Investiční společnost Third Point LLC, kterou vede známý aktivistický investor Dan Loeb, rozšířila své pozice v oblasti umělé inteligence o nové investice v Asii. Ve svém dopise investorům za třetí čtvrtletí Dan Loeb uvedl, že vidí zajímavé příležitosti mimo americký trh, kde jsou mnohé tituly spojené s AI výrazně dražší. Konkrétně vsadil na jihokorejskou společnost SK Hynix, jednoho z největších výrobců paměťových čipů na světě, a japonskou společnost Ebara, která dodává technologie a zařízení pro polovodičový průmysl. Podle Loeba jsou obě firmy klíčovými hráči v oblasti technologií potřebných pro rozvoj umělé inteligence. Mohly by těžit z rostoucí poptávky po výpočetním výkonu a paměťových kapacitách, které jsou nezbytné zejména pro velké jazykové modely a trénink neuronových sítí. Navíc se obchodují za mnohem nižší ocenění, než jejich konkurenti v USA. Tento přístup zapadá do Loebovy dlouhodobé strategie hledání hodnotových investic v sektorech, které procházejí zásadní technologickou revolucí. SK Hynix v letošním roce zaznamenal mimořádně silný růst cen akcií — přes 250 %. I přes tento nárůst Loeb věří, že firma má před sebou další prostor pro růst. Společnost má totiž dominantní podíl na trhu pamětí s vysokou šířkou pásma (HBM), které jsou zásadní pro systémy využívající AI. Tyto paměti zajišťují rychlejší přenos dat mezi procesorem a pamětí, což je při práci s velkými datovými modely klíčové. Loeb poznamenal, že trh s AI postupně mění charakter paměťového segmentu, který byl historicky cyklický, s výraznými propady a růsty podle poptávky po elektronice. Nyní se ale začíná více orientovat na stabilní dodávky pro datová centra a pokročilé výpočetní systémy. Zdroj: Bloomberg Loeb upozornil také na atraktivní valuaci SK Hynix: obchoduje se přibližně za sedminásobek odhadovaného zisku v roce 2026, zatímco americký konkurent Micron má násobek kolem 10 a jihokorejský gigant Samsung zhruba 12. Pro investory hledající dlouhodobý růst v AI infrastruktuře tak může být SK Hynix zajímavou alternativou k již „provařeným“ jménům, jako je Nvidia nebo AMD. Third Point navíc investoval i do společnosti SK Square, která drží významný podíl ve SK Hynix, a podle Loeba tak může investor získat přístup ke stejné expozici s ještě výraznější cenovou slevou. Japonská Ebara představuje další strategickou sázku. Firma vyrábí zařízení a technologie používané při výrobě polovodičů, zejména v oblasti pokročilého balení čipů — procesu, který je zásadní pro zmenšování čipů a zvyšování jejich výkonu. Přestože poptávka po jejích produktech roste, akcie Ebara se obchodují s výraznou slevou oproti konkurenci. Loeb však upozorňuje, že důvodem jsou především historické provozní nedostatky — především „roztažená nákladová struktura“. Third Point proto vede aktivní dialog s novým vedením společnosti s cílem zlepšit marže a zvýšit efektivitu. Kromě nových investic připomněl Loeb také to, že jeho stávající pozice v oblasti AI se již projevují v pozitivních výsledcích. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a Nvidia byly pro Third Point letos nejvýkonnějšími investicemi. Obě společnosti jsou zásadními dodavateli pro stále rychleji rostoucí AI infrastrukturu — od výroby špičkových čipů po výpočetní systémy pro datová centra. Loeb zdůraznil, že rozmach OpenAI a dalších firem ukazuje, že svět se nachází v době „omezeného výpočetního výkonu“, kde kapacita čipů představuje klíčovou bariéru pro další expanzi AI. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) Přesto fond Third Point Offshore ve třetím čtvrtletí zaostal za širším trhem. Zatímco index S&P 500 vzrostl o 8,1 % a MSCI World o 7,4 %, fond zaznamenal výnos 3,2 %. Loeb připsal slabší výkonnost některým specifickým investicím založeným na korporátních událostech, včetně společnosti Kenvue. Očekává však, že dopad těchto pozic bude v dalším čtvrtletí nižší.