Napětí mezi Spojenými státy a Čínou sice v posledních týdnech polevilo díky uzavření křehkého ročního příměří, avšak podle analytiků jde spíše o krátkodobé uklidnění než o skutečnou deeskalaci. Pro investory to znamená jediné: obě největší světové ekonomiky budou dál posilovat své domácí technologické kapacity, a právě tento trend má určovat směřování trhů v roce 2025 a 2026. Výběr akcií tak bude stále více ovlivňovat geopolitika, schopnost firem lokalizovat výrobu a jejich postavení ve strategických dodavatelských řetězcích. Stratégové Morgan Stanley ve své nové studii doporučují orientovat se na technologické společnosti s vysokým podílem výzkumu a vývoje a také na kvalitní exportéry. Investoři by podle nich měli k posouzení rizik přistupovat pomocí scénářových pravděpodobností, nikoli sledovat pouze titulky, které často přinášejí zkreslený obraz situace. Podle banky totiž pokračující rivalita mezi USA a Čínou zasahuje především technologie, kapitálové trhy a klíčové dodavatelské řetězce. A protože zásadní spory zůstávají i nadále nevyřešeny, je riziko náhlých obratů a obnovení restrikcí trvale zvýšené. Silnější důraz na domácí technologie v obou zemích Washington pokračuje v omezování přístupu Číny k pokročilým polovodičům a dalším kritickým technologiím, zatímco zároveň podporuje investice do americké infrastruktury pro umělou inteligenci. Čína reaguje zrcadlově: v připravovaném pětiletém plánu navyšuje podporu vývoje pokročilých čipů, cloudové infrastruktury, energetické soběstačnosti i autonomních systémů. V důsledku toho vzniká jasno: bez ohledu na aktuální příměří dochází k trvalé globalizaci domácích technologií. Zdroj: Getty Images Jádrem soupeření je výpočetní výkon polovodičů – absolutní základ pro trénování modelů umělé inteligence. Morgan Stanley jako hlavního příjemce tohoto trendu uvádí čínského výrobce SMIC, jehož akcie na hongkongské burze hodnotí jako nadvážené. Cílová cena 80 HKD představuje více než 16% potenciál růstu. SMIC podle banky získává stále více zakázek na pokročilé výrobní procesy, protože americké restrikce omezují čínským firmám přístup k alternativním dodavatelům. Rozšiřování kapacit SMIC má navíc přímo podpořit rozvoj AI čipů na domácím trhu. Energetická soběstačnost jako nový megatrend Vývoj AI není závislý pouze na čipech – vyžaduje také obrovské množství energie. Goldman Sachs předpovídá, že Čína bude mít do roku 2030 trojnásobek energetické kapacity potřebné pro provoz globálních datových center. Tato předpověď podporuje téma, které zvýraznila HSBC: energetická soběstačnost jako nový tahoun asijských akcií. Jako klíčovou sázku pro rok 2026 banka uvádí čínskou společnost Harbin Electric, která má více než 60% růstový potenciál oproti cílové ceně HSBC. Harbin Electric ovládá značnou část domácího trhu s energetickým vybavením pro uhelné, jaderné i vodní elektrárny. Přibližně 70 % jejích tržeb pochází právě z těchto segmentů. Jde o kapitálově lehký podnik, což znamená nižší investiční nároky a větší prostor pro stabilní marže – další faktor, který podporuje zájem investorů. Výroba humanoidních robotů jako nová aréna soupeření Vedle čipů a energetiky se stává důležitým bojištěm i robotický hardware. Analytici Goldman Sachs navštívili devět klíčových společností v dodavatelském řetězci výroby humanoidních robotů a zjistili, že výrobci aktivně plánují velkokapacitní produkci – někde mezi 100 000 až 1 milionem jednotek ročně. Ačkoliv tato čísla mohou znít ambiciózně, jasně ukazují, jak rychle se trh vyvíjí. Mezi hlavní odběratele těchto dodavatelů patří Tesla (projekt Optimus), Agibot nebo čínský technologický hráč Xpeng. Jedinou hongkongskou akcií, kterou Goldman Sachs označil jako nákupní příležitost, je společnost Sanhua. Ta volí konzervativnější přístup – rozšiřuje výrobu pouze na základě potvrzených objednávek a již si zajistila kapacitu v Thajsku pro robotické komponenty. Tato strategie snižuje riziko přebytku kapacit a činí Sanhua zajímavým kandidátem pro investory hledající dlouhodobou stabilitu v rychle se měnícím odvětví. Zdroj: Getty Images Příměří je křehké – volatilita bude pokračovat Ačkoli americko-čínské příměří přineslo určité uklidnění, obě vlády stále nedospěly k finální dohodě o klíčových bodech, například o vývozu vzácných zemin. Americký ministr financí naznačil, že by dohoda mohla být uzavřena do Dne díkůvzdání, avšak zatím nic není jisté. Morgan Stanley očekává, že zvýšené střídání období příměří a eskalací bude „novou normou“ pro následující roky. Index MSCI China má podle banky tendenci krátkodobě klesat v obdobích zvýšeného napětí, ale technologické a polovodičové tituly se obvykle zotaví během pouhého měsíce. To otevírá prostor pro aktivní investory, kteří chtějí využít výkyvů trhu.