Společnost Macy’s překvapila investory zveřejněním výsledků, které výrazně překonaly očekávání analytiků, a to jak v oblasti tržeb, tak zisku. Navzdory tomu však akcie slavného amerického řetězce obchodních domů po oznámení výsledků zamířily dolů. Tento paradoxní vývoj ukazuje, jak citlivě a někdy i nevyzpytatelně reaguje trh na směs pozitivních i varovných signálů, které firma představila. Analytici předpokládali, že Macy’s za třetí fiskální čtvrtletí vykáže ztrátu a pokles tržeb srovnatelných obchodů — tedy těch, které jsou otevřené alespoň rok. Opak se však stal skutečností. Firma dosáhla zisku a zároveň dokázala zvýšit klíčový ukazatel tržeb, což je v prostředí rostoucích cen a náročných podmínek na trhu maloobchodu pozoruhodné. Společnost přitom pokračuje v úsilí o snížení dopadů cel a optimalizaci provozu, což podle vedení přináší lepší výsledky, než se původně předpokládalo. Přesto akcie Macy’s (M) v předobchodním obchodování oslabily o 3,4 %. Investoři tak korigovali část mimořádně silných zisků, které společnost zaznamenala od září, kdy oznámila výsledky předchozího čtvrtletí. V tomto období akcie vystoupaly o 68,3 %, což je vývoj, který sám o sobě ukazuje, že očekávání investorů byla nastavena vysoko. I drobné náznaky méně příznivých trendů proto mohou vyvolat krátkodobé výprodeje. Výsledky srovnatelných tržeb patří mezi nejsledovanější ukazatele výkonnosti maloobchodních řetězců — a Macy’s v tomto ohledu překvapila velmi pozitivně. Tržby obchodů otevřených alespoň 12 měsíců vzrostly o 2,5 %, zatímco odhad analytiků sestavený FactSetem očekával pokles o 0,6 %. Tento nečekaně silný výkon navazuje na 0,8% růst ve druhém čtvrtletí, kterým se Macy’s po 12 čtvrtletích poklesů konečně odrazila ode dna. Jednotlivé značky, které Macy’s vlastní, vykázaly různé, ale převážně pozitivní výsledky. Zatímco hlavní značka Macy’s vzrostla v tržbách srovnatelných obchodů o 1,4 %, luxusnější Bloomingdale’s zaznamenala působivý nárůst o 8,8 %. Kosmetický řetězec Bluemercury rovněž rostl, i když skromněji, o 1,1 %. Celkové tržby celé skupiny činily 4,91 miliardy dolarů, mírně nad loňskými 4,90 miliardy dolarů a výrazně nad odhady, které předpokládaly pokles na 4,71 miliardy. Finanční výsledky však zároveň ukazují, že Macy’s čelí i náročným výzvám. Čistý zisk klesl o 60,7 % na 11 milionů dolarů, což naznačuje, že růst tržeb není zatím dostatečně silný, aby kompenzoval růst provozních nákladů nebo investice do transformace společnosti. Přesto upravený zisk na akcii dosáhl 9 centů, čímž firma výrazně překonala konsensus analytiků, kteří očekávali ztrátu 13 centů na akcii. Maloobchodní prostředí tak sice zůstává náročné, ale Macy’s dokazují, že dokážou efektivně reagovat. Pohled na budoucnost je z hlediska společnosti optimističtější než dříve. Macy’s zvýšila celoroční prognózu čistého obratu z původní hranice 21,15–21,45 miliardy dolarů na 21,48–21,63 miliardy. Díky úspěšnému řízení nákladů, lepší práci se zásobami a efektivnějšímu nastavení cen také společnost očekává vyšší upravený zisk na akcii — nově v rozmezí 2,00 až 2,20 dolarů, oproti původním 1,70 až 2,05 dolarů. Zdroj: Getty Images Výkon akcií během roku 2025 tento pozitivní trend potvrzuje. Do úterý stouply o 34,1 %, čímž výrazně překonaly přinejmenším většinu maloobchodního sektoru. Pro srovnání, State Street SPDR S&P Retail ETF vzrostl o 5,9 %, zatímco širší index S&P 500 posílil o 16,1 %. Macy’s tedy dokáže investorům nabízet vysokou návratnost, přesto však zůstává společností, která přitahuje pozornost právě svou volatilní povahou. Propad akcií po zveřejnění výsledků tak nemusí nutně znamenat zhoršení fundamentů. Spíše jde o krátkodobou reakci na prudký růst ceny akcií v předchozích týdnech a obavy investorů z vysokého ocenění. Maloobchodní sektor je navíc specifický silnou sezónností, proměnlivou poptávkou a velkou citlivostí na makroekonomické prostředí. Macy’s však ukazují, že i v těchto podmínkách dokážou překvapit a nabídnout solidní výsledky. Celkově lze říci, že společnost vstupuje do další části fiskálního roku s lepším než očekávaným výhledem, rostoucími tržbami konkrétních značek a efektivnější kontrolou nákladů. Přestože investoři zatím reagovali vybíráním zisků, Macy’s si upevňují pozici mezi stabilními hráči maloobchodního trhu, kteří dokážou překvapit i v náročných obdobích.