Ceny zlata zůstaly během úterní asijské seance stabilní, protože investoři vstoupili do klíčového týdne, v němž americká centrální banka rozhodne o směru měnové politiky. Přestože se žlutý kov v prosinci mírně stáhl z nedávných maxim, stále si drží čtyřměsíční sérii nadprůměrných zisků. Investoři byli opatrní, protože většina očekává snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, avšak skutečný dopad na trh bude záviset spíše na doprovodné komunikaci Fedu než na samotném snížení, které trhy již v podstatě započítaly. Spotová cena zlata se během ranní seance pohybovala lehce v mínusu a klesla o 0,1 % na 4 186,18 USD za unci. Futures na zlato s dodáním v únoru rovněž mírně oslabily na 4 215,40 USD za unci. To však neodráží slabost trhu, spíše opatrnost investorů, kteří vyčkávají na potvrzení měnového směru. Mezi obchodníky převládá názor, že prostor pro agresivnější snižování sazeb je omezený, jelikož Fed zatím není plně přesvědčený o udržitelném ochlazení inflace. Zdroj: Bloomberg Klíčovým bodem, který podporuje současné ocenění zlata, je vývoj výnosů amerických státních dluhopisů. Ty v posledních týdnech klesají díky očekávání nižších sazeb, což zvyšuje atraktivitu zlata — tradičního nevýnosového aktiva. Pokud by Fed potvrdil holubičí tón a naznačil další snižování v roce 2026, mohl by žlutý kov pokračovat v růstu. Naopak jakýkoli náznak opatrnosti či jestřábího postoje může způsobit krátkodobé vybírání zisků. Analytici z OCBC upozorňují, že Fed vstupuje do zasedání bez kompletních ekonomických dat za říjen a listopad. Tento nedostatek informací může vést k opatrnosti, která se projeví v rétorice centrální banky. Index cen PCE — preferované měřítko inflace Fedu — sice vykázal v září ochlazení, avšak není jisté, zda bude trend pokračovat. Tato nejistota vede k širší konsolidaci na trzích s drahými kovy. Zlato však nebylo jediným kovem, který si v poslední době udržel silnou pozici. Ceny platiny byly v úterý stabilní kolem 1 651,81 USD za unci. Větší pozornost investorů se ale soustředila na stříbro, které se po prudkém růstu minulý týden pohybovalo těsně pod svým historickým maximem. Stříbro: hvězda letošního roku Spotová cena stříbra se držela poblíž 58,1 USD za unci, jen mírně pod nedávným rekordem 59,3474 USD za unci. Stříbro zaznamenalo v roce 2025 mimořádně silný růst — jeho hodnota se více než zdvojnásobila a překonala výkonnost zlata i dalších drahých kovů. Investoři se zaměřili na stříbro nejen jako na alternativu ke zlatu, ale také kvůli spekulacím o nedostatečné budoucí nabídce. Zdroj: Getty Images Tlak na růst ceny stříbra podpořilo i to, že Spojené státy oficiálně zařadily stříbro mezi kritické minerály. Tento status zvyšuje jeho strategický význam, zejména vzhledem k rostoucímu využití stříbra v solárních panelech, elektronice a průmyslových aplikacích. Silná poptávka ze sektoru obnovitelné energie tak zvyšuje přesvědčení investorů, že stříbro má prostor růst i v nadcházejících čtvrtletích. Dalším faktorem je spekulativní aktivita: prudký růst ceny přilákal obchodníky hledající dynamické alternativy k tradičním bezpečným přístavům. Vysoké ceny zlata motivovaly část investorů hledat levnější, ale potenciálně výnosnější varianty — a stříbro tuto roli splnilo perfektně. Výhled pro trhy s drahými kovy Z krátkodobého hlediska bude rozhodující výsledek středečního zasedání Fedu. Pokud Fed potvrdí očekávané snížení sazeb a naznačí další uvolňování, mohlo by to podpořit růst celého sektoru drahých kovů. Naopak zdrženlivý tón by mohl vést ke krátkodobému poklesu, zejména u stříbra, které je momentálně velmi citlivé na sentiment. Dlouhodobě zůstává výhled pro zlato i stříbro pozitivní. Investoři vnímají oba kovy jako pojistku proti inflační nejistotě a geopolitickým rizikům. Stříbro má navíc silné fundamentální základy díky průmyslové poptávce.