Klíčové body Posilující americký dolar zabránil zlatu v dosažení nových rekordních maxim. Bank of Japan zvýšila základní úrokovou sazbu na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Bank of England snížila repo sazbu na 3,75 %, což vyvolalo pokles měnového páru GBP/USD. Neschopnost EUR/USD prorazit rezistenci na hladině 1,176 vedla k následnému výprodeji eura. Investoři ignorovali pokles jádrové inflace v USA na 2,6 % a dolar nadále posiloval.   Globální centrální banky se ve svých měnových politikách začínají výrazně rozcházet, což vytváří nové příležitosti i rizika na finančních trzích. Zatímco některé instituce v reakci na aktuální vývoj již přistoupily ke snižování sazeb, jako jsme viděli v Británii či Mexiku, jiné, včetně eurozóny, Norska a Švédska, signalizují spíše pokračující pauzu. Tento nesoulad spolu s očekáváním trhu ohledně kroků Federálního rezervního systému vedl k posílení americké měny vůči hlavním světovým konkurentům. Rozdílné cesty v Evropě Bank of England se rozhodla pro uvolnění měnových kohoutků a snížila repo sazbu na 3,75 %, přičemž hlasování dopadlo v těsném poměru pět ku čtyřem. Guvernér Andrew Bailey však mírnil optimismus varováním, že manévrovací prostor pro další měnovou expanzi v roce 2026 bude omezený. Trh s futures na tato slova zareagoval okamžitou úpravou očekávání a nyní počítá se snížením pouze o 25 bazických bodů. Ačkoliv libra zpočátku posilovala, přehodnocení amerických inflačních dat poslalo pár GBP/USD zpět na nižší úrovně. Evropská centrální banka mezitím v souladu s očekáváním revidovala své prognózy růstu HDP eurozóny směrem vzhůru na 1,4 % pro rok 2025 a 1,2 % pro rok 2026. Banka předpokládá, že inflace zůstane pod cílovou hodnotou až do roku 2028. Christine Lagardeová během svého vystoupení nepodpořila jestřábí křídlo, které dříve diskutovalo o možném zvyšování depozitních sazeb, a zopakovala, že ECB se nachází v komfortní pozici. Neschopnost měnového páru EUR/USD prorazit technickou úroveň odporu na 1.176 následně vyústila v prodejní tlak. Japonské sazby a americká inflace Výrazný krok učinila Bank of Japan, která zpřísnila svou politiku a zvýšila jednodenní sazbu na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Tento výsledek prosincového zasedání předpovídalo všech 50 expertů oslovených agenturou Bloomberg. Reakce trhu byla učebnicová – po oznámení verdiktu začal výprodej jenu v duchu pravidla „prodej fakta“. Rada guvernérů navíc nevyslala žádný signál o pokračování cyklu utahování měnové politiky. Americký dolar posílil vůči hlavním světovým měnám, když investoři do značné míry ignorovali zpomalení jádrové inflace v USA, která v listopadu klesla na 2,6 %. Jedná se o nejnižší úroveň od začátku roku 2021. Po nedávném shutdownu se úřad BLS potýká s problémy ohledně dat a návrat důvěry v tyto statistiky si vyžádá určitý čas. Právě tato nejistota a neochota trhu brát statistiky spotřebitelských cen v USA za bernou minci paradoxně pomohla dolaru. Chcete využít této příležitosti?Dopad na drahé kovy Situace na měnovém trhu se negativně podepsala na výkonnosti zlata. Drahý kov sice dosáhl nového lokálního maxima, ale posilující americký dolar mu zabránil v útoku na absolutní rekord a donutil jej k ústupu. I přes tento krátkodobý pokles zůstávají analytici z Goldman Sachs optimističtí. Podle jejich názoru bude strukturálně vysoká poptávka centrálních bank po fyzickém zlatě, spolu s cyklickou podporou pramenící ze snižování sazeb Fedu, nadále vytvářet příznivý vítr do plachet pro tento drahý kov.