Měď se v posledních dnech obchoduje poblíž historických maxim, protože investoři, těžaři i zpracovatelé začínají stále výrazněji pociťovat riziko globálního nedostatku. Cena mědi na Londýnské burze kovů (LME) vzrostla až o 0,9 % na rekordních 11 294,5 USD za tunu a krátce tak překonala předchozí maximum dosažené minulý týden. Zisky následně částečně ustoupily, ale i tak se měď drží na úrovních, které odrážejí silnou poptávku a obavy z napjaté nabídky. Futures na americkém Comexu přidaly až 1,6 %, což je jen dalším potvrzením, že tlak na trh roste globálně. Hlavním katalyzátorem růstu byla významná konference o mědi konaná před několika dny v Šanghaji. Zástupci těžebních společností, hutí a obchodníků zde upozornili na rostoucí napětí v dodavatelských řetězcích. Rok 2025 byl totiž poznamenán řadou neplánovaných přerušení těžby a výraznými logistickými problémy, které zkomplikovaly dodávky rudy po celém světě. Hutě nyní vstupují do jednání s těžaři o dodávkách na příští rok v situaci, kdy jsou roční prémie prudce vyšší a trh očekává další zhoršení dostupnosti suroviny. Významný obchodník Mercuria Energy Group varoval, že příští rok může být pro celý sektor kritický. Podle Kostase Bintase, vedoucího divize kovů, se nedostatek kovu stává realitou a jeho dopady budou podle něj patrné napříč celým dodavatelským řetězcem. Míra nervozity mezi výrobci i investory tak roste, což se automaticky promítá do cen na burzách. Dalším klíčovým faktorem, který ovlivňuje cenu mědi, je geopolitika a obchodní politika Spojených států. Obchodníci se snaží dostat co nejvíce mědi do USA, kde jsou ceny vyšší než v Londýně. Souvisí to s očekáváním, že americký prezident Donald Trump v roce 2027 zavede clo na dovoz rafinované mědi. Už nyní se hovoří o tom, že jen v prvním čtvrtletí roku 2026 by mohlo do USA dorazit více než půl milionu tun tohoto kovu. Tento přesun však zároveň zhorší dostupnost mědi v jiných částech světa, což dále prohlubuje globální nedostatek. Cena mědi na LME vzrostla letos již o téměř 30 %, což odráží nejen krátkodobé tlaky, ale také dlouhodobější strukturální trendy. Měď hraje zásadní roli v energetické transformaci, elektrifikaci, budování obnovitelných zdrojů i v rychle rostoucím segmentu elektromobility. Investoři proto vidí v mědi strategický kov budoucnosti, jehož poptávka bude v příštích letech stoupat bez ohledu na krátkodobé výkyvy. Pondělní růst futures na Comexu vynesl měď na úroveň, kterou trh neviděl od července. Tehdy však ceny náhle klesly po oznámení, že rozhodnutí o zavedení cel na měď bude odloženo. Nyní se však očekává, že politické rozhodnutí může přijít už v roce 2027, což podporuje rychlejší přesun fyzického kovu ze světa do USA. Tato dynamika způsobuje, že regiony jako Evropa nebo Čína mohou čelit ještě většímu tlaku na zásoby, než se původně předpokládalo. Konference v Šanghaji byla jedním z nejdůležitějších indikátorů sentimentu: mnoho účastníků potvrdilo, že trh je na prahu dlouhodobějšího období napětí. Hutě signalizují, že jednání o ročních dodávkách budou komplikovaná, protože těžaři nejsou ochotni uzavírat kontrakty za dřívější ceny. Vyšší prémie navíc naznačují, že kupující jsou ochotni platit více, jen aby zajistili dostatečné dodávky. V pondělí dopoledne londýnského času se cena mědi na LME držela téměř beze změny, ačkoli v pátek vyskočila o 2,3 %. Futures na Comexu se obchodovaly poblíž 5,30 USD za libru. Ostatní kovy měly smíšenou výkonnost — například zinek rostl, zatímco cín zaznamenal pokles. Celkově lze říci, že globální trh s mědí vstupuje do období, které bude definováno strukturálními deficity, obchodními přesuny a investiční poptávkou spojenou s technologickou a energetickou transformací. Ceny tak mohou zůstat pod tlakem směrem vzhůru i v nadcházejících měsících, pokud nedojde k zásadnímu navýšení těžby nebo ke zmírnění geopolitických rizik.