Velké ropné společnosti vstupují do období zveřejňování výsledků za třetí čtvrtletí s opatrným optimismem. Po roce, který byl poznamenán tlaky na ceny ropy, nejistotou kolem obchodních cel a vysokou produkcí států OPEC+, se očekává mírné zlepšení ziskovosti. Největší hráči v odvětví sice pravděpodobně neoznámí návrat k rekordním ziskům z let krátce po pandemii, ale postupné zotavení jejich výsledků může naznačit stabilizaci trhu. Výhled na rok 2026 se však stává pro investory důležitějším než samotná čísla za poslední kvartál. Sezónu výsledků zahájí britská ropná společnost Shell a francouzská TotalEnergies, které oznámí své hospodaření ve čtvrtek. Analytici očekávají, že Shell vykáže růst upraveného čistého zisku o přibližně 18 % oproti předchozímu čtvrtletí, zatímco TotalEnergies by mohla dosáhnout růstu okolo 11 %. Meziročně však budou zisky stále nižší, protože ropné společnosti se stále zotavují z období nižších cen komodit a nadměrné nabídky. Současná situace je složeninou několika faktorů. Mezinárodní agentura pro energii předpovídá, že nabídka ropy bude v příštím roce převyšovat poptávku o zhruba 4 miliony barelů denně. Pokud se tento scénář naplní, může trh vstoupit do období trvalejšího přebytku. To by tlačilo ceny ropy níže a zároveň vyžadovalo od producentů větší efektivitu, přísnější kontrolu nákladů a schopnost přesunout zdroje tam, kde lze dosáhnout vyšší marže. Průměrná cena ropy Brent během třetího čtvrtletí poklesla o 13 % ve srovnání se stejným období před rokem, i když proti druhému čtvrtletí došlo k mírnému nárůstu o 2 %. Podobně americký zemní plyn oslabil meziročně o více než 12 %. To je jeden z důvodů, proč analytici kladou zvýšený důraz na dlouhodobé investice, diverzifikaci výroby a přizpůsobení portfolia poptávce vyplývající z rozvoje umělé inteligence a datových center. Podle analytičky Barclays Betty Jiang bude hlavní pozornost směřovat k výhledům firem na rok 2026. Zvláště důležité budou komentáře týkající se dopadu cel na výrobní náklady, očekávané ceny plynu a odhad spotřeby energie datovými centry, která má díky AI a cloudovým službám dlouhodobě růst. Energetické firmy začínají stále otevřeněji přiznávat, že poptávka po elektřině určené pro servery a výpočetní čipy bude jedním z nejvýznamnějších faktorů formujících trh s energiemi v následujících letech. TotalEnergies již signalizovala, že vyšší produkce ropy a vyšší rafinérské marže ve třetím čtvrtletí podpoří její výsledek. Otázkou však zůstává, jak firma vyřeší výrazný nárůst dluhu, který se v první polovině letošního roku zvýšil o 89 %. V reakci na to společnost omezila zpětný odkup akcií, snížila kapitálové výdaje a oznámila plán prodeje části aktiv. Investoři však zůstávají skeptičtí, protože rok 2025 může přinést další pokles cen komodit. V USA se pozornost upíná ke společnostem Exxon Mobil a Chevron. Obě firmy představí výsledky v pátek a jejich komentáře budou bedlivě sledovány především kvůli probíhajícím akvizicím a integracím. Chevron například dokončil převzetí společnosti Hess v hodnotě 55 miliard dolarů a analytici budou chtít vědět, jak rychle se podaří integraci propojit s produkčními cíli. Exxon mezitím může těžit z vyšších rafinérských marží, které by mohly zvýšit jeho čtvrtletní zisk až o 700 milionů dolarů. Britská BP pak oznámí výsledky 4. listopadu a očekává se meziroční pokles zisku o zhruba 10 %. Rafinérská divize by měla část poklesu tlumit, ale pozornost se zaměří především na zvažovaný prodej divize Castrol, který by mohl pomoci zlepšit finanční pozici a podpořit cenu akcií. Velcí hráči v ropném sektoru tak čelí křehké rovnováze mezi reakcí na tržní realitu a budováním pozice v energetice budoucnosti.