Investoři kritizovali technologického giganta za zdánlivou absenci jasné strategie v oblasti umělé inteligence a za opatrný přístup ve srovnání s konkurenty, kteří masivně investovali do modelů a datových center. Zatímco Amazon, Microsoft nebo Meta utráceli desítky miliard dolarů ročně za rozšiřování AI infrastruktury, Apple se držel stranou a soustředil se na postupné zavádění AI funkcí pouze tam, kde dávají smysl uživatelům. Tento zdrženlivý přístup byl dlouho interpretován jako slabost. Jenže jakmile se začalo ukazovat, že sektor AI je stále více prověřován, sentiment se obrátil – a Apple z této opatrnosti nečekaně těží.Do konce června patřil Apple mezi nejhorší tituly v rámci „Magnificent Seven“, když jeho akcie ztratily 18 %. Od té doby však došlo k výraznému obratu. Akcie Apple vzrostly o 35 %, zatímco například Meta nebo Microsoft za stejné období ztrácely dynamiku. Širší index S&P 500 se zvýšil o 10 % a Nasdaq 100 o 13 %, tedy mnohem pomaleji než Apple. Investoři postupně začali chápat, že firma se záměrně vyhýbala extrémním kapitálovým investicím, které nyní tlačí na marže většiny technologických gigantů. Portfolio manažer John Barr z fondu Needham Aggressive Growth Fund k tomu uvedl, že Apple si „zachoval chladnou hlavu“ v době, kdy ostatní firmy utrácely rekordní částky. Držet se zpátky a udržet kontrolu nad náklady začíná být pro investory znovu atraktivní vlastností – zvlášť v době, kdy trh začíná zpochybňovat návratnost masivních AI investic.Apple se díky obratu nálady investorů vyhoupl na tržní kapitalizaci 4,1 bilionu dolarů a stal se druhou největší společností v indexu S&P 500, předstihl Microsoft a začíná se přibližovat společnosti Nvidia. Tento růst není založen na agresivní expanzi do AI infrastruktury, ale na očekávání, že si Apple dokáže vzít „svůj díl“ z AI revoluce v momentě, kdy bude technologie plně připravena pro masový trh. Z praktického hlediska totiž většina uživatelů bude k AI přistupovat prostřednictvím mobilních zařízení, zejména iPhonů, které tvoří jádro ekosystému Apple i jedny z nejziskovějších hardwarových produktů na světě.Bill Stone ze společnosti Glenview Trust Company označil Apple dokonce za „anti-AI holding“, čímž naráží na fakt, že firma se vyhýbá AI zbrojnímu závodu. Díky tomu nemusí nést stejnou finanční zátěž jako konkurenti, což zvyšuje stabilitu jejích marží. Investoři oceňují i předvídatelnost služeb Apple, které jsou vysoce ziskové a rostou stabilně bez ohledu na to, zda firma investuje miliardy do datových center.Růst ceny však má svou cenu. Akcie Apple se nyní obchodují přibližně za 33násobek očekávaných zisků příštích 12 měsíců. Tak vysoké ocenění bylo dosaženo jen několikrát během posledních 15 let. Jeho současná úroveň je výrazně nad dlouhodobým průměrem, který se pohybuje pod 19násobkem. V rámci indexu Magnificent Seven je Apple nyní druhou nejdražší společností – před ním je pouze společnost Tesla s extrémně vysokým oceněním 203násobku budoucích zisků.Chcete využít této příležitosti?Craig Moffett z výzkumné společnosti MoffettNathanson proto varuje, že akcie může být obtížné dále nakupovat. Podle něj investoři platí příliš vysokou prémii za to, že Apple je vnímán jako defenzivní, stabilní značka v období rostoucích pochybností o AI sektoru. Buffettova Berkshire Hathaway také snížila svůj podíl v Apple o 15 % a částečně přesunula kapitál do Alphabetu, který je považován za nejnovější hvězdu AI rozmachu. Apple však nadále zůstává největší pozicí v portfoliu Berkshire podle tržní hodnoty.Technické indikátory podle Jonathana Krinského z BTIG ukazují, že akcie jsou připravené na případnou korekci, zejména proto, že obchodují vysoko nad 200denním klouzavým průměrem. Nic to ale nemění na jeho názoru, že dlouhodobý trend Apple zůstává jednoznačně býčí.Z pohledu investorů je logika jednoduchá: Apple je stabilní značka s masivní uživatelskou základnou, která bude pravděpodobně těžit z AI, aniž by podstupovala extrémní rizika spojená s jejím vývojem. V době, kdy rostou obavy, zda se v AI nenafukuje bublina, se Apple stává bezpečným útočištěm – a trh tuto roli odměňuje.