Firma vstoupila na burzu v roce 1993 a od té doby její akcie vzrostly o více než 61 200 %, což z ní dělá jeden z nejpůsobivějších příběhů na trhu. Tento dlouhodobý růst není výsledkem jednorázového štěstí, ale kombinace stabilního obchodního modelu, schopnosti řídit zásoby a důrazu na efektivitu v celé síti prodejen.

Společnost vybudovala v USA rozsáhlou síť obchodů s autodíly a její model typu hub-and-spoke jí umožňuje držet široký sortiment a rychle zásobovat jednotlivé pobočky. Silné vztahy s autoservisy i segmentem zákazníků „udělej si sám“ zajišťují stabilní poptávku, a to i v ekonomicky slabších obdobích. O’Reilly (ORLY) navíc dokázala po desetiletí konzistentně zvyšovat své tržby i ziskovost, což je v maloobchodu velmi vzácné.

Investoři však při pohledu na historické výnosy často přehlížejí, že současné ocenění není nízké. Akcie se staly tak populární, že dnes nesou cenu odpovídající mnohem rychleji rostoucím technologickým společnostem. To však neznamená, že příběh O’Reilly končí – jen je nutné vědět, co přesně si investor kupuje.

Ocenění je vysoké, ale odráží dlouhodobě výjimečnou výkonnost

Ačkoli O’Reilly není technologická firma, její akcie se obchodují na úrovních, které se technologickým společnostem podobají. Poměr cena/zisk se aktuálně pohybuje kolem 34, což je znatelně výše než průměr indexu S&P 500, který dosahuje hodnoty kolem 28. To znamená, že investoři platí prémii za spolehlivost, stabilitu cash flow a dlouhou historii nadprůměrných výnosů.

Ve třetím čtvrtletí firma hlásila solidní výsledky: srovnatelné tržby vzrostly o 5,6 %, zatímco zisk na akcii posílil o 12 % a provozní zisk se zvýšil o 9 %. Přestože se O’Reilly obchoduje s prémiovým oceněním, čísla dokazují, že společnost i po desítkách let růstu dokáže dále zlepšovat svou efektivitu.

O’Reilly zároveň nevyplácí dividendu. Místo toho preferuje zpětné odkupy akcií, což dlouhodobě zvyšuje hodnotu podílu každého stávajícího akcionáře. Za poslední rok klesl počet akcií v oběhu o téměř 3 %, což firmě pomáhá udržovat růst zisku na akcii i v obdobích pomalejších tržeb.

Pro investora je proto klíčové pochopit, že prémiová cena není náhodná. O’Reilly si ji vybudovala konzistentní výkonností, nikoli agresivními příběhy či sliby.

Proč může být nyní vhodné období pro nákup

Sektor náhradních dílů pro automobily má jednu specifickou vlastnost: daří se mu nadprůměrně dobře během ekonomických recesí a útlumů. Když se zpomalí růst mezd, zhorší dostupnost úvěrů nebo stoupne nejistota, spotřebitelé často odkládají nákup nových vozů. Místo toho více investují do oprav těch stávajících, protože spolehlivý automobil je v USA pro většinu domácností nezbytností.

V posledních kvartálech se objevují jasné signály, že automobilový trh čelí tlaku – rostou počty nesplácených úvěrů a některé firmy v sektoru již oznámily bankrot. O’Reilly však na tuto situaci reagovala zvýšením celoročního výhledu. Ve třetí čtvrtletí očekávala růst srovnatelných tržeb o 4–5 %, což ukazuje, že poptávka zůstává silná i navzdory turbulence na širším trhu.

Firma navíc pokračuje v otevírání nových prodejen, čímž posiluje svou geografickou přítomnost. Její tržby jsou rovnoměrně rozloženy mezi segmenty DIY (zákazníci opravující sami) a DIFM (profesionální servisy), což vytváří stabilní zdroj příjmů bez závislosti na jediném typu klientely.

Investoři proto mohou O’Reilly vnímat jako společnost, která dokáže v obdobích slabší ekonomiky sloužit jako obranná pozice v portfoliu. To však neznamená, že akcie jsou levné – jen že mají schopnost růst i tehdy, když jiné sektory zpomalují.

Dlouhodobé vyhlídky podporuje stabilní poptávka i disciplinovaná strategie

Dlouhá historie růstu O’Reilly ukazuje, že firma dokáže fungovat úspěšně v různých ekonomických cyklech. Její obchodní model je navržený tak, aby efektivně kombinoval široké zásoby, rychlou distribuci a silné vztahy se zákazníky i servisními partnery. Právě tato stabilita je důvodem, proč investoři akcie oceňují prémiově.

Ať už ekonomika v nejbližších letech poroste nebo zpomalí, O’Reilly má stále několik klíčových výhod: hlubokou znalost trhu, výjimečnou provozní disciplínu a jasnou strategii rozšiřování sítě prodejen. Pokud by trh pokračoval v oslabení, může se O’Reilly stát jedním z mála míst, kde budou investoři ochotni držet kapitál díky odolnosti poptávky po opravách vozidel.

Současné vyšší ocenění tak není jen cenou za minulost, ale také odrazem očekávání, že O’Reilly dokáže růst i nadále – byť pomalejším, ale velmi stabilním tempem.

Pokud investor hledá společnost, která umí přežít recese, těží ze silných provozních základů a dlouhodobě pracuje se zpětnými odkupy, může O’Reilly představovat solidní příležitost i přes vyšší cenu.