Tenhle investiční příběh stojí za pozornost... MercadoLibre (MELI) roste tržby přes 30 % téměř sedm let v řadě Latinská Amerika nabízí stále obrovský nevyužitý potenciál Reklama, logistika a fintech posilují celý ekosystém Ocenění zůstává rozumné vzhledem k dlouhodobému růstovému profilu Existuje jen málo společností, které mají tak konzistentní a dlouhodobý růstový příběh jako MercadoLibre (MELI) . Jde o firmu, u které dává smysl uvažovat nejen v horizontu jednoho či dvou let, ale klidně celé dekády. Pokud zůstanu spíše konzervativní, domnívám se, že hodnota této akcie se může během příštích deseti let ztrojnásobit. Právě tato kombinace dlouhodobého růstu, silných fundamentů a strukturálních trendů dělá z MercadoLibre jednu z nejzajímavějších akcií k nákupu i pro rok 2026. MercadoLibre není žádným nováčkem, který by těžil z krátkodobé módy. Firma má za sebou téměř sedm let mimořádně stabilního růstu. Po 27 po sobě jdoucích čtvrtletí dokázala zvyšovat tržby minimálně o 30 % meziročně. V souhrnu to znamená, že za posledních sedm let vzrostly její tržby o více než 1 500 %, což je v měřítku velké veřejně obchodované společnosti výjimečný výsledek. Latinská Amerika jako silný strukturální vítr v zádech Část zásluh bezpochyby patří samotnému regionu, ve kterém MercadoLibre působí. Latinská Amerika dlouhodobě zaostávala za vyspělými trhy v oblasti e-commerce, digitálních plateb i logistiky. To však zároveň znamená, že zde existuje obrovský nevyužitý potenciál. Vytvořit „Amazon Latinské Ameriky“ byl strategicky velmi chytrý tah a regionální trendy tento model nadále podporují. To ovšem neznamená, že úspěch MercadoLibre je jen výsledkem příznivého prostředí. Společnost musela zvládnout řadu složitých výzev, od roztříštěné infrastruktury přes měnovou volatilitu až po slabší bankovní penetraci v některých zemích. Skutečnost, že si dokázala vybudovat dominantní pozici napříč několika klíčovými segmenty, svědčí o kvalitě její exekuce i dlouhodobé strategii. E-commerce, reklama a logistika jako propojený ekosystém Základním pilířem podnikání MercadoLibre zůstává e-commerce. Firma uzavřela třetí čtvrtletí roku 2025 s téměř 77 miliony aktivních kupujících, což představuje meziroční nárůst o 26 %. Přibližně 4 miliony z nich byli noví uživatelé, což ukazuje, že platforma stále dokáže oslovovat další část populace. Ještě rychleji rostl počet prodaných položek, který se ve stejném období zvýšil o 39 %. Růst e-commerce zároveň vytváří další zdroje příjmů. Jedním z nich je reklama, která se pro MercadoLibre stává čím dál významnějším segmentem. Tempo růstu reklamních tržeb se v posledních čtyřech čtvrtletích postupně zrychlovalo, a to z 41 % až na 63 %. Tento trend má zásadní význam, protože reklamní byznys obvykle nese vyšší marže než samotný prodej zboží, a tím zlepšuje celkovou ziskovost. Velkou roli hraje také logistika. Akcie MercadoLibre se aktuálně obchodují zhruba 18 % pod historickým maximem, což souvisí s obavami investorů ohledně snížení hranice pro dopravu zdarma v Brazílii. Část trhu se obává, že tento krok negativně dopadne na marže. Tyto obavy ale přehlížejí skutečnost, že firma zároveň výrazně zvyšuje efektivitu své logistické sítě. Ve třetím čtvrtletí klesly náklady na dopravu na jednu prodanou položku v Brazílii o 8 % mezikvartálně. MercadoLibre nasazuje robotiku ve skladech, zlepšuje vytíženost distribuční sítě a optimalizuje procesy. To pomáhá kompenzovat náklady spojené s dopravou zdarma. Z dlouhodobého hlediska je navíc doprava zdarma silným nástrojem pro zvyšování adopce platformy, což podporuje další růst objemů. Fintech jako další motor dlouhodobého růstu Třetím klíčovým pilířem je finanční segment. MercadoLibre se zde neposunulo pouze na úroveň doplňkové služby k e-commerce, ale vybudovalo plnohodnotný fintech ekosystém. Jeho finanční služby dnes využívá více než 72 milionů aktivních uživatelů měsíčně, což znamená meziroční růst o 29 %. Společnost nabízí platební služby, kreditní karty i úvěrové produkty, které vykazují velmi solidní finanční parametry. V regionu, kde je tradiční bankovní infrastruktura často nedostatečná, má tento segment obrovský prostor k dalšímu rozvoji. Fintech zároveň posiluje celý ekosystém MercadoLibre, protože zvyšuje loajalitu uživatelů a prohlubuje jejich zapojení do platformy. Je obtížné stanovit přesný strop růstového potenciálu. Aktuální trailing-12-month tržby ve výši 26 miliard dolarů jsou už samy o sobě vysoké, ale v kontextu velikosti a podpenetrace regionu stále ponechávají značný prostor. Pokud by MercadoLibre dokázalo udržet alespoň nízké dvouciferné tempo růstu tržeb, mohlo by se během deseti let přiblížit k 100 miliardám dolarů ročních tržeb. To není přehnaný scénář, ale spíše logický důsledek pokračující expanze v klíčových segmentech. Ocenění, které stále dává smysl Navzdory silnému růstu není akcie MercadoLibre extrémně drahá. Společnost za posledních 12 měsíců vygenerovala přibližně 7,7 miliardy dolarů provozního cash flow. Při tržní kapitalizaci okolo 110 miliard dolarů se tak obchoduje zhruba za 14násobek provozního cash flow, což je historicky spíše nižší úroveň. Pro srovnání, Amazon se obchoduje přibližně za 20násobek cash flow z provozu, přestože roste pomaleji a jeho růstový potenciál je v mnoha regionech omezenější. MercadoLibre má naopak delší růstovou dráhu a stále objevuje nové zdroje příjmů. Reklama je dobrým příkladem – ještě před pár lety hrála zanedbatelnou roli, dnes patří k nejrychleji rostoucím částem byznysu. Právě schopnost rozšiřovat monetizaci nad rámec původního modelu je jedním z důvodů, proč věřím, že hodnota MercadoLibre může v horizontu deseti let vyrůst až na trojnásobek současné úrovně. Nejde o krátkodobou spekulaci, ale o dlouhodobou sázku na lídra regionu, který dokáže růst napříč e-commerce, logistikou i finančními službami.