové realitě, nebo ztratí své výsadní postavení.