Akcie Zions Bancorporation se ve čtvrtek výrazně propadly poté, co regionální banka oznámila ztrátu 50 milionů dolarů ze dvou komerčních úvěrů. Zveřejnění této informace přililo olej do ohně rostoucí nervozity na úvěrovém trhu, kterou v posledních dnech rozdmýchala i slova šéfa JPMorgan Chase (JPM) Jamieho Dimona. Ten varoval, že „když uvidíte jednoho švába, pravděpodobně jich je víc,“ čímž narážel na riziko, že problémy s úvěry se mohou rozšířit napříč sektorem. Ztráta Zions (ZION) se tak přidala k sérii podobných událostí v bankovním sektoru, které vyvolaly otázky o zdraví amerického úvěrového trhu a o tom, zda se neblíží další vlna úvěrových problémů. Ve čtvrtek akcie Zions Bancorp klesly o 7,2 %, přičemž od začátku roku 2025 se jejich hodnota snížila již o 7,5 %. Tento vývoj kontrastuje s širším finančním sektorem, kde index Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) vzrostl o 8,8 % a S&P 500 přidal 13,4 %. Oznámení Zions následovalo jen několik dní po zveřejnění ztrát u dalších významných finančních institucí. JPMorgan Chase čelí problémům s úvěry poskytnutými zkrachovalému subprime automobilovému věřiteli Tricolor, zatímco Fifth Third Bancorp (FITB) uvedla, že její úvěrové ztráty mohou dosáhnout až 200 milionů dolarů kvůli podezření na podvod u dvou nespecifikovaných úvěrů. Ani Jefferies Financial Group (JEF) se situaci nevyhnula – firma oznámila možnou ztrátu až 45 milionů dolarů na své investici do zkrachovalého výrobce automobilových dílů First Brands. Přesto zdůraznila, že tato expozice nepředstavuje žádnou hrozbu pro její finanční stabilitu. V souhrnu tyto případy ukazují, že americký finanční sektor čelí zvýšenému úvěrovému riziku, které se šíří napříč institucemi různé velikosti. Zdroj: Getty images Analytici: Zions šlápla vedle, ale nečelí systémovému problému Podle analytika Davida Smithe ze společnosti Truist představují dvě problematické půjčky pro Zions „krok na hrábě“ – tedy bolestivou chybu, které se dalo vyhnout. Smith připomněl, že banka nevytvořila tak vysokou rezervu na úvěrové ztráty od třetího čtvrtletí roku 2022, kdy činila 71 milionů dolarů. Nyní Zions plánuje vyčlenit 60 milionů dolarů jako rezervu na pokrytí potenciálních ztrát, což je signál, že očekává problémy s úplným splacením části úvěrů. Smith zároveň uvedl, že zdrojem potíží zřejmě nejsou hluboké strukturální slabiny v portfoliu banky, ale spíše „technická změna regulačních pravidel“, která mohla způsobit nesrovnalosti v hodnocení některých úvěrů. Podobně situaci komentoval analytik Timothy Coffee ze společnosti Janney, který snížil cílovou cenu akcií Zions z 60 na 56 dolarů. Upozornil, že investoři v poslední době reagují prudce na jakékoli zprávy o neprůhledných úvěrech nebo expozicích vůči třetím stranám. „Investoři často nejprve prodávají a až poté zjišťují podrobnosti,“ dodal Coffee. Zions nezveřejnila jména dlužníků, ale uvedla, že problém se týká dvou komerčních úvěrů v Kalifornii. Podle banky jde o „izolovanou situaci“, která se netýká širšího úvěrového portfolia. Zions zdůraznila, že se setkala s „zjevnými zkresleními a porušením smluvních podmínek“ ze strany dlužníků a ručitelů, stejně jako s dalšími nesrovnalostmi týkajícími se zajištění úvěrů. Banka zahajuje právní kroky a vyšetřování Aby zajistila transparentnost, banka oznámila, že najme externí právníky k nezávislému přezkoumání problematických úvěrů. Podle prohlášení podnikla tento krok poté, co se dozvěděla o právních sporech několika jiných bank vůči subjektům spojeným s těmito dlužníky. Cílem vyšetřování je určit, zda se Zions mohla stát obětí podvodného jednání nebo zda selhaly interní kontrolní mechanismy. Tyto informace budou klíčové při zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí, které banka plánuje oznámit 20. října. Právě v této zprávě bude oficiálně potvrzena výše nově vytvořených rezerv a dopad na hospodaření. Trh očekává, že výsledky poskytnou více detailů o struktuře ztrát a o tom, zda šlo skutečně o jednorázový incident. Pokud by se potvrdilo, že jde o ojedinělý případ, mohla by se důvěra investorů v Zions postupně obnovit. Naopak jakýkoli náznak širšího úvěrového problému by mohl vést k dalšímu poklesu akcií. Širší dopad na sektor a náladu investorů Situace kolem Zions přichází v době, kdy investoři sledují bankovní sektor se zvýšenou pozorností. Po období stabilizace v roce 2024 se úvěrové ztráty znovu dostávají do popředí, především kvůli rizikům spojeným s komerčními nemovitostmi, automobilovými půjčkami a menšími podniky. Varování Jamieho Dimona z JPMorgan ukazuje, že velké banky očekávají vyšší úvěrové selhání v příštích čtvrtletích. Pokud se tato obava potvrdí, může to vyvolat řetězovou reakci i u regionálních institucí, jako je Zions, které mají menší diverzifikaci portfolia. Navzdory poklesu cen akcií zůstávají analytici opatrně optimističtí. Většina se shoduje, že Zions se aktuálně nesmířila se systémovým problémem, ale čelí spíše reputačnímu riziku a krátkodobé ztrátě důvěry investorů. Jakmile se ukáže, že šlo o ojedinělou chybu, může se banka vrátit k postupnému zotavení. Do té doby však bude celý sektor pod tlakem – a jak varoval Dimon, každý nový „úvěrový šváb“ může vyvolat další vlnu paniky. Zdroj: Getty images