Celosvětový trh fúzí a akvizic (M&A) letos zaznamenal výrazné oživení a poprvé od pandemického boomu v roce 2021 překročil hranici 4 bilionů dolarů. Hlavním tahounem byl rekordní počet megatransakcí, které zásadně proměnily řadu odvětví – od médií přes technologie až po průmysl a dopravu. Podle údajů London Stock Exchange Group vzrostla hodnota globálních M&A oproti roku 2024 téměř o 50 % na 4,5 bilionu dolarů, což představuje druhou nejvyšší úroveň za více než 40 let sledování dat.
Zdroj: Shutterstock
Tento návrat velkých obchodů odráží kombinaci příznivých faktorů: silné kapitálové trhy, snadno dostupné financování a méně restriktivní regulační prostředí v USA, které firmám umožnilo zvažovat transakce, jež by za jiných podmínek byly obtížně realizovatelné.
Rekordní megatransakce mění strukturu odvětví
Zásadní roli v letošním oživení sehrál rekordní počet 68 transakcí v hodnotě nejméně 10 miliard dolarů každá. Právě tyto obchody stojí za výrazným nárůstem celkového objemu i poplatků investičního bankovnictví. Mnohé z nich mají transformační charakter a mění konkurenční dynamiku celých sektorů.
Mezi největší transakce roku patří souboj mediálních gigantů – Netflix (NFLX) a Paramount (PSKY) – o Warner Bros Discovery (WBD), který znovu otevřel diskusi o konsolidaci v zábavním průmyslu.
Druhou klíčovou událostí je megafúze železničních společnostíUnion Pacific a Norfolk Southern, jež vytvoří transkontinentálního giganta s hodnotou kolem 250 miliard dolarů.
Druhou klíčovou událostí je megafúze železničních společnostíUnion Pacific (UNP) a Norfolk Southern (NSC), jež vytvoří transkontinentálního giganta s hodnotou kolem 250 miliard dolarů.
Tento vývoj připomíná rok 2021 – jediný rok, kdy byl objem uzavřených transakcí vyšší než letos. Tehdy trh ovládly fúze WarnerMedia–Discovery a akvizice Kansas City Southern kanadským rivalem Canadian Pacific Railway za 31 miliard dolarů.
Více než polovina letošního objemu M&A pocházela ze Spojených států. Transakce s americkými cíli dosáhly 2,3 bilionu dolarů, což je nejvyšší podíl od roku 1998. USA se tak opět potvrdily jako hlavní centrum globální konsolidace, a to jak z hlediska objemu, tak strategického významu uzavíraných obchodů.
Zdroj: Shutterstock
Silná aktivita se přímo promítla do výsledků investičních bank. Poplatky investičního bankovnictví vzrostly meziročně o 9 % na odhadovaných 135 miliard dolarů, což je druhá nejvyšší úroveň v historii. Banky těžily zejména z poradenství u velkých, komplexních transakcí, kde jsou marže výrazně vyšší než u menších obchodů.
Regulační prostředí v USA sehrálo klíčovou roli. Snahy o uvolnění regulace povzbudily korporace k přehodnocení strategických možností, včetně fúzí, které by dříve považovaly za příliš rizikové. Přestože rozsáhlá cla oznámená na začátku dubna krátkodobě aktivitu přibrzdila, trh se v následujících týdnech rychle zotavil a rok skončil dvěma po sobě jdoucími čtvrtletími s objemem M&A nad 1 bilion dolarů, což se stalo poprvé za čtyři roky.
Kontrast: megatransakce rostou, menší obchody slábnou
Zatímco hodnota velkých transakcí prudce vzrostla, celkový počet M&A obchodů klesl o 7 % a dostal se na nejnižší úroveň od roku 2016. Tento rozpor ukazuje, že trh táhnou především největší strategické obchody, zatímco menší transakce zůstávají utlumené.
Podobný obraz nabízí soukromý kapitál (private equity). Hodnota transakcí v tomto segmentu sice vzrostla o něco více než 25 % na 889 miliard dolarů, ale za širším oživením trhu zaostává. Skupiny zaměřené na odkupy nadále čelí potížím při odprodeji aktiv, i když se objevilo několik významných privatizačních transakcí.
Největší z nich byla privatizace výrobce videoherElectronic Arts v hodnotě 55 miliard dolarů, vedená Public Investment Fund s podporou Silver Lake. Tyto obchody ukazují, že i v prostředí rekordních akciových trhů přetrvávají příležitosti k nákupu podhodnocených aktiv, pokud je k dispozici dostatek financování.
Výhled: prostor pro další růst zůstává
Pozitivní výhled pro další období podporuje také oživení primárních emisí akcií (IPO), které vytváří alternativní cestu k exitu pro private equity. Velké nabídky, například ve zdravotnických potřebách či bezpečnostních službách, rozšiřují spektrum možností, jak realizovat zisky.
Celkově se zdá, že vlna M&A ještě nedosáhla svého vrcholu. Kombinace kapitálové dostupnosti, regulatorního uvolnění a strategické potřeby firem konsolidovat pozice vytváří prostředí, kde lze očekávat další velké obchody, i když aktivita zůstane koncentrovaná především do největších transakcí.
