Akcie společnosti Netflix zažívají od konce června výrazně proměnlivé období, které vzbuzuje otázku, zda současný pokles představuje riziko nebo naopak příležitost. Po dosažení historického maxima se totiž titul propadl o 15 %, přičemž většina ztrát přišla po oznámení nečekané daňové ztráty v Brazílii. Tato událost negativně zasáhla výsledky za třetí čtvrtletí a investoři reagovali výprodeji. Přesto však část analytiků upozorňuje, že současná korekce nemusí být důvodem k panice – právě naopak. Jedním z nejoptimističtějších hlasů je mediální analytik Robert Fishman z výzkumné společnosti MoffettNathanson. Ten současný pokles považuje za „ideální příležitost“ pro dlouhodobé investory, kteří chtějí využít další fázi růstu společnosti. Netflix totiž i přes aktuální turbulence zůstává jedním z nejvýkonnějších jmen ve streamingovém sektoru. Za poslední tři roky se hodnota akcií téměř ztrojnásobila a meziročně posílily o 37 %. Dynamika růstu je tedy dlouhodobě pozitivní a pokles posledních týdnů ji nemění. Fishman však zároveň upozorňuje na tři oblasti, které mohou vnést do výhledu společnosti nejistotu. První z nich je potenciální zpomalení růstu zájmu diváků. Netflix přestal zveřejňovat počty předplatitelů, což samo o sobě vyvolává určité otázky. K dispozici jsou však další data, například měření podílu na celkovém čase stráveném streamováním v USA. Tato čísla ukazují, že pozice Netflixu byla v první polovině roku stabilní, avšak nedokázal zastavit postupný růst YouTube, který dnes vede v celkové sledovanosti a své vedení rozšiřuje. Přesto zůstává Netflix jasnou jedničkou mezi placenými platformami, kde konkurenti jako Disney+, Max nebo Apple TV+ zatím nedokázali vytvořit obdobně silnou uživatelskou základnu. Zdroj: Getty Images Druhou oblastí nejistoty je změna přístupu společnosti k fúzím a akvizicím. Netflix se historicky stavěl k velkým transakcím zdrženlivě a spoléhal spíše na vlastní produkční kapacity. Zprávy však naznačují, že tentokrát by mohlo být vše jinak. Podle dostupných informací najal Netflix poradenskou společnost Moelis & Co., aby mu pomohla analyzovat možné převzetí Warner Bros. Discovery, vlastníka HBO a CNN. Tato možnost se objevila poté, co stávající majitel naznačil, že zvažuje prodej části svého portfolia. Potenciální akvizice by Netflixu otevřela dveře k jedné z nejhodnotnějších knihoven obsahu na světě. Fishman upozorňuje, že rozsáhlý archiv HBO je unikátní příležitostí, kterou by Netflix neměl ignorovat. Na druhou stranu varuje, že finanční náročnost takového kroku by mohla citelně zasáhnout rozvahu společnosti. Pokud by byla transakce financována převážně dluhem, mohlo by to koncovým akcionářům přinést výraznou zátěž. Klíčové tedy je, jak by byla struktura případné nabídky nastavena. Třetí obava se týká závislosti Netflixu na licencovaném obsahu. Firma sice investuje obrovské částky do vlastní produkce, avšak část její nabídky tvoří tituly získané od konkurenčních studií. Pokud by Warner Bros. Discovery nakonec koupil jiný hráč – což je reálná možnost v rámci očekávané konsolidace mediálního trhu – mohl by Netflix přijít o dostupnost některých titulů, nebo by musel výrazně zdražit licenční dohody. Fishman varuje, že rostoucí konkurence mezi studii může Netflix dostat do situace, kdy bude muset ještě agresivněji investovat do původního obsahu, aby si udržel pozici lídra. Navzdory těmto výzvám analytik stále věří v silný dlouhodobý potenciál společnosti. Originální tvorba totiž zůstává tím největším lákadlem pro uživatele, a Netflix (NFLX) navíc plánuje rozšíření do oblastí, které mohou výrazně podpořit budoucí růst – například živé sportovní přenosy nebo dynamicky rostoucí segment reklamy. Oba směry představují nové zdroje příjmů, které mohou snížit závislost na tradičním modelu předplatného a stabilizovat cashflow společnosti. Fishman proto ponechává rating „koupit“ a stanovuje ambiciózní cílovou cenu 1 400 USD za akcii. Podle něj je trh příliš pesimistický ohledně krátkodobých událostí, jako je daňová ztráta z Brazílie, a příliš ignoruje dlouhodobý růstový potenciál. Pokud se tedy investoři zaměřují na střednědobý až dlouhodobý horizont, může být současná korekce skutečně příležitostí. Celkově lze říci, že Netflix se nachází v období transformace a strategického rozhodování. Ačkoli některé signály naznačují možné zpomalení, společnost má stále mnoho silných stránek, které ji činí atraktivní pro investory hledající kombinaci růstu a stability.