Cena ropy se na začátku týdne dostala pod nový růstový impuls poté, co skupina OPEC+ formálně potvrdila, že v prvním čtvrtletí ponechá v platnosti plánované pozastavení zvyšování produkce. Trh tak reagoval na kombinaci fundamentů – přetrvávající nejistotu na straně nabídky, geopolitické napětí a komentáře prezidenta Donalda Trumpa ohledně Venezuely, které přidaly obchodníkům další témata k vyhodnocování. Brent se obchodoval nad 63 dolary za barel a americký West Texas Intermediate (WTI) se pohyboval kolem 60 dolarů, což znamenalo mírný posun vzhůru po slabším listopadu, kdy ropa klesala již čtvrtý měsíc v řadě. Jednání ministrů OPEC+ vedených Saúdskou Arábií potvrdila, že skupina se hodlá držet dříve dohodnutého tříměsíčního pozastavení růstu produkce. Tento krok byl poprvé oznámen již na začátku předchozího měsíce a reflektuje zejména sezónně slabší poptávku na konci roku. Skupina deklarovala, že klíčovým cílem je zabránit tomu, aby se další nárůst nabídky stal tlakovým faktorem, který by přispěl k prohloubení poklesu cen. Pozastavení růstu těžby tak slouží jako stabilizační nástroj, přestože dlouhodobé fundamenty zůstávají náročné. Zdroj: Getty Images Situace na trhu nebyla růžová již několik týdnů. Očekávání přebytku na ropném trhu výrazně narostla, přičemž Mezinárodní energetická agentura předpověděla rekordní globální přebytek v roce 2026. Takový výhled působí na sentiment investoři tlumivě, protože trvalejší nadprodukce obvykle tlačí ceny dolů. Listopad se tak stal čtvrtým po sobě jdoucím měsícem poklesu ropy. Přesto se ceny stále držely od nejhlubších propadů díky geopolitickým rizikům, která letos opakovaně narušovala plynulost dodávek a přispívala k dočasným nákupním vlnám. Warren Patterson, vedoucí komoditní strategie společnosti ING Groep, upozornil, že ačkoli trh zůstává pod tlakem medvědích signálů a očekávaného přebytku, rizika spojená s nabídkou prodlužují čas, než se tyto fundamenty odrazí v cenách. Podle něj mají geopolitické faktory stále potenciál zabránit strmému poklesu cen nebo jej alespoň zpomalit. A právě geopolitika se v posledních dnech znovu dostala do popředí. Napětí kolem Venezuely vyvolalo totiž další nejistotu. Prezident Donald Trump v sobotu uvedl, že letecké společnosti by měly považovat vzdušný prostor nad Venezuelou a jejím okolím za uzavřený. Tento výrok okamžitě přispěl ke zvýšené nervozitě na ropném trhu, protože jakýkoli konflikt či restrikce v regionu mohou narušit dodávky. Přesto Trump následně během neděle svá slova zmírnil a označil je za přehnanou interpretaci. Upozornil, že USA neplánují destabilizovat situaci, nicméně americké síly se podle dostupných zpráv v regionu shromažďují, což dál podporuje vnímání rizika. Dalším problémem, který by mohl negativně ovlivnit ropné toky, je incident v Kaspickém ropovodném konsorciu. Podle ruského deníku Kommersant bylo jedno z kotvišť poškozeno útokem a vývoz ropy z Kazachstánu přes Rusko do Černého moře by tak mohl být omezen až do června příštího roku. Tato zpráva zvyšuje pravděpodobnost dočasného poklesu nabídky z důležitého přepravního uzlu, který je pro regionální ropný trh stále klíčový. Zdroj: Getty Images Významná investiční stratégyně Charu Chanana ze Saxo Markets uvedla, že kombinace geopolitiky a disciplíny ze strany OPEC+ v tuto chvíli působí spíše jako bariéra proti dalšímu propadu cen, než aby byla silou, která by způsobila trvalý růst ropy. Poukázala na to, že trh funguje v režimu „prevence hlubšího výprodeje“, kde rizikové titulky dočasně podporují ceny, aniž by však zásadně změnily dlouhodobou trajektorii. Celkově se tak vývoj ropného trhu vyznačuje kombinací krátkodobých podpůrných faktorů a dlouhodobých tlumivých vlivů. Krátkodobě mohou ceny těžit z geopolitické nejistoty či disciplinované politiky OPEC+, avšak dlouhodobě zůstává ve hře scénář převisu nabídky, který by mohl v následujících letech pokračovat. Pro investory to znamená pozorně sledovat, zda se OPEC+ bude držet striktnějšího omezení produkce i v dalších měsících a jak rychle se promítne současné napětí do reálných dodávek ropy.