Celosvětový trh fúzí a akvizic letos zaznamenal výrazné oživení a poprvé od pandemického boomu v roce 2021 překročil hranici 4 bilionů dolarů. Hlavním tahounem byl rekordní počet megatransakcí, které zásadně proměnily řadu odvětví – od médií přes technologie až po průmysl a dopravu. Podle údajů London Stock Exchange Group vzrostla hodnota globálních M&A oproti roku 2024 téměř o 50 % na 4,5 bilionu dolarů, což představuje druhou nejvyšší úroveň za více než 40 let sledování dat.Tento návrat velkých obchodů odráží kombinaci příznivých faktorů: silné kapitálové trhy, snadno dostupné financování a méně restriktivní regulační prostředí v USA, které firmám umožnilo zvažovat transakce, jež by za jiných podmínek byly obtížně realizovatelné.Rekordní megatransakce mění strukturu odvětvíZásadní roli v letošním oživení sehrál rekordní počet 68 transakcí v hodnotě nejméně 10 miliard dolarů každá. Právě tyto obchody stojí za výrazným nárůstem celkového objemu i poplatků investičního bankovnictví. Mnohé z nich mají transformační charakter a mění konkurenční dynamiku celých sektorů.Mezi největší transakce roku patří souboj mediálních gigantů – Netflix a Paramount – o Warner Bros Discovery , který znovu otevřel diskusi o konsolidaci v zábavním průmyslu.Druhou klíčovou událostí je megafúze železničních společností Union Pacific a Norfolk Southern, jež vytvoří transkontinentálního giganta s hodnotou kolem 250 miliard dolarů.Druhou klíčovou událostí je megafúze železničních společností Union Pacific a Norfolk Southern , jež vytvoří transkontinentálního giganta s hodnotou kolem 250 miliard dolarů.Tento vývoj připomíná rok 2021 – jediný rok, kdy byl objem uzavřených transakcí vyšší než letos. Tehdy trh ovládly fúze WarnerMedia–Discovery a akvizice Kansas City Southern kanadským rivalem Canadian Pacific Railway za 31 miliard dolarů.Chcete využít této příležitosti?USA jako centrum globální aktivityVíce než polovina letošního objemu M&A pocházela ze Spojených států. Transakce s americkými cíli dosáhly 2,3 bilionu dolarů, což je nejvyšší podíl od roku 1998. USA se tak opět potvrdily jako hlavní centrum globální konsolidace, a to jak z hlediska objemu, tak strategického významu uzavíraných obchodů.Silná aktivita se přímo promítla do výsledků investičních bank. Poplatky investičního bankovnictví vzrostly meziročně o 9 % na odhadovaných 135 miliard dolarů, což je druhá nejvyšší úroveň v historii. Banky těžily zejména z poradenství u velkých, komplexních transakcí, kde jsou marže výrazně vyšší než u menších obchodů.Regulační prostředí v USA sehrálo klíčovou roli. Snahy o uvolnění regulace povzbudily korporace k přehodnocení strategických možností, včetně fúzí, které by dříve považovaly za příliš rizikové. Přestože rozsáhlá cla oznámená na začátku dubna krátkodobě aktivitu přibrzdila, trh se v následujících týdnech rychle zotavil a rok skončil dvěma po sobě jdoucími čtvrtletími s objemem M&A nad 1 bilion dolarů, což se stalo poprvé za čtyři roky.Kontrast: megatransakce rostou, menší obchody slábnouZatímco hodnota velkých transakcí prudce vzrostla, celkový počet M&A obchodů klesl o 7 % a dostal se na nejnižší úroveň od roku 2016. Tento rozpor ukazuje, že trh táhnou především největší strategické obchody, zatímco menší transakce zůstávají utlumené.Podobný obraz nabízí soukromý kapitál . Hodnota transakcí v tomto segmentu sice vzrostla o něco více než 25 % na 889 miliard dolarů, ale za širším oživením trhu zaostává. Skupiny zaměřené na odkupy nadále čelí potížím při odprodeji aktiv, i když se objevilo několik významných privatizačních transakcí.Největší z nich byla privatizace výrobce videoher Electronic Arts v hodnotě 55 miliard dolarů, vedená Public Investment Fund s podporou Silver Lake. Tyto obchody ukazují, že i v prostředí rekordních akciových trhů přetrvávají příležitosti k nákupu podhodnocených aktiv, pokud je k dispozici dostatek financování.Výhled: prostor pro další růst zůstáváPozitivní výhled pro další období podporuje také oživení primárních emisí akcií , které vytváří alternativní cestu k exitu pro private equity. Velké nabídky, například ve zdravotnických potřebách či bezpečnostních službách, rozšiřují spektrum možností, jak realizovat zisky.Celkově se zdá, že vlna M&A ještě nedosáhla svého vrcholu. Kombinace kapitálové dostupnosti, regulatorního uvolnění a strategické potřeby firem konsolidovat pozice vytváří prostředí, kde lze očekávat další velké obchody, i když aktivita zůstane koncentrovaná především do největších transakcí.
