Cena zlata na začátku týdne zůstala pod tlakem, když trh vstřebával prudký páteční výprodej, který zasáhl celý sektor drahých kovů. Zlato se po otevření asijských trhů v pondělí pohybovalo bez výrazného směru a udržovalo se poblíž nezměněných úrovní. Tím se prodloužila zvýšená volatilita z konce minulého týdne, kdy kov klesl o 1,7 % – což byl nejstrmější denní pokles od května. Investoři nyní vyhodnocují, zda by mohlo dojít k obratu sentimentu, který byl v posledních měsících výrazně býčí. Stříbro v pondělí oslabovalo až o 1,2 %, než část ztrát umazalo, poté co v předchozí seanci propadlo o 4,3 %. Tento propad byl způsoben známkami, že tlak na londýnské zásoby se možná začíná zmírňovat. Podle technických ukazatelů, jako je index relativní síly (RSI), se trh s drahými kovy může nacházet v přehřáté fázi. Prudký růst cen, který začal v srpnu a minulý týden posunul zlato i stříbro na historická maxima, naznačuje, že současná rally by mohla být zralá na korekci. Analytici varují, že investoři by měli být opatrní, protože po několika měsících růstu bývá trh náchylnější k prudším výkyvům. Hlavní pozornost se nyní soustředí na nadcházející obchodní jednání mezi USA a Čínou, která by mohla ovlivnit nejen trhy s kovy, ale i širší ekonomické prostředí. Prezident Donald Trump na konci minulého týdne prohlásil, že věří v možnost dohody, která by mohla „uklidnit obchodní krizi“, a zároveň označil své dřívější hrozby vysokými cly za „neudržitelné“. Pokud by se jednání skutečně posunula pozitivním směrem, mohla by klesnout poptávka po bezpečných aktivech, jako je zlato nebo stříbro. Na druhé straně však přetrvávají obavy z úvěrových problémů v americkém bankovním sektoru. Dva regionální věřitelé, Zions Bancorp a Western Alliance Bancorp, minulý týden upozornili na problémy s úvěry, které jsou údajně spojené s podvodnými praktikami. Tyto případy vzbudily pozornost investorů, protože by mohly naznačovat širší problémy s kvalitou úvěrů v celém finančním systému. Očekává se, že výsledky obou společností, které budou zveřejněny tento týden, přinesou první náznaky, zda jde o izolované případy, nebo o systémový problém. Zlato přitom od začátku roku výrazně posílilo. V roce 2025 zaznamenalo devátý týden po sobě růst a jeho cena se zvýšila o více než 60 %. Tento impozantní výkon byl poháněn kombinací několika faktorů – nákupy centrálních bank, rostoucí poptávkou po ETF zaměřených na drahé kovy a přetrvávající nejistotou ohledně ekonomických výhledů. Investoři vnímají zlato jako klíčový ochranný nástroj proti inflaci, geopolitickým napětím a zadlužení vlád. Analytik HSBC Holdings Plc James Steel v páteční zprávě uvedl, že ceny zlata by mohly v roce 2026 vystoupat až na 5 000 USD za unci, pokud se k trhu připojí další vlna institucionálních investorů a bohatých jednotlivců. Upozornil však, že tento vývoj by zároveň mohl zvýšit volatilitu trhu, protože prudký růst často střídají korekce. Podobný trend sleduje i trh se stříbrem, které od začátku roku vzrostlo o téměř 80 %. Jeho růst byl podpořen stejnými makroekonomickými faktory jako u zlata, ale také zvýšenou poptávkou po fyzickém kovu v Evropě a Asii. Nedostatek likvidity v Londýně vyvolal celosvětový zájem o stříbro, což způsobilo, že referenční ceny v Londýně převýšily ceny futures v New Yorku. Za poslední dva týdny bylo ze skladů spojených s burzou Comex vybráno více než 20 milionů uncí stříbra, z nichž většina pravděpodobně zamířila právě do Londýna. Tento přesun má zmírnit napětí na trhu, které vedlo k prudkým cenovým rozdílům mezi hlavními obchodními centry. I když se rozdíl zmenšil z minulých 3 USD na zhruba 1,20 USD za unci, stále ukazuje, že globální poptávka zůstává vysoká. Spotová cena zlata se v 9:16 v Singapuru téměř nezměnila a činila 4 257,37 USD za unci, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní. Stříbro mírně vzrostlo o 0,2 % na 52,01 USD za unci, po dosažení historického maxima 54,47 USD koncem minulého týdne. Platina mírně oslabila, zatímco palladium si připsalo zisky. I přes aktuální pokles zůstává zlato symbolem stability v čase nejistoty. Obchodníci nyní sledují, zda diplomatické snahy mezi USA a Čínou skutečně přinesou zklidnění trhů, nebo zda napětí z úvěrového sektoru znovu oživí poptávku po bezpečných přístavech.