Po týdnech, kdy se akcie čínských technologických společností potýkaly s nejistotou ohledně poptávky i regulatorního prostředí, přišla čísla JD.com jako vítaná vzpruha. Krátce po otevření předobchodního trhu se akcie dostaly až o více než 4,5 % výše, což ukazuje, že investoři ocenili především schopnost společnosti doručit lepší zisk, než se původně předpokládalo, i když celkové tempo růstu zůstává utlumené.

Upravený čistý zisk dosáhl přibližně 5,8 miliardy juanů (815 milionů dolarů), což představuje meziroční pokles o výrazných 56 %. Právě tento pokles byl v posledních měsících důvodem skeptických hlasů mezi analytiky, kteří upozorňovali, že expanze JD.com do nových oblastí může krátkodobě zatížit hospodaření. Přesto se výsledek ukázal být lepší, než trh čekal – konsenzus totiž počítal pouze se 4,3 miliardy juanů (605 milionů dolarů). Podle analytičky Citi Alicie Yap byly výsledky „lepší, než se obávalo“, což ji vedlo k zachování doporučení „koupit“ spolu s cílovou cenou 44 dolarů. Ta je přibližně o 40 % výše než aktuální úroveň, což naznačuje, že dlouhodobý potenciál JD.com je podle části trhu stále atraktivní.

V posledních měsících se však kolem JD.com nahromadily otázky ohledně strategického rozhodnutí vstoupit do segmentu rozvozu jídla, tedy do prostoru, který je proslulý nízkými maržemi a extrémně tvrdou konkurencí. Tato oblast se stala jedním z hlavních důvodů, proč investoři přistupovali k akciím JD.com s opatrností. Čínská vláda navíc znovu upozornila na rizika nadměrné rivality mezi domácími technologickými společnostmi, což dále zvýšilo nejistotu. Akcie JD.com proto od začátku roku 2025 klesly o zhruba 10 %, což odráží ochlazený sentiment v celém sektoru.

Zajímavý je zejména poměr ceny k zisku, který se pohybuje kolem hodnoty 9. Na tak velkou a růstově orientovanou společnost působí tato hodnota jako signál, že investoři prozatím nevěří, že nové aktivity přinesou rychlou návratnost. Vstup JD.com na trh rozvozu jídla navíc během několika měsíců rozpoutal cenovou válku, do níž se zapojily i společnosti Alibaba Group a Meituan. Ty začaly nabízet agresivní slevy a různé motivační programy, jejichž cílem bylo udržet a rozšířit podíl na trhu.

Generální ředitelka JD.com Sandy Xu však během konferenčního hovoru zdůraznila, že se situace začíná stabilizovat. Uvedla, že podnikání v oblasti rozvozu jídla v průběhu třetího čtvrtletí vykázalo postupné snižování investičních nákladů. To může znamenat, že cenová konkurence už nebude tak výrazná jako v prvních měsících po vstupu na trh. Takový vývoj by mohl pomoci zlepšit marže a obecně podpořit lepší ziskovou dynamiku v následujících obdobích.

JD.com, Inc. (JD)

Tržby společnosti vzrostly o 15 % na 299 miliard juanů (42 miliard dolarů), čímž pohodlně překonaly očekávání analytiků. Alicia Yap upozornila, že většina segmentů společnosti překonala odhady. Velmi silný byl především růst tržeb v oblasti obecného zboží, který dosáhl 18,8 %. Tento výsledek je připisován jednak růstu podílu na trhu, jednak synergiím mezi tradičním e-commerce a novými aktivitami JD.com v oblasti dodávek potravin. Firemní vedení se v hovoru vyjádřilo optimisticky – Xu uvedla, že „všechny obchodní linie vykazují zdravý pokrok“ a připomněla, že firma má nyní přes 700 milionů aktivních uživatelů, což podtrhuje její význam v rámci čínské digitální ekonomiky.

Pro další vývoj ceny akcií bude zásadní, jak se firmě dařilo během kampaně Singles Day, která letos probíhala několik týdnů. První informace z čínských médií naznačují spíše mírnější výkon celé akce. Investoři proto budou pozorně sledovat, zda JD.com dokáže v dalších měsících udržet tempo růstu tržeb a zda management poskytne povzbudivý výhled na rok 2026. Právě očekávání výnosů pro příští rok bude klíčovým faktorem pro to, zda se sentiment kolem akcií začne výrazněji zlepšovat.