Ceny mědi sice od červencových maxim mírně ustoupily, ale podle odborníků to neznamená konec jejich růstového cyklu. Naopak – analytici se stále častěji shodují, že svět stojí na prahu nové éry, ve které může být tento průmyslový kov klíčovým hráčem energetické transformace, rozvoje infrastruktury a výstavby datových center pro umělou inteligenci. Vše nasvědčuje tomu, že trh s mědí směřuje k dlouhodobému deficitu nabídky, což by mohlo v příštích letech vést k prudkému růstu cen. „Měď je tikající časovaná bomba pro výbušný cenový vývoj,“ prohlásil John Caruso, senior market strategist ze společnosti RJO Futures. Podle něj existuje „vysoká pravděpodobnost přetrvávajícího strukturálního deficitu“ na straně nabídky, přičemž poptávka by mohla v příštím desetiletí růst o více než 1 milion tun ročně. Strukturální deficit nabídky a nové zdroje poptávky Caruso zdůrazňuje, že i když administrativa prezidenta Donalda Trumpa zrušila miliardové programy na podporu čisté energie, poptávka po mědi zůstává silná díky jiným trendům. „Boj proti změně klimatu sice zpomalil, ale potřeba elektrifikace a energetické infrastruktury nikam nezmizela,“ dodává. Klíčovým zdrojem poptávky jsou nyní datová centra využívající umělou inteligenci. Podle Davida Aspella, investičního ředitele společnosti Mount Lucas Management, zůstává celkový obraz poptávky po mědi „nezměněn“. „Poptávka je stále vysoká a očekává se, že taková zůstane,“ uvedl. AI infrastruktura, elektromobily, obnovitelné zdroje a přenosové sítě – všechny tyto segmenty spotřebovávají ohromné množství mědi. Ceny po růstové euforii Podle analýzy FactSet vzrostly ceny mědi v USA na konci loňského roku o více než 44 % oproti roku 2024. Na Londýnské burze kovů (LME) dosáhly 29. října tříměsíční kontrakty rekordní ceny 11 200 USD za tunu, zatímco na CME Comex v New Yorku překročily v červenci historické maximum 5,959 USD za libru. Rozdíly mezi cenami na obou burzách se výrazně prohloubily poté, co Trumpova administrativa naznačila možnost zavedení cel na dováženou rafinovanou měď. Tato očekávání vyhnala americké ceny nad londýnské, protože importéři se snažili zásobit dříve, než cla vstoupí v platnost. Nakonec se cla vztahovala pouze na zpracovanou měď, nikoli na rafinovanou, což vedlo ke krátkodobé korekci trhu – ceny na CME klesly asi o 15 % ze svých maxim. Podle Roukayi Ibrahim, hlavní analytičky BCA Research, však trh s mědí zůstane „narušený“ až do léta 2026, kdy bude otázka cel znovu přezkoumána. „Tato nejistota omezí pokles cen a zároveň vytvoří tlak směrem vzhůru, protože účastníci trhu budou měď dále skladovat,“ uvedla Ibrahim. Energetika, AI a role mědi v nové ekonomice Zatímco Bílý dům omezuje podporu pro čisté zdroje, jiný fenomén posouvá měď do centra pozornosti – datová centra AI. Zpráva Lawrence Berkeley National Laboratory odhalila, že datová centra spotřebovala v roce 2023 zhruba 4,4 % celkové elektřiny v USA, přičemž do roku 2028 by se tento podíl mohl zvýšit až na 12 %. „Očekává se, že spotřeba elektřiny datovými centry využívajícími AI se do konce desetiletí zdvojnásobí,“ uvádí Caruso. Tento trend má přímý dopad na měď – každý nový serverový komplex, každý rozvod elektrické energie či chlazení znamená nové kilometry měděných kabelů. Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) by mohl světový trh s mědí do roku 2035 čelit nedostatku nabídky až o 30 %, a to kvůli omezené těžbě, geopolitickým rizikům a pomalé výstavbě nových dolů. Přitom rozšiřující se sektor AI a elektrifikace dopravy budou měď potřebovat více než kdykoli předtím. Politika a investiční výhled Zatímco Trumpova administrativa podporuje návrat k fosilním palivům, energetická transformace pokračuje mimo hranice USA. Čína, Indie i Evropská unie investují do obnovitelných zdrojů, elektromobilů a modernizace sítí – a všechny tyto investice zvyšují poptávku po mědi. Analytici se proto shodují, že krátkodobé korekce jsou jen přirozenou reakcí trhu, nikoli známkou konce růstového trendu. „Závod v oblasti AI je podle mého názoru teprve v rané fázi,“ říká Caruso. „Kapexy na infrastrukturu umělé inteligence jsou stále velmi vysoké a nic nenasvědčuje tomu, že by se měly snižovat.“ Pro investory to znamená, že měď může být jedním z nejzajímavějších komoditních příběhů desetiletí. Pokud se prognózy o strukturálním deficitu naplní, může tento kov nabídnout výnosy, které překonají tradiční komodity i některé akciové trhy. Zatímco krátkodobé výkyvy mohou pokračovat, dlouhodobý trend zůstává podle většiny analytiků jasný: měď je klíčovým článkem nové elektrifikované ekonomiky – a právě proto se jí přezdívá „červené zlato“.