Rok 2025 přinesl výrazný nárůst emisí dluhopisů ze strany technologických společností, které se dle analýzy Dealogic dostaly na rekordní úroveň s částkou 428,3 miliardy dolarů do prvního týdne prosince. Z toho společnosti z USA vydaly 341,8 miliardy dolarů, evropské firmy 49,1 miliardy dolarů a asijské společnosti 33 miliard dolarů.
Hlavním důvodem tohoto trendu je závod o budování kapacit umělé inteligence, který nutí firmy, i ty, které disponují silnými hotovostními rezervami, masivně investovat s pomocí dluhového financování. Michelle Connell, prezidentka Portia Capital Management, uvádí, že zásobování AI prostředky představuje strukturální změnu v přístupu firem, jelikož rychlé zastarávání technologií a krátká životnost čipů vyžadují neustálé reinvestice.
Nicméně, toto vysoké zadlužení zvyšuje pákový efekt a oslabuje poměry pokrytí některých firem, což vyvolává otázky o stabilitě jejich rozvah v případě, že investice do AI nepřinesou očekávané výnosy. V analýze více než 1000 technologických podniků s tržní kapitalizací nad jeden miliard dolarů byla zaznamenána mediánová hodnota poměru dluhu k EBITDA na úrovni 0,4 na konci září, což je téměř dvojnásobek oproti úrovni z období dluhového boomu v roce 2020.
Situace na trhu úvěrů naznačuje rostoucí opatrnost investorů. Spready pětiletých CDS na Oracle téměř zdvojnásobily na 142,48 bazických bodů, zatímco spready Microsoft u vzrostly na přibližně 35 bazických bodů, oproti zhruba 20,5 na konci září.
Chcete využít této příležitosti?
Scott Bickley, poradce z Info-Tech Research Group , přesně vystihuje situaci: „Tento jev vidím jako výsledek přehřátého trhu, který vytvořil svůj vlastní sebesloužící narativ – kdo neinvestuje, zůstane pozadu vzhledem k ceně akcií. To není udržitelné ani opakovatelné.“ Tento názor naznačuje, že současné investiční trendy do AI mohou přinést značná rizika.
Rok 2025 přinesl výrazný nárůst emisí dluhopisů ze strany technologických společností, které se dle analýzy Dealogic dostaly na rekordní úroveň s částkou 428,3 miliardy dolarů do prvního týdne prosince. Z toho společnosti z USA vydaly 341,8 miliardy dolarů, evropské firmy 49,1 miliardy dolarů a asijské společnosti 33 miliard dolarů.
Hlavním důvodem tohoto trendu je závod o budování kapacit umělé inteligence, který nutí firmy, i ty, které disponují silnými hotovostními rezervami, masivně investovat s pomocí dluhového financování. Michelle Connell, prezidentka Portia Capital Management, uvádí, že zásobování AI prostředky představuje strukturální změnu v přístupu firem, jelikož rychlé zastarávání technologií a krátká životnost čipů vyžadují neustálé reinvestice.
Nicméně, toto vysoké zadlužení zvyšuje pákový efekt a oslabuje poměry pokrytí některých firem, což vyvolává otázky o stabilitě jejich rozvah v případě, že investice do AI nepřinesou očekávané výnosy. V analýze více než 1000 technologických podniků s tržní kapitalizací nad jeden miliard dolarů byla zaznamenána mediánová hodnota poměru dluhu k EBITDA na úrovni 0,4 na konci září, což je téměř dvojnásobek oproti úrovni z období dluhového boomu v roce 2020.
Situace na trhu úvěrů naznačuje rostoucí opatrnost investorů. Spready pětiletých CDS na Oracle téměř zdvojnásobily na 142,48 bazických bodů, zatímco spready Microsoft u vzrostly na přibližně 35 bazických bodů, oproti zhruba 20,5 na konci září.Chcete využít této příležitosti?
Scott Bickley, poradce z Info-Tech Research Group , přesně vystihuje situaci: „Tento jev vidím jako výsledek přehřátého trhu, který vytvořil svůj vlastní sebesloužící narativ – kdo neinvestuje, zůstane pozadu vzhledem k ceně akcií. To není udržitelné ani opakovatelné.“ Tento názor naznačuje, že současné investiční trendy do AI mohou přinést značná rizika.